Пречки пред придобиването: Fertitta Entertainment и сделката за Caesars на стойност 17,6 милиарда долара

Fertitta Entertainment продължава напред с планираното придобиване на Caesars Entertainment. Това стана ясно тази седмица, когато финансовият директор Ричард Лиъм и генералният съветник Стивън Шайнтал говориха пред Nevada Gaming Control Board. И двамата ръководители получиха предварително патентно одобрение. Окончателното решение на Nevada Gaming Commission се очаква на 23 юли. Трансакцията на обща стойност 17,6 милиарда долара, включително 5,7 милиарда долара в акции и 11,9 милиарда долара поет дълг, поставя сложни предизвикателства.

Шайнтал и Лиъм, дългогодишни сътрудници на милиардера Тилман Фертита, подчертаха отделянето на главата на компанията от ежедневните операции. В момента Тилман Фертита служи като посланик на САЩ в Италия и Сан Марино. Съпругата му Пейдж Фертита, заедно с Лиъм и Шайнтал, съставляват борда на компанията. Това гарантира лидерството на компанията по време на неговото отсъствие. И двамата ръководители имат лиценз на пазара на хазартни игри в Невада от 2005 г., когато Fertitta придоби Golden Nugget Casinos. Техният опит и експертиза са от решаващо значение за справяне с предстоящите задачи.

Числа и факти

Планираното придобиване на Caesars Entertainment от Fertitta Entertainment се оценява на зашеметяващите 17,6 милиарда долара. Това се състои от 5,7 милиарда долара собственного капитала и 11,9 милиарда долара поет дълг. Очаква се процесът да отнеме "около година или повече" за финализиране, както заяви Стивън Шайнтал. Критична стъпка е подаването на антитръстовото заявление по закона Харт-Скот-Родино до Федералната търговска комисия до 13 юли, последвано от 30-дневен период на изчакване. Заявленията за лицензи за хазарт се обработват на партиди, като първият кръг приключи тази седмица, а останалата част ще бъде подадена в рамките на 45 дни. Шайнтал оценява, че само тези одобрения могат да отнемат "девет до 10 месеца от днес".

В свързано правоприлагащо действие миналата година Caesars беше глобена със 7,8 милиона долара за нарушения срещу прането на пари, свързани с незаконния букмейкър Матю Бойър. Fertitta Entertainment обаче уверява, че нейното досие за съответствие е чисто, като Шайнтал заявява, че те "никога не са имали проблем" с почтеността. Отделно от това се съобщава, че инвеститорът Карл Айкан прави опит за оферта в последния момент за Caesars на стойност 33 долара на акция, което надхвърля споразумението на Fertitta от 31 дорала на акция. Бордът на Caesars обаче предпочита офертата на Fertitta поради нейното "твърдо" финансиране. Fertitta притежава 12% дял в конкурента Wynn Resorts, пасивна инвестиция, която възнамерява да запази.

Предистория

Съответствието с регулациите остава голяма тема в хазартната индустрия. Това се видя и по време на изслушването в Невада. Caesars Entertainment трябваше да плати сериозна глоба от 7,8 милиона долара миналата година. Причината за това бяха нарушения на разпоредбите за борба с прането на пари, свързани с незаконния букмейкър Матю Бойър. Междувременно той беше включен в черния списък на Невада, което му забранява достъпа до всички казина в щата. Стивън Шайнтал подчерта в този контекст почтеността на Fertitta Entertainment. Той поясни, че Golden Nugget "никога не е имала проблем" с правилата. "Ние разбираме значението на съответствието. Всеки знае какви са последиците от неспазването на правилата и разпоредбите", каза той пред комисията.

Друга важна тема е финансирането на придобиването. Въпреки че Fertitta има ангажимент за финансиране от банков консорциум, компанията се надява на по-добри условия на свободния пазар. Те спекулират с "по-гореща" пазарна среда с по-благоприятни лихвени проценти през следващите месеци. Това е рисковано, тъй като Федералният резерв на САЩ запази лихвите стабилни през юни, а перспективите за намаляване на лихвите намаляват на фона на продължаващата инфлация и икономическите последици от войната между САЩ и Иран. Въпреки това на хазартния пазар като цяло се наблюдават положителни тенденции. Чад Бенън, ръководител на американските проучвания в Macquarie Capital, вижда обещаващо бъдеще за туризма в Лас Вегас и растеж в дигиталния сектор. Той очаква "силно търсене на пътувания за следващото десетилетие", движено от трилиони създадено богатство през последните десет години. Това съвпада с мнението на Бари Дилър, който хвали "реалните активи" на MGM, които изкуственият интелект трудно може да възпроизведе.

Какво означава това за германските играчи

Докато динамиката на американския пазар е сложна, германският онлайн хазартен сектор е коренно различен. От въвеждането на GlüStV 2021 (Германския държавен договор за хазарта от 2021 г.), пазарът е строго регулиран. Германските играчи могат да играят законно само в онлайн казина, притежаващи GGL лиценз. "GGL" означава "Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder" — съвместният орган за надзор на хазарта на германските федерални провинции. Този орган строго контролира операторите, за да гарантира защитата на играчите и честната игра. Казината без такъв лиценз работят незаконно и играчите трябва да ги избягват.

GlüStV 2021 въвежда и строги правила за играчите. Има максимален залог от 1 евро на завъртане и ограничение за месечен депозит от 1000 евро във всички лицензирани казина. Спазването на тези лимити се проследява чрез LUGAS (Länderübergreifendes Glücksspielaufsichtssystem) — цялостна система за мониторинг. Тази система пречи на играчите да надвишават своите лимити за депозит, като играят в множество лицензирани казина. Въпреки че тези разпоредби може да изглеждат ограничителни за някои, те целят да създадат безопасна и отговорна екологична среда за игра, като значително намаляват рисковете от проблемна игра и измами. Играчите винаги трябва да проверяват лиценза на дадено казино, за да се уверят, че играят законно и безопасно в рамките на германското законодателство.

Какво означава това за казината с GGL лиценз

За казината с лиценз от GGL в Германия, сложните сливания и придобивания на американския пазар, като например офертата на Fertitta за Caesars, обикновено имат малко пряко въздействие върху ежедневните им операции или регулаторните изисквания. Германската регулаторна рамка, установена с GlüStV 2021, е независима и се фокусира върху местните мерки за защита на играчите. Операторите под GGL лиценз трябва да спазват строги правила по отношение на дизайна на игрите, рекламата и протоколите за борба с прането на пари. Глобите, наложени на Caesars в САЩ за неспазване на разпоредбите за борба с прането на пари, служат като напомняне за глобалното значение на стабилните системи за съответствие. Казината с GGL лиценз също подлежат на строги проверки за борба с прането на пари (AML) и трябва да съобщават за подозрителни дейности, което засилва ангажимента към отговорния хазарт.

Системата LUGAS, със своите лимити за депозити в различни казина и механизми за самоизключване, допълнително определя уникалната структура на германския пазар. Въпреки че големи международни групи могат да притежават някои лицензирани от GGL субекти, местната им дейност винаги трябва да съответства на германското законодателство. Стратегическите промени или финансовите рискове, поети от компаниите майки на други пазари, като например търсенето на Fertitta за по-добри условия за финансиране, обикновено не се отразяват на германските играчи или задълженията за съответствие на казината с лиценз от GGL. Фокусът остава върху поддържането на високи стандарти за безопасност на играчите и регулаторно съответствие в рамките на строго контролирания германски пазар, защитен от непосредствената турбулентност на международните корпоративни сливания и придобивания.

"Ние разбираме значението на съответствието. Всеки знае какви са последиците от неспазването на правилата и разпоредбите." - Стивън Шайнтал, генерален съветник в Fertitta Entertainment