Препятствия на пути к сделке: Fertitta Entertainment и покупка Caesars за 17,6 млрд долларов

Компания Fertitta Entertainment продвигается вперед с планируемым приобретением Caesars Entertainment. Это стало очевидно на этой неделе, когда финансовый директор Ричард Лим и генеральный юрисконсульт Стивен Шайнтал выступили перед Nevada Gaming Control Board. Оба руководителя получили предварительное одобрение лицензирования. Финальное решение Nevada Gaming Commission ожидается 23 июля. Сделка на общую сумму 17,6 млрд долларов, включающая 5,7 млрд долларов собственного капитала и 11,9 млрд долларов принимаемого долга, сопряжена со сложными вызовами.

Шайнтал и Лим, давние соратники миллиардера Тилмана Фертитты, подчеркнули отстраненность главы компании от операционной деятельности. Тилман Фертитта в настоящее время занимает пост посла США в Италии и Сан-Марино. Его жена Пейдж Фертитта вместе с Лимом и Шайнталом образуют совет директоров компании. Это обеспечивает руководство компанией в его отсутствие. Оба руководителя имеют лицензии на игорном рынке Невады с 2005 года, когда Фертитта приобрел Golden Nugget Casinos. Их опыт и экспертные знания имеют решающее значение для решения предстоящих задач.

Цифры и факты

Планируемое приобретение Caesars Entertainment компанией Fertitta Entertainment оценивается в ошеломляющие 17,6 млрд долларов. Эта сумма состоит из 5,7 млрд долларов акционерного капитала и 11,9 млрд долларов принимаемого долга. Ожидается, что процесс завершения сделки займет «около года или более», как заявил Стивен Шайнтал. Важным шагом является подача антимонопольной заявки по закону Харта-Скотта-Родино в Федеральную торговую комиссию до 13 июля, после чего последует 30-дневный период ожидания. Заявки на получение игорных лицензий обрабатываются пакетами: первый раунд завершился на этой неделе, а остальные будут поданы в течение 45 дней. Шайнтал оценивает, что только эти согласования могут занять «от девяти до 10 месяцев с сегодняшнего дня».

В рамках связанного правоприменительного действия компания Caesars в прошлом году была оштрафована на 7,8 млн долларов за нарушения в сфере борьбы с отмыванием денег, связанные с нелегальным букмекером Мэтью Бойером. Fertitta Entertainment, однако, заверяет, что ее история соблюдения законов безупречна, а Шайнтал заявил, что у них «никогда не было проблем» с добропорядочностью. Отдельно сообщается, что инвестор Карл Икан пытается в последний момент сделать предложение о покупке Caesars по цене 31 доллар за акцию, что превышает соглашение с Fertitta в 31 доллар за акцию (примечание: в источнике указано 33 и 31 доллар соответственно). Однако совет директоров Caesars отдает предпочтение предложению Fertitta из-за его «твердого» финансирования. Fertitta владеет 12% акций конкурента Wynn Resorts, это пассивная инвестиция, которую они намерены сохранить.

Контекст

Compliance remains ein großes Thema in der Glücksspielbranche. Das zeigte sich auch bei der Anhörung in Nevada. Caesars Entertainment в прошлом году пришлось выплатить крупный штраф в размере 7,8 млн долларов. Причиной стали нарушения правил по борьбе с отмыванием денег, связанные с нелегальным букмекером Мэтью Бойером. Последний к настоящему времени внесен в черный список Невады, что запрещает ему доступ во все казино штата. Стивен Шайнтал в связи с этим подчеркнул чистоту репутации Fertitta Entertainment. Он пояснил, что у Golden Nugget «никогда не было проблем» с соблюдением правил. «Мы понимаем важность комплаенса. Все знают, каковы последствия несоблюдения правил и предписаний», — заявил он перед комиссией.

Еще одной важной темой является финансирование сделки по поглощению. Хотя Fertitta имеет обязательство по финансированию от банковского консорциума, компания надеется на более выгодные условия на свободном рынке. Они рассчитывают на более «горячую» рыночную конъюнктуру с более выгодными процентными ставками в ближайшие месяцы. Это рискованно, поскольку Федеральная резервная система США в июне сохранила процентные ставки на прежнем уровне, а перспективы снижения ставок тают из-за продолжающейся инфляции и экономических последствий американо-иранской войны. Тем не менее, игорный рынок в целом демонстрирует позитивные тенденции. Чед Беньон, глава отдела исследований рынка США в Macquarie Capital, видит многообещающее будущее для туризма в Лас-Вегасе и рост в цифровом секторе. Он ожидает «сильного спроса на поездки в течение следующего десятилетия», обусловленного триллионами созданного за последние десять лет богатства. Это совпадает с мнением Барри Диллера, который хвалит «реальные активы» MGM, которые искусственному интеллекту трудно воспроизвести.

Что это значит для немецких игроков

В то время как динамика американского рынка сложна, ситуация с онлайн-гемблингом в Германии выглядит совершенно иначе. С момента введения GlüStV 2021 (Межгосударственного договора Германии об азартных играх 2021 года) рынок стал жестко регулируемым. Немецкие игроки могут легально играть только в онлайн-казино, имеющих лицензию GGL. «GGL» расшифровывается как «Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder» — совместный орган по надзору за азартными играми федеральных земель Германии. Этот орган строго контролирует операторов для обеспечения защиты игроков и честной игры. Казино без этой лицензии работают нелегально, и игрокам следует избегать их.

GlüStV 2021 также вводит строгие правила для самих игроков. Существует максимальная ставка в размере 1 евро на спин и лимит ежемесячных депозитов в размере 1 000 евро во всех лицензированных казино. Соблюдение этих лимитов контролируется через LUGAS (Länderübergreifendes Glücksspielaufsichtssystem) — комплексную систему мониторинга. Эта система не позволяет игрокам превышать лимиты на депозиты, играя в нескольких лицензированных казино. Хотя некоторым эти правила могут показаться ограничивающими, они направлены на создание безопасной и ответственной игровой среды, значительно снижая риски игровой зависимости и мошенничества. Игрокам всегда следует проверять лицензию казино, чтобы убедиться, что они играют легально и безопасно в рамках немецкого законодательства.

Что это значит для казино с лицензией GGL

Для казино с лицензией GGL в Германии сложные сделки по слияниям и поглощениям на рынке США, такие как заявка Fertitta на приобретение Caesars, обычно имеют слабое прямое влияние на их повседневную деятельность или нормативные требования. Немецкая нормативно-правовая база, установленная GlüStV 2021, является независимой и ориентирована на местные меры защиты игроков. Операторы с лицензией GGL обязаны соблюдать строгие правила в отношении дизайна игр, рекламы и протоколов по борьбе с отмыванием денег. Штрафы, наложенные на Caesars в США за несоблюдение правил по борьбе с отмыванием денег, служат напоминанием о глобальной важности надежных систем комплаенса. Казино с лицензией GGL также проходят строгие проверки AML и обязаны сообщать о подозрительной активности, подтверждая приверженность ответственной игре.

Система LUGAS с ее лимитами на депозиты между различными казино и механизмами самоисключения дополнительно определяет уникальную структуру немецкого рынка. Хотя некоторые компании с лицензией GGL могут принадлежать крупным международным группам, их местная деятельность всегда должна соответствовать законодательству Германии. Стратегические сдвиги или финансовые маневры материнских компаний на других рынках, такие как поиск более выгодных условий финансирования компанией Fertitta, как правило, не приводят к изменениям для немецких игроков или обязанностей по комплаенсу казино с лицензией GGL. Основное внимание по-прежнему уделяется поддержанию высоких стандартов безопасности игроков и соблюдению нормативных требований на жестко контролируемом немецком рынке, защищенном от сиюминутных потрясений, связанных с международными корпоративными слияниями и поглощениями.

«Мы понимаем важность комплаенса. Все знают, каковы последствия несоблюдения правил и предписаний». — Стивен Шайнтал, генеральный юрисконсульт Fertitta Entertainment