Akviziční překážky: Fertitta Entertainment a dohoda s Caesars za 17,6 miliardy dolarů

Společnost Fertitta Entertainment pokračuje ve své plánované akvizici Caesars Entertainment. Ukázalo se to tento týden, kdy finanční ředitel Richard Liem a generální ředitel pro právní záležitosti Steven Scheinthal vystoupili před Nevada Gaming Control Board. Oba manažeři obdrželi předběžné schválení licence. Konečné rozhodnutí Nevada Gaming Commission se očekává 23. července. Transakce v celkové výši 17,6 miliardy dolarů, včetně 5,7 miliardy dolarů ve vlastním kapitálu a 11,9 miliardy dolarů v převzatém dluhu, představuje složité výzvy.

Scheinthal a Liem, dlouholetí spolupracovníci miliardáře Tilmana Fertitty, zdůraznili oddělení šéfa společnosti od každodenního provozu. Tilman Fertitta v současné době působí jako velvyslanec USA v Itálii a San Marinu. Jeho manželka Paige Fertitta spolu s Liemem a Scheinthalem tvoří představenstvo společnosti. To zajišťuje vedení podniku během jeho nepřítomnosti. Oba manažeři mají licenci na nevadském herním trhu od roku 2005, kdy Fertitta získal Golden Nugget Casinos. Jejich zkušenosti a odborné znalosti jsou klíčové pro řešení nadcházejících úkolů.

Čísla a fakta

Plánovaná akvizice Caesars Entertainment společností Fertitta Entertainment má hodnotu ohromujících 17,6 miliardy dolarů. To se skládá z 5,7 miliardy dolarů ve vlastním kapitálu a 11,9 miliardy dolarů v převzatém dluhu. Podle Stevena Scheinthala se očekává, že proces bude trvat „přibližně rok nebo déle“, než bude dokončen. Kritickým krokem je podání antimonopolní žádosti Hart-Scott-Rodino u Federal Trade Commission do 13. července, po kterém následuje 30denní čekací lhůta. Žádosti o herní licence jsou zpracovávány v dávkách, přičemž první kolo bylo dokončeno tento týden a zbytek bude podán do 45 dnů. Scheinthal odhaduje, že tato schválení sama o sobě by mohla trvat „devět až 10 měsíců od dnešního dne“.

V souvisejícím donucovacím opatření dostal Caesars v loňském roce pokutu 7,8 milionu dolarů za porušení předpisů proti praní špinavých peněz v souvislosti s nelegálním bookmakerem Mathewem Bowyerem. Fertitta Entertainment však ujišťuje, že její záznamy o dodržování předpisů jsou čisté, přičemž Scheinthal uvedl, že se integritou „nikdy neměli problém“. Samostatně se investor Carl Icahn údajně pokouší o nabídku na poslední chvíli pro Caesars za 33 dolarů za akcii, což překonává dohodu Fertitty ve výši 31 dolarů za akcii. Představenstvo Caesars však dává přednost nabídce Fertitty kvůli jejímu „pevnému“ financování. Fertitta drží 12% podíl v konkurenční společnosti Wynn Resorts, což je pasivní investice, kterou si hodlá ponechat.

Pozadí

Dodržování předpisů zůstává v hazardním průmyslu velkým tématem. Ukázalo se to i při slyšení v Nevadě. Caesars Entertainment musel v loňském roce zaplatit citelnou pokutu ve výši 7,8 milionu dolarů. Důvodem bylo porušení předpisů proti praní špinavých peněz, které souviselo s nelegálním bookmakerem Mathewem Bowyerem. Ten byl mezitím zařazen na černou listinu Nevady, což mu zakazuje přístup do všech kasin ve státě. Steven Scheinthal v této souvislosti zdůraznil integritu společnosti Fertitta Entertainment. Objasnil, že Golden Nugget „nikdy neměl problém“ s dodržováním pravidel. „Chápeme význam dodržování předpisů. Každý ví, jaké důsledky má nedodržování pravidel a předpisů,“ řekl před komisí.

Dalším důležitým tématem je financování převzetí. Přestože má Fertitta příslib financování od konsorcia bank, společnost doufá v lepší podmínky na volném trhu. Spekulují na „teplejší“ tržní prostředí s příznivějšími úrokovými sazbami v nadcházejících měsících. To je riskantní, protože americký Fed v červnu ponechal úrokové sazby stabilní a vyhlídky na snížení sazeb slábnou kvůli přetrvávající inflaci a hospodářským dopadům války mezi USA a Íránem. Trh s hazardními hrami jako celek však vykazuje pozitivní tendence. Chad Benyon, vedoucí výzkumu pro USA v Macquarie Capital, vidí slibnou budoucnost pro cestovní ruch v Las Vegas a růst v digitálním sektoru. Očekává „silnou poptávku po cestování v příštím desetiletí“, taženou biliony vytvořeného bohatství v posledních deseti letech. To se shoduje s názory Barryho Dillera, který chválí „skutečné hodnoty“ MGM, které umělá inteligence jen těžko replikuje.

Co to znamená pro německé hráče

Zatímco dynamika amerického trhu je složitá, německá scéna online hazardních her je rozhodně odlišná. Od zavedení státní smlouvy o hazardních hrách GlüStV 2021 je trh vysoce regulovaný. Němečtí hráči mohou legálně hrát pouze v online kasinech, která jsou držiteli licence GGL. „GGL“ je zkratka pro „Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder“, společný herní úřad německých spolkových zemí. Tento úřad přísně dohlíží na provozovatele, aby zajistil ochranu hráčů a férovou hru. Kasina bez této licence fungují nelegálně a hráči by se jim měli vyhýbat.

GlüStV 2021 také přináší přísná pravidla pro hráče. Existuje maximální sázka 1 euro na jedno otočení a měsíční limit vkladů 1 000 eur ve všech licencovaných kasinech. Dodržování těchto limitů je monitorováno prostřednictvím systému LUGAS (Länderübergreifendes Glücksspielaufsichtssystem), což je komplexní monitorovací systém. Tento systém zabraňuje hráčům překročit jejich limit vkladů hraním v několika licencovaných kasinech. I když se tyto regulace mohou někomu zdát omezující, jejich cílem je vytvořit bezpečné a zodpovědné herní prostředí a výrazně snížit rizika problematického hraní a podvodů. Hráči by si měli vždy zkontrolovat licenci kasina, aby se ujistili, že hrají legálně a bezpečně v rámci německého práva.

Co to znamená pro kasina s licencí GGL

Pro kasina s licencí GGL v Německu mají složité aktivity v oblasti fúzí a akvizic na trhu v USA, jako je nabídka společnosti Fertitta na převzetí Caesars, obvykle malý přímý dopad na jejich každodenní provoz nebo regulační požadavky. Německý regulační rámec, nastavený smlouvou GlüStV 2021, je nezávislý a zaměřuje se na místní opatření na ochranu hráčů. Provozovatelé s licencí GGL musí splňovat přísná pravidla týkající se designu her, reklamy a protokolů proti praní špinavých peněz. Pokuty uložené Caesars v USA za nedodržení předpisů proti praní špinavých peněz slouží jako připomínka globálního významu robustních systémů shody. Kasina s licencí GGL rovněž podléhají přísným kontrolám AML a musí hlásit podezřelé aktivity, což posiluje závazek k zodpovědnému hraní.

Systém LUGAS se svými limity vkladů napříč kasiny a mechanismy sebevyloučení dále definuje jedinečnou strukturu německého trhu. Ačkoli větší mezinárodní skupiny mohou vlastnit některé subjekty s licencí GGL, jejich místní operace musí vždy odpovídat německému právu. Strategické posuny nebo finanční hazard mateřských společností na jiných trzích, jako je hledání lepších podmínek financování ze strany Fertitty, se obecně nepromítají do změn pro německé hráče nebo do povinností shody kasin s licencí GGL. Důraz zůstává kladen na udržování vysokých standardů bezpečnosti hráčů a dodržování předpisů v rámci přísně kontrolovaného německého trhu, chráněného před okamžitými turbulencemi mezinárodních korporátních fúzí a akvizic.

„Chápeme význam dodržování předpisů. Každý ví, jaké důsledky má nedodržování pravidel a předpisů.“ - Steven Scheinthal, generální ředitel pro právní záležitosti ve společnosti Fertitta Entertainment