IG Group רוכשת את Underdog תמורת 1.3 מיליארד דולר על רקע כללי CFTC חדשים לשוקי חיזוי

שינויים משמעותיים מעצבים כיום את נוף ההימורים הבינלאומיים והימורים הפיננסיים. בעוד מיזוגים גדולים מחלקים מחדש נתחי שוק, גופי רגולציה מתערבים באופן מאסיבי במבנה הספקים. הוועדה למסחר בחוזים עתידיים (CFTC) הציגה הצעה שעשויה לערער את יסודותיהם של שווקי חיזוי מודרניים רבים. הדבר נוגע לאיסור על פוזיציות מכוונות עבור יצרני שוק פנימיים, מה שישנה באופן יסודי את הבסיס הכלכלי לפלטפורמות כמו קלשי (Kalshi) או המיזם המשותף של רוטרה (Rothera) בין רובין הוד (Robinhood) וסוסקואנה (Susquehanna).

אווירת התעשייה מתוחה שכן הכללים החדשים מחייבים את יצרני השוק לפעול כמשתתפים ניטרליים. הם צפויים לספק נזילות לשני צידי המסחר במקום להמר על תוצאה ספציפית. מבקרים חוששים שזה יוביל לעמלות גבוהות יותר ותמחור גרוע יותר ללקוחות קצה. בינתיים, רכישה במיליארדי דולרים עושה כותרות: חברת IG Group הבריטית בולעת את הספקית האמריקאית Underdog, שהתפתחה במהירות לשחקנית מרכזית בהימורי ספורט ושוקי חיזוי.

מספרים ועובדות

רכישת Underdog על ידי IG Group מוערכת במחיר בסיס של 1.1 מיליארד דולר, עם סעיפי תמריצים (earnout clauses) שעשויים להעלות את הסכום הכולל ל-1.3 מיליארד דולר. Underdog השיקה לאחרונה בורסה משלה, שדיווחה על שבירת שיא של נפח מסחר יומי של מיליון דולר פחות מעשרה ימים לאחר השקתה. החברה גם טוענת שהיא מדורגת במקום השלישי בנפח נומינלי מוסדר בארה"ב.

בזירה המשפטית, קלשי (Kalshi) מתמודדת עם מכשולים עצומים. שופט פדרלי בניו יורק דחה בקשה לצו מניעה נגד פעולות מדינתיות בפעם השנייה בתוך חודש. יתרה מכך, התובעת הכללית לטיציה ג'יימס הגישה תביעה בניו יורק נגד החברה. במינסוטה, חוק שנועד לאסור שוקי חיזוי נבלם זמנית, אם כי עם הסתייגות שלא כל חוזי האירועים נופלים תחת סמכות השיפוט הבלעדית של ה-CFTC.

רקע

ליבת הקונפליקט טמונה באינטגרציה ורטיקלית. כאשר בורסה מחזיקה גם את הסוחר הקובע את המחירים, ניגודי עניינים נוצרים בלתי נמנע. אלכס קיין, מייסד Sporttrade, מבקר שגם עם לוחות זמנים של עמלות ניטרליים, ניתן להגדיר תמריצים כך שרק יצרן השוק המסונף יישאר בר-קיימא. זה ידכא תחרות וייצור מבנה הנשלט על ידי סוחר יחיד.

"החלשת יצרני שוק מסונפים + עמלות גבוהות יותר על שוקי חיזוי לא מסונפים = פחות נזילות, עם מרווחים רחבים יותר, מה שאומר תמחור גרוע יותר, מה שאומר פחות נפח קליטה. ללא רווחי יצרני שוק מסונפים, שוקי החיזוי יצטרכו להתמזג." - SigmaSquirrel, אנליסט ב-SigmaSquirrel

בנוסף לשאלות מבניות, ליגת ה-WNBA נאבקת עם אסון יחסי ציבור. חשבון המדיה החברתית של הליגה פרסם סרטון המציג את השחקניות אנג'ל ריס ופייג' בואקרס מבצעות הימור פרטי של 400 דולר על המשחק הקרוב שלהן. בעידן שבו יושרה ספורטיבית נמצאת תחת פיקוח מתמיד עקב קרבתה להימורים, התנהגות כזו של ספורטאיות כוכבות משפיעה לרעה על תדמית הליגה המקצוענית.

למה זה חשוב לשחקנים גרמנים

עבור לקוחות גרמנים, התפתחויות בינלאומיות אלו משפיעות בעקיפין אך ניכרת. גרמניה מחזיקה באחד ממסגרות הרגולציה המחמירות בעולם עם צו המדינה בנושא הימורים 2021 (GlüStV 2021). בעוד נזילות ויצרני שוק נידונים בארה"ב, הרשות המשותפת להימורים של המדינות (GGL) מבטיחה סדר בגרמניה. לשחקנים המשתמשים בספקים ברשימת הספקים הרשמית יש פחות סיבה לדאוג ממניפולציה של שוק על ידי חברות מסונפות.

עם זאת, כללים מחמירים משמעותם גם מגבלות: מגבלת ההפקדה המצטברת על פני ספקים של 1,000 אירו לחודש ומגבלת ההימור של אירו אחד לסיבוב במשבצות הם עמודי תווך קבועים בהגנת השחקן הגרמני. הניטור מתבצע באמצעות מערכת LUGAS, המונעת רישומים מרובים והפרות של מגבלות. מיזוגים בינלאומיים כמו זה של Underdog עשויים בסופו של דבר להוביל לספקים חזקים יותר כלכלית המנסים להיכנס לשוק הגרמני עם מוצרים חדשים, בתנאי שיעמדו בדרישות המחמירות של ה-GGL.

מה זה אומר עבור בתי קזינו בעלי רישיון GGL

בתי קזינו גרמניים בעלי רישיון GGL חייבים לדבוק בקפידה בהפרדה בין הימורי ספורט למשחקי קזינו. הדיונים הנוכחיים בארה"ב מדגימים כמה שקיפות בתמחור חיונית. בעוד ספקים של MGA או קוראסאו פועלים לעיתים קרובות עם מבנים אטומים, בעלי רישיונות גרמניים מציעים ביטחון באמצעות פיקוח מדינתי. ה-GGL עוקבת מקרוב אחר אילו צורות הימורים חדשות מופיעות בינלאומית כדי לשלב אותן במסגרת החוקית הגרמנית או לאסור אותן לצורך הגנת השחקן. שוקי חיזוי על אירועים פוליטיים, הפורחים כעת בארה"ב, כמעט בלתי אפשריים בגרמניה בשל ההתמקדות המחמירה בספורט ובמשחקי מזל.