مجموعة IG تستحوذ على Underdog مقابل 1.3 مليار دولار وسط قواعد جديدة لهيئة تداول السلع الآجلة بشأن أسواق التنبؤ

تُعيد التحولات الكبيرة تشكيل مشهد المقامرة والمراهنات المالية الدولية حاليًا. فبينما تعيد عمليات الاندماج الكبرى توزيع الحصص السوقية، تتدخل الهيئات التنظيمية بشكل كبير في هيكل مقدمي الخدمات. قدمت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) اقتراحًا قد يزعزع أسس العديد من أسواق التنبؤ الحديثة. يتعلق الأمر بحظر المراكز الاتجاهية لصانعي السوق الداخليين، مما سيغير بشكل أساسي الأساس الاقتصادي لمنصات مثل Kalshi أو المشروع المشترك Rothera بين Robinhood و Susquehanna.

يسود جو من التوتر في الصناعة حيث تفرض القواعد الجديدة على صانعي السوق التصرف كمشاركين محايدين. من المتوقع منهم توفير السيولة لكلا جانبي الصفقة بدلاً من المراهنة على نتيجة محددة. يخشى النقاد أن يؤدي ذلك إلى رسوم أعلى وأسعار أسوأ للعملاء النهائيين. وفي الوقت نفسه، تتصدر عملية استحواذ بمليار دولار عناوين الأخبار: مجموعة IG البريطانية تستوعب المزود الأمريكي Underdog، الذي تطور بسرعة ليصبح لاعبًا رئيسيًا في المراهنات الرياضية وأسواق التنبؤ.

الأرقام والحقائق

تقدر قيمة الاستحواذ على Underdog من قبل IG Group بسعر أساسي قدره 1.1 مليار دولار، مع إمكانية وصول القيمة الإجمالية إلى 1.3 مليار دولار بفضل بنود إيرادات الأرباح. أطلقت Underdog مؤخرًا بورصتها الخاصة، والتي سجلت حجم تداول يومي تجاوز مليون دولار بعد عشرة أيام فقط من إطلاقها. وتدعي الشركة أيضًا أنها تحتل المرتبة الثالثة من حيث الحجم الاسمي المنظم في الولايات المتحدة.

على الجبهة القانونية، تواجه Kalshi عقبات هائلة. رفض قاضٍ فيدرالي في نيويورك طلبًا لوقف الإجراءات الحكومية للمرة الثانية في غضون شهر. علاوة على ذلك، رفعت المدعية العامة لولاية نيويورك، ليتيتيا جيمس، دعوى قضائية ضد الشركة. وفي مينيسوتا، تم حظر قانون يهدف إلى حظر أسواق التنبؤ مؤقتًا، على الرغم من التحفظ بأن عقود جميع الأحداث لا تقع ضمن اختصاص هيئة تداول السلع الآجلة الحصري.

الخلفية

يكمن جوهر الصراع في التكامل الرأسي. عندما تمتلك البورصة أيضًا التاجر الذي يحدد الأسعار، تنشأ تضاربات المصالح حتمًا. ينتقد أليكس كين، مؤسس Sporttrade، أنه حتى مع جداول الرسوم المحايدة، يمكن وضع الحوافز بحيث يظل صانع السوق المنتسب هو الوحيد القابل للتطبيق. من شأن ذلك أن يخنق المنافسة ويخلق هيكلًا تهيمن عليه شركة تجارية واحدة.

"إضعاف صانعي السوق المنتسبين + رسوم أعلى على أسواق التنبؤ غير المنتسبة = انخفاض السيولة، مع هوامش أوسع، مما يعني أسعارًا أسوأ، مما يعني حجم إيرادات أقل. بدون أرباح صانعي السوق المنتسبين، سيتعين على أسواق التنبؤ الاندماج." - SigmaSquirrel، محلل في SigmaSquirrel

بالإضافة إلى المسائل الهيكلية، تواجه رابطة WNBA مأزقًا في العلاقات العامة. نشر حساب الدوري على وسائل التواصل الاجتماعي مقطع فيديو يظهر فيه اللاعبتان أنجيل ريس وباige Bueckers وهما تضعان رهانًا خاصًا بقيمة 400 دولار على مباراتهما القادمة. في عصر تخضع فيه نزاهة الرياضة لرقابة مستمرة بسبب قربها من المقامرة، فإن هذا السلوك من قبل الرياضيين النجوم له تأثير ضار على صورة الدوري الاحترافي.

لماذا يهم اللاعبين الألمان

بالنسبة للعملاء الألمان، لهذه التطورات الدولية آثار غير مباشرة ولكن ملحوظة. تمتلك ألمانيا أحد أشد الأطر التنظيمية صرامة في العالم بموجب المعاهدة الحكومية للمقامرة لعام 2021 (GlüStV 2021). وبينما تتم مناقشة السيولة وصانعي السوق في الولايات المتحدة، تضمن هيئة المقامرة المشتركة للولايات (GGL) النظام في ألمانيا. يتمتع اللاعبون الذين يستخدمون مقدمي الخدمات على القائمة البيضاء الرسمية بقلق أقل بشأن تلاعب السوق من قبل الشركات المنتسبة.

ومع ذلك، فإن القواعد الصارمة تعني أيضًا قيودًا: حد الإيداع عبر مقدمي الخدمات البالغ 1000 يورو شهريًا وحد الرهان البالغ يورو واحد لكل دورة على ماكينات القمار هي ركائز ثابتة لحماية اللاعبين الألمان. تتم المراقبة عبر نظام LUGAS، الذي يمنع التسجيلات المتعددة وانتهاكات الحدود. قد تؤدي عمليات الاندماج الدولية مثل صفقة Underdog في النهاية إلى محاولة مقدمي الخدمات الأقوى ماليًا دخول السوق الألمانية بمنتجات جديدة، شريطة أن يستوفوا متطلبات GGL الصارمة.

ماذا يعني ذلك لكازينوهات مرخصة من GGL

يجب على الكازينوهات الألمانية المرخصة من GGL الالتزام الصارم بفصل المراهنات الرياضية وألعاب الكازينو. تُظهر المناقشات الحالية في الولايات المتحدة مدى أهمية شفافية التسعير. فبينما غالبًا ما تعمل الشركات المرخصة من MGA أو Curacao بهياكل غير شفافة، يقدم المرخص لهم الألمان الأمان من خلال الإشراف الحكومي. تراقب GGL عن كثب أشكال الرهان الجديدة التي تظهر دوليًا لدمجها محتملًا في الإطار القانوني الألماني أو حظرها لحماية اللاعبين. أسواق التنبؤ بالأحداث السياسية، التي تزدهر حاليًا في الولايات المتحدة، بالكاد تكون قابلة للتطبيق في ألمانيا نظرًا للتركيز الصارم على الألعاب الرياضية وألعاب الحظ.