IG Group przejmuje Underdog za 1,3 mld USD w obliczu nowych przepisów CFTC dotyczących rynków prognostycznych

Znaczące zmiany kształtują obecnie międzynarodowy krajobraz hazardu i zakładów finansowych. Podczas gdy duże fuzje redystrybuują udziały w rynku, organy regulacyjne masowo interweniują w strukturę dostawców. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) przedstawiła propozycję, która może wstrząsnąć fundamentami wielu nowoczesnych rynków prognostycznych. Dotyczy ona zakazu pozycji kierunkowych dla animatorów rynku wewnętrznego, co zasadniczo zmieniłoby podstawy ekonomiczne platform takich jak Kalshi czy spółka joint venture Rothera między Robinhood a Susquehanna.

Atmosfera w branży jest napięta, ponieważ nowe przepisy nakazują animatorom rynku działać jako neutralni uczestnicy. Oczekuje się, że będą oni zapewniać płynność dla obu stron transakcji, zamiast obstawiać konkretny wynik. Krytycy obawiają się, że doprowadzi to do wyższych opłat i gorszych cen dla klientów końcowych. Tymczasem nagłówki gazet podbija przejęcie warte miliard dolarów: brytyjska IG Group przejmuje amerykańskiego dostawcę Underdog, który szybko ewoluował w głównego gracza na rynku zakładów sportowych i rynków prognostycznych.

Liczby i fakty

Przejęcie Underdog przez IG Group wyceniane jest na kwotę bazową 1,1 mld USD, z klauzulami earnout, które mogą podnieść łączną wartość do 1,3 mld USD. Underdog niedawno uruchomił własną giełdę, która podobno przekroczyła granicę miliona dolarów dziennego wolumenu zaledwie dziesięć dni po uruchomieniu. Firma twierdzi również, że zajmuje trzecie miejsce pod względem wolumenu w regulowanych przez USA instytucjach notionalnych.

Na froncie prawnym Kalshi napotyka na ogromne przeszkody. Sędzia federalny w Nowym Jorku odrzucił wniosek o wydanie nakazu wstrzymania działań stanowych po raz drugi w ciągu miesiąca. Ponadto, prokuratorka generalna Letitia James złożyła pozew w Nowym Jorku przeciwko firmie. W Minnesocie prawo mające na celu zakazanie rynków prognostycznych zostało tymczasowo zablokowane, choć z zastrzeżeniem, że nie wszystkie kontrakty terminowe podlegają wyłącznej jurysdykcji CFTC.

Tło

Sedno konfliktu leży w integracji pionowej. Gdy giełda posiada również dealera ustalającego ceny, nieuchronnie powstają konflikty interesów. Alex Kane, założyciel Sporttrade, krytykuje, że nawet przy neutralnych harmonogramach opłat, można ustawić zachęty w taki sposób, aby tylko powiązany animator rynku pozostał rentowny. Stłumiłoby to konkurencję i stworzyło strukturę zdominowaną przez jednego dealera.

"Osłabienie powiązanych animatorów rynku + wyższe opłaty dla niepowiązanych rynków prognostycznych = niższa płynność, z szerszymi spreadami, co oznacza gorsze ceny, co oznacza mniejszy wolumen poboru. Bez zysków powiązanych animatorów rynku, rynki prognostyczne musiałyby się skonsolidować." - SigmaSquirrel, Analityk w SigmaSquirrel

Oprócz kwestii strukturalnych, WNBA boryka się z wpadką PR-ową. Własne konto ligi w mediach społecznościowych opublikowało film pokazujący zawodniczki Angel Reese i Paige Bueckers obstawiające prywatnie 400 USD na swój nadchodzący mecz. W erze, w której integralność sportu jest stale poddawana kontroli ze względu na bliskość hazardu, takie zachowanie gwiazd sportu ma szkodliwy wpływ na wizerunek profesjonalnej ligi.

Dlaczego to ważne dla graczy z Niemiec

Dla niemieckich klientów te międzynarodowe wydarzenia mają pośrednie, ale zauważalne skutki. Niemcy posiadają jedne z najsurowszych ram regulacyjnych na świecie, wraz z Ustawą Państwową o Grach Hazardowych 2021 (GlüStV 2021). Podczas gdy w USA toczą się debaty na temat płynności i animatorów rynku, Wspólny Urząd ds. Hazardu Stanów (GGL) zapewnia porządek w Niemczech. Gracze korzystający z dostawców z oficjalnej białej listy mają mniej powodów do obaw o manipulację rynkiem przez powiązane firmy.

Jednak surowe przepisy oznaczają również ograniczenia: limit depozytów u różnych dostawców w wysokości 1000 euro miesięcznie i limit stawek wynoszący jedno euro na obrót w grach slotowych są stałymi filarami ochrony graczy w Niemczech. Monitorowanie odbywa się za pośrednictwem systemu LUGAS, który zapobiega wielokrotnym rejestracjom i naruszeniom limitów. Międzynarodowe fuzje, takie jak Underdog, mogłyby ostatecznie doprowadzić do tego, że silniejsi finansowo dostawcy podejmą próbę wejścia na rynek niemiecki z nowymi produktami, pod warunkiem spełnienia surowych wymogów GGL.

Co to oznacza dla kasyn z licencją GGL

Niemieckie kasyna z licencją GGL muszą ściśle przestrzegać rozdzielenia zakładów sportowych i gier kasynowych. Obecne debaty w USA pokazują, jak ważna jest przejrzystość w ustalaniu cen. Podczas gdy dostawcy z MGA lub Curacao często działają w nieprzejrzystych strukturach, niemieccy licencjobiorcy oferują bezpieczeństwo dzięki nadzorowi państwowemu. GGL uważnie monitoruje, jakie nowe formy zakładów pojawiają się na arenie międzynarodowej, aby potencjalnie włączyć je do niemieckich ram prawnych lub zakazać ich ze względu na ochronę graczy. Rynki prognostyczne dotyczące wydarzeń politycznych, które obecnie rozwijają się w USA, są w Niemczech trudne do zrealizowania ze względu na ścisłe skupienie na sporcie i grach losowych.