IG Group、13億ドルでUnderdogを買収、CFTCが予測市場の新規則を提案

国際的なギャンブルおよび金融ベッティングの状況は、現在大きな変化の時を迎えています。主要な合併が市場シェアを再編成する一方で、規制当局はプロバイダーの構造に大規模に介入しています。商品先物取引委員会（CFTC）は、多くの現代的な予測市場の基盤を揺るがしかねない提案を提示しました。それは、社内マーケットメーカーによる方向性のあるポジションの禁止に関するもので、KalshiやRobinhoodとSusquehannaのRotheraジョイントベンチャーのようなプラットフォームの経済的基盤を根本的に変える可能性があります。

業界の雰囲気は緊迫しています。新規則は、マーケットメーカーが中立的な参加者として行動することを義務付けています。彼らは、特定の結果に賭けるのではなく、取引の両側に対して流動性を提供することが期待されています。批評家は、これが最終顧客にとってより高い手数料とより悪い価格設定につながると懸念しています。一方、数十億ドル規模の買収がヘッドラインを飾っています。英国のIG Groupは、スポーツベッティングと予測市場で急速に主要プレーヤーへと進化した米国のプロバイダーUnderdogを吸収します。

数字と事実

IG GroupによるUnderdogの買収は、11億ドルの基本価格で評価されており、アーンアウト条項により総額13億ドルに達する可能性があります。Underdogは最近独自の取引所を立ち上げましたが、これは稼働からわずか10日で単日取引量が100万ドルを超えたと報じられています。同社はまた、米国で規制された名目上の取引量で第3位にランクされていると主張しています。

法的な側面では、Kalshiは巨大な障害に直面しています。ニューヨークの連邦裁判官は、1ヶ月以内に2度目となる州の措置に対する差止命令の申し立てを却下しました。さらに、レティシア・ジェームズ司法長官はニューヨークで同社に対する訴訟を提起しました。ミネソタ州では、予測市場を禁止することを目的とした法律が一時的に阻止されましたが、すべてのイベント契約がCFTCの専属管轄権に該当するわけではないという留保が付いています。

背景

対立の核心は垂直統合にあります。取引所が価格を設定するディーラーを所有している場合、必然的に利益相反が生じます。Sporttradeの創設者であるAlex Kaneは、中立的な手数料体系であっても、提携マーケットメーカーのみが存続可能になるようなインセンティブが設定される可能性があると批判しています。これは競争を抑制し、単一のディーラーが支配する構造を生み出すでしょう。

"提携MMを弱体化させ、非提携PMに高い手数料を課す = 流動性の低下、スプレッドの拡大、つまり価格の悪化、つまりテイクボリュームの減少。提携MMの利益なしでは、PMは統合を余儀なくされるだろう。" - SigmaSquirrel、SigmaSquirrelのアナリスト

構造的な問題に加えて、WNBAはPRの大失敗に苦しんでいます。リーグ自身のソーシャルメディアアカウントが、選手であるAngel ReeseとPaige Bueckersが自分たちの今後の試合に400ドルの個人的な賭けをしている動画を投稿しました。ギャンブルへの近さからスポーツの整合性が常に精査されている時代において、スターアスリートによるこのような行動はプロリーグのイメージに損害を与える効果があります。

ドイツのプレイヤーにとってなぜ重要か

ドイツの顧客にとって、これらの国際的な展開は間接的ですが、顕著な影響をもたらします。ドイツは、2021年のギャンブル州条約（GlüStV 2021）により、世界で最も厳格な規制の枠組みの1つを持っています。米国では流動性とマーケットメーカーが議論されていますが、ドイツでは州ギャンブル監督庁（GGL）が秩序を保証しています。公式ホワイトリストに掲載されているプロバイダーを利用するプレイヤーは、提携企業による市場操作を心配する理由が少なくなります。

しかし、厳格な規則は制限も意味します。プロバイダー間の月1,000ユーロの入金制限と、スロットの1スピンあたりの賭け金制限（1ユーロ）は、ドイツのプレイヤー保護の固定された柱です。監視はLUGASシステムを通じて行われ、複数登録や制限違反を防ぎます。Underdogのような国際的な合併は、将来的に、GGLの厳格な要件を満たせば、より財政的に強力なプロバイダーが新製品でドイツ市場への参入を試みる可能性があります。

GGLライセンスを持つカジノにとっての意味

GGLライセンスを持つドイツのカジノは、スポーツベッティングとカジノゲームの分離を厳守しなければなりません。米国での現在の議論は、価格設定における透明性がどれほど重要であるかを示しています。MGAやキュラソーのプロバイダーはしばしば不透明な構造で運営されていますが、ドイツのライセンシーは州の監督を通じてセキュリティを提供します。GGLは、国際的にどのような新しいベッティング形態が出現するかを注意深く監視し、プレイヤー保護のためにそれらをドイツの法的枠組みに統合するか、または禁止する可能性があります。現在米国でブームとなっている政治イベントに関する予測市場は、スポーツとチャンスゲームへの厳格な焦点のため、ドイツではほとんど実現不可能でしょう。