Ostuhindmiste takistused: Fertitta Entertainment ja 17,6 miljardi dollari suurune Caesarsi tehing

Ostuhindmiste takistused: Fertitta Entertainment ja 17,6 miljardi dollari suurune Caesarsi tehing

Fertitta Entertainment jätkab oma kavandatava Caesars Entertainmenti omandamise protsessiga. See sai selgeks sel nädalal, kui finantsjuht Richard Liem ja peajurist Steven Scheinthal esinesid Nevada mängukontrolliameti ees. Mõlemad juhid said esialgse litsentsi heakskiidu. Lõplik otsus Nevada mängukomisjoni poolt on oodata 23. juulil. Tehing, mille koguväärtus on 17,6 miljardit dollarit, sealhulgas 5,7 miljardit dollarit omakapitali ja 11,9 miljardit dollarit üle võetud võlgu, esitab keerukaid väljakutseid.

Scheinthal ja Liem, pikaajalised miljardär Tilman Fertitta kaaslased, rõhutasid ettevõtte juhi eraldamist igapäevasest tegevusest. Tilman Fertitta töötab praegu USA suursaadikuna Itaalias ja San Marinos. Tema abikaasa Paige Fertitta koos Liemi ja Scheinthaliga moodustavad ettevõtte juhatuse. See tagab ettevõtte juhtimise tema puudumise ajal. Mõlemad juhid on olnud litsentseeritud Nevada mänguturul alates 2005. aastast, mil Fertitta omandas Golden Nugget Casinos'. Nende kogemused ja teadmised on ülitähtsad eelseisvate ülesannete täitmiseks.

Numbrid ja faktid

Fertitta Entertainmenti kavandatava Caesars Entertainmenti omandamise väärtus on vapustavad 17,6 miljardit dollarit. See koosneb 5,7 miljardi dollari omakapitalist ja 11,9 miljardi dollari üle võetud võlast. Oodatakse, et protsessi lõpuleviimine võtab "umbes aasta või kauem", nagu Steven Scheinthal märkis. Kriitiline samm on Hart-Scott-Rodino antimonopolse taotluse esitamine föderaalsele kaubanduskomisjonile (Federal Trade Commission) 13. juuliks, millele järgneb 30-päevane ooteperiood. Mängulitsentside taotlusi töödeldakse partiidena, esimene voor lõppes sel nädalal ja ülejäänud esitatakse 45 päeva jooksul. Scheinthal hindab, et ainult nende heakskiitude saamine võib võtta "üheksa kuni kümme kuud tänasest päevast".

Seotud täitemenetluses trahviti Caesarsi eelmisel aastal 7,8 miljoni dollari suuruse trahviga seoses rahapesuvastaste rikkumistega, mis olid seotud ebaseadusliku kihlveokorraldaja Mathew Bowyeriga. Fertitta Entertainment aga kinnitab, et selle vastavusrekord on puhas, kusjuures Scheinthal väitis, et neil "pole kunagi olnud probleemi" aususega. Eraldi väidetavalt üritab investor Carl Icahn viimase hetke pakkumist Caesarsile 33 dollari eest aktsia kohta, ületades Fertitta 31 dollari suuruse aktsiapakkumise. Caesarsi juhatus eelistab aga Fertitta pakkumist selle "kindla" rahastamise tõttu. Fertittale kuulub 12% osalus konkurendis Wynn Resorts, mis on passiivne investeering, mida nad kavatsevad säilitada.

Taust

Vastavus on hasartmängutööstuses suur teema. Seda näitas ka kuulamisel Nevadas. Caesars Entertainment pidi eelmisel aastal maksma tunduva 7,8 miljoni dollari suuruse trahvi. Selle põhjuseks olid rahapesuvastaste eeskirjade rikkumised, mis olid seotud ebaseadusliku kihlveokorraldaja Mathew Bowyeriga. Too on nüüdseks sattunud Nevada musta nimekirja, mis keelab tal siseneda kõigisse osariigi kasiinodesse. Steven Scheinthal rõhutas selles kontekstis Fertitta Entertainmenti ausust. Ta selgitas, et Golden Nuggetil "polnud kunagi probleemi" reeglite järgimisega. "Me mõistame vastavuse tähtsust. Igaüks teab, millised tagajärjed on reeglite ja määruste eiramisel," ütles ta paneeli ees.

Teine oluline teema on ülevõtmise rahastamine. Ehitus Fertitta panganduskonsortsiumi rahastamiskinnituse omanud, ettevõte loodab parematele tingimustele vabal turul. Nad spekuleerivad "kuumema" turu keskkonna üle soodsama intressimääraga lähikuudel. See on riskantne, kuna USA Föderaalreserv hoidis juunis intressimäärad stabiilsena ja intressimäärade langetamise väljavaated vähenevad jätkuva inflatsiooni ja USA-Iraani sõja majanduslike mõjude tõttu. Hasartmänguturg tervikuna näitab aga positiivseid tendentse. Chad Benyon, Macquarie Capital'i USA uurimistöö juht, näeb Las Vegase turismi ja digitaalse sektori kasvu jaoks paljutõotavat tulevikku. Ta ootab "tugevat reisivajadust järgmiseks kümnendiks", mida toetavad triljonid varandusloome tegevused viimase kümne aasta jooksul. See ühtib Barry Dilleri vaadetega, kes kiidab MGM-i "reaalseid väärtusi", mida on AI-l raske korrata.

Mida see tähendab Saksa mängijate jaoks

Kuigi Ameerika turu dünaamika on keeruline, on Saksa online-hasartmängude maastik otsustavalt erinev. Alates GlüStV 2021 (Saksa õigusaktide hasartmängude kohta 2021) kehtestamisest on turg olnud kõrgelt reguleeritud. Saksa mängijad saavad legaalselt mängida ainult online-kasiinodes, kellel on GGL-litsents. "GGL" on lühend "Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder", mis tähendab Saksa liidumaade ühist hasartmänguametit. See amet jälgib rangelt operaatoreid, et tagada mängijate kaitse ja aus mäng. Litsentsita kasiinod tegutsevad ebaseaduslikult ja mängijad peaksid neist hoiduma.

GlüStV 2021 toob kaasa ka ranged reeglid mängijatele. Ühe keerutuse maksimaalne panus on 1 euro ja kõigis litsentseeritud kasiinodes kogu kuu jooksul sissemakstud summa limiit on 1000 eurot. Nende limiitide täitmist jälgitakse LUGAS-e (Länderübergreifendes Glücksspielaufsichtssystem) kaudu, mis on kõikehõlmav jälgimissüsteem. See süsteem takistab mängijatel sissemakselimiitide ületamist mängides mitmes litsentseeritud kasiinos. Kuigi need eeskirjad võivad mõnele tunduda piiravad, on nende eesmärk luua turvaline ja vastutustundlik mängukeskkond, vähendades oluliselt probleemse hasartmängu ja pettuste riske. Mängijad peaksid alati kontrollima kasiino litsentsi, et tagada legaalselt ja turvaliselt mängimine Saksa õiguse raames.

Mida see tähendab GGL-i litsentsiga kasiinode jaoks

Saksa GGL-i litsentsiga kasiinode jaoks on keerulised Ameerika Ühendriikide turu ühinemis- ja omandamistegevused, nagu Fertitta pakkumine Caesarsile, tavaliselt vähe otsest mõju nende igapäevasele tegevusele või regulatiivsetele nõuetele. Saksa regulatiivne raamistik, mille GlüStV 2021 on loonud, on sõltumatu ja keskendub kohalikele mängijate kaitsemeetmetele. GGL-i litsentsiga operaatorid peavad järgima rangelt mängudisaini, reklaami ja rahapesuvastaste protokollidega seotud reegleid. Caesarsile Ameerika Ühendriikides rahapesuvastaste eeskirjade rikkumise eest määratud trahvid on meeldetuletuseks tugevate vastavussüsteemide ülemaailmsest tähtsusest. GGL-i litsentsiga kasiinod on samuti rangete rahapesuvastaste kontrollide all ja peavad teatama kahtlastest tegevustest, tugevdades kohustust vastutustundliku hasartmängu suhtes.

LUGAS-süsteem, millel on kasiinode-ülesed sissemakselimiidid ja enesevälistamismehhanismid, määratleb veelgi Saksa turu ainulaadset struktuuri. Kuigi mõned GGL-i litsentsiga üksused võivad kuuluda suurematele rahvusvahelistele kontsernidele, peavad nende kohalikud operatsioonid alati vastama Saksa seadustele. Strateegilised muutused või finantsriskid, mille emakontsernid teistel turgudel võtavad, nagu Fertitta otsingud paremate rahastamistingimuste järele, ei pruugi tavaliselt tähendada muudatusi Saksa mängijatele ega GGL-i litsentsiga kasiinode vastavuskohustustele. Fookus jääb kõrgete mängijate ohutuse ja regulatiivse täitmise standardite säilitamisele tihedalt kontrollitud Saksa turul, mis on kaitstud rahvusvaheliste ettevõtete ühinemiste ja omandamiste vahetu segaduse eest.

"Me mõistame vastavuse tähtsust. Igaüks teab, millised tagajärjed on reeglite ja määruste eiramisel." - Steven Scheinthal, Fertitta Entertainmenti peajurist