Сатып алудағы кедергілер: Fertitta Entertainment және Caesars арасындағы 17,6 миллиард долларлық мәміле

Fertitta Entertainment компаниясы Caesars Entertainment-ті сатып алу жоспарын ілгерілетуде. Бұл осы аптада қаржы директоры (CFO) Richard Liem мен бас заңгер Steven Scheinthal-дың Nevada Gaming Control Board алдында сөйлеген сөзінен белгілі болды. Екі басшы да алдын ала лицензиялық мақұлдау алды. Nevada Gaming Commission-ның түпкілікті шешімі 23 шілдеде күтілуде. Жалпы сомасы 17,6 миллиард долларды құрайтын транзакция (оның ішінде 5,7 миллиард доллар капиталы және 11,9 миллиард доллар қабылданған қарыз) күрделі міндеттерді алға тартады.

Миллиардер Tilman Fertitta-ның бұрыннан келе жатқан серіктестері Scheinthal мен Liem компания басшысының күнделікті операциялардан бөлек екенін атап өтті. Tilman Fertitta қазіргі уақытта АҚШ-тың Италия мен Сан-Маринодағы елшісі қызметін атқаруда. Оның жұбайы Paige Fertitta, Liem және Scheinthal-мен бірге компанияның басқармасын құрайды. Бұл оның жоқтығында компанияның басқарылуын қамтамасыз етеді. Екі басшы да 2005 жылы Fertitta компаниясы Golden Nugget Casinos-ты сатып алғаннан бері Невада ойын нарығында лицензияланған. Олардың тәжірибесі мен біліктілігі алдағы міндеттерді шешуде шешуші рөл атқарады.

Сандар мен деректер

Fertitta Entertainment-тің Caesars Entertainment-ті сатып алу жоспары таңғажайып 17,6 миллиард долларға бағалануда. Бұл 5,7 миллиард доллар меншікті капиталдан және 11,9 миллиард доллар қабылданған қарыздан тұрады. Steven Scheinthal атап өткендей, процесті аяқтау үшін «шамамен бір жыл немесе одан да көп уақыт» қажет болады. Маңызды қадамдардың бірі — 13 шілдеге дейін Федералды сауда комиссиясына Харт-Скотт-Родино антимонополиялық өтінімін беру, одан кейін 30 күндік күту кезеңі болады. Ойын лицензиясына өтінімдер кезең-кезеңімен өңделуде: бірінші кезең осы аптада аяқталды, ал қалғандары 45 күн ішінде беріледі. Scheinthal бұл мақұлдаулардың өзі «бүгіннен бастап 9-10 айға» созылуы мүмкін деп болжайды.

Осыған байланысты құқық қорғау шарасы аясында Caesars өткен жылы заңсыз букмекер Mathew Bowyer-мен байланысты ақшаны жылыстатуға қарсы ережелерді бұзғаны үшін 7,8 миллион доллар айыппұл төледі. Алайда, Fertitta Entertainment өзінің комплаенс есебі таза екеніне сендіреді, Scheinthal олардың адалдық бойынша «ешқашан мәселесі болмаған» деп мәлімдеді. Сонымен қатар, инвестор Carl Icahn Caesars үшін Fertitta-ның бір акцияға 31 долларлық келісімінен асып түсіп, соңғы сәтте акциясына 33 доллардан ұсыныс жасауға тырысып жатқаны туралы ақпарат бар. Алайда, Caesars басқармасы Fertitta-ның ұсынысын оның «тұрақты» қаржыландыруына байланысты қолдап отыр. Fertitta бәсекелес Wynn Resorts компаниясының 12% үлесіне ие, бұл пассивті инвестицияны олар сақтап қалғысы келеді.

Анықтама

Комплаенс құмар ойын индустриясындағы үлкен тақырып болып қала береді. Бұл Невададағы тыңдау кезінде де байқалды. Caesars Entertainment өткен жылы ақшаны жылыстатуға қарсы ережелерді бұзғаны үшін 7,8 миллион доллар көлемінде қомақты айыппұл төлеуге мәжбүр болды. Бұған заңсыз букмекер Mathew Bowyer-мен байланысты оқиға себеп болды. Содан бері ол Неваданың қара тізіміне енгізіліп, штаттың барлық казиноларына кіруіне тыйым салынды. Осы орайда Steven Scheinthal Fertitta Entertainment-тің абыройына тоқталды. Ол Golden Nugget-тің ережелерді сақтау бойынша «ешқашан мәселесі болмағанын» нақтылады. «Біз комплаенстің маңыздылығын түсінеміз. Ережелер мен нұсқауларды орындамаудың салдары қандай болатынын бәрі біледі», - деді ол алқа алдында.

Тағы бір маңызды мәселе — сатып алуды қаржыландыру. Fertitta-ның банктер консорциумынан қаржыландыру кепілдігі болса да, компания еркін нарықта жақсырақ шарттарға қол жеткізуден үмітті. Олар алдағы айларда төменірек пайыздық мөлшерлемелері бар «ыстық» нарықтық ортаны күтуде. Бұл қауіпті қадам, өйткені АҚШ Федералды резервтік жүйесі маусым айында мөлшерлемелерді тұрақты қалдырды, ал инфляция мен АҚШ-Иран қақтығысының экономикалық салдарына байланысты мөлшерлемелерді төмендету мүмкіндігі азайып барады. Дегенмен, жалпы құмар ойын нарығы оң тенденцияларды көрсетуде. Macquarie Capital компаниясының АҚШ зерттеулері жөніндегі басшысы Chad Benyon Лас-Вегас туризмі мен цифрлық сектордағы өсімнің болашағы зор деп есептейді. Ол соңғы онжылдықтағы триллиондаған байлықтың жиналуына байланысты «алдағы онжылдықта саяхатқа деген сұраныс жоғары болады» деп күтеді. Бұл MGM-нің жасанды интеллектпен қайталау қиын «нақты құндылықтарын» мақтайтын Barry Diller-дің көзқарасымен сәйкес келеді.

Германиялық ойыншылар үшін бұл нені білдіреді?

Америка нарығының динамикасы күрделі болғанымен, Германияның онлайн құмар ойын ландшафты айтарлықтай ерекшеленеді. GlüStV 2021 (Германияның құмар ойындар туралы мемлекеттік шарты 2021) енгізілгеннен бері нарық қатаң реттеледі. Германиялық ойыншылар тек GGL лицензиясы бар онлайн казиноларда заңды түрде ойнай алады. «GGL» дегеніміз — «Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder», яғни Германия федералды штаттарының бірлескен ойын органы. Бұл орган ойыншыларды қорғау және әділ ойынды қамтамасыз ету үшін операторларды қатаң қадағалайды. Бұл лицензиясы жоқ казинолар заңсыз жұмыс істейді және ойыншылар олардан аулақ болуы керек.

GlüStV 2021 сонымен қатар ойыншылар үшін қатаң ережелерді енгізеді. Барлық лицензияланған казиноларда бір айналымға ең көп дегенде 1 еуро ставка және айына 1000 еуро депозит лимиті бар. Бұл шектеулердің сақталуы LUGAS (Länderübergreifendes Glücksspielaufsichtssystem) — жалпымемлекеттік мониторинг жүйесі арқылы бақыланады. Бұл жүйе ойыншылардың бірнеше лицензияланған казиноларда ойнау арқылы депозит лимиттерінен асып кетуіне жол бермейді. Бұл ережелер кейбіреулерге шектеулі болып көрінгенімен, олар қауіпсіз және жауапты ойын ортасын құруға, проблемалық құмар ойындар мен алаяқтық қаупін айтарлықтай азайтуға бағытталған. Ойыншылар Германия заңнамасы аясында заңды және қауіпсіз ойнап жатқанына көз жеткізу үшін әрдайым казино лицензиясын тексеруі керек.

GGL лицензиясы бар казинолар үшін бұл нені білдіреді?

Германиядағы GGL лицензиясы бар казинолар үшін АҚШ нарығындағы Fertitta-ның Caesars-қа жасаған ұсынысы сияқты күрделі бірігу және сатып алу (M&A) әрекеттері әдетте олардың күнделікті жұмысына немесе реттеуші талаптарына тікелей әсер етпейді. GlüStV 2021 арқылы орнатылған германиялық реттеу жүйесі тәуелсіз және жергілікті ойыншыларды қорғау шараларына бағытталған. GGL лицензиясы бар операторлар ойын дизайнына, жарнамаға және ақшаны жылыстатуға қарсы хаттамаларға қатысты қатаң ережелерді сақтауы тиіс. АҚШ-та Caesars-қа ақшаны жылыстатуға қарсы ережелерді сақтамағаны үшін салынған айыппұлдар жаһандық деңгейде комплаенс жүйелерінің маңыздылығын еске салады. GGL лицензиясы бар казинолар да қатаң AML тексерулеріне жатады және күмәнді әрекеттер туралы хабарлауы тиіс, бұл жауапты құмар ойындарға деген адалдықты нығайтады.

LUGAS жүйесі, оның казиноаралық депозиттік лимиттері мен өзін-өзі шектеу механизмдерімен, Германия нарығының бірегей құрылымын одан әрі айқындайды. Кейбір GGL лицензиясы бар ұйымдарға ірі халықаралық топтар иелік етуі мүмкін болғанымен, олардың жергілікті операциялары әрқашан Германия заңнамасына сәйкес келуі керек. Бас компаниялардың басқа нарықтардағы стратегиялық өзгерістері немесе қаржылық тәуекелдері, мысалы, Fertitta-ның жақсырақ қаржыландыру шарттарын іздеуі, әдетте германиялық ойыншыларға немесе GGL лицензиясы бар казинолардың комплаенс міндеттеріне әсер етпейді. Негізгі назар халықаралық корпоративтік бірігулер мен сатып алулардың құбылмалылығынан қорғалған, қатаң бақыланатын Германия нарығында ойыншылардың қауіпсіздігі мен реттеуші талаптардың сақталуының жоғары стандарттарын сақтауға бағытталған.

«Біз комплаенстің маңыздылығын түсінеміз. Ережелер мен нұсқауларды орындамаудың салдары қандай болатынын бәрі біледі». – Steven Scheinthal, Fertitta Entertainment бас заңгері