मेलको रिसॉर्ट्स सिटी ऑफ़ ड्रीम्स मनीला की बिक्री पर विचार कर रहा है ताकि कर्ज कम किया जा सके

मेल्को रिसॉर्ट्स एंड एंटरटेनमेंट के नेतृत्व पर अपने बैलेंस शीट को पुनर्गठित करने का काफी दबाव है। जबकि वैश्विक गेमिंग बाजारों ने सुधार के संकेत दिखाए हैं, भारी देनदारियां कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य पर लगातार बोझ बनी हुई हैं। सीपोर्ट रिसर्च पार्टनर्स के हालिया मूल्यांकनों के अनुसार, सिटी ऑफ ड्रीम्स मनीला इंटीग्रेटेड रिसॉर्ट से विनिवेश दीर्घकालिक स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए प्राथमिक लीवर हो सकता है। हालांकि फिलीपींस संपत्ति ने 2026 की दूसरी तिमाही में उम्मीदों को पार कर लिया, विशेषज्ञ इसे मकाऊ में मुख्य व्यवसाय से एक व्याकुलता के रूप में तेजी से देख रहे हैं।

बिक्री प्रक्रिया मेल्को के लिए कोई नई अवधारणा नहीं है। कंपनी ने पिछले साल संपत्ति को बेचने का प्रयास किया था, हालांकि कोई लेनदेन अंतिम रूप नहीं दिया गया था। वरिष्ठ विश्लेषक विटाली उमान्स्की इस बात पर जोर देते हैं कि पिछली विफलता से नए प्रयास को हतोत्साहित नहीं होना चाहिए। शुरू में मांगी गई तुलना में कम मूल्यांकन पर भी, एक लेनदेन पर्याप्त मूल्य बनाएगा। रणनीतिक प्राथमिकता स्पष्ट रूप से ऋण में कमी है, जिसमें दूसरी तिमाही के अंत में समेकित ऋण $7.1 बिलियन था। जबकि यह 2023 की शुरुआत में $7.9 बिलियन से कम है, बिक्री के माध्यम से कमी की गति को काफी तेज किया जा सकता है।

संख्याएँ और तथ्य

दूसरी तिमाही के लिए परिचालन मेट्रिक्स मिश्रित परिणाम प्रस्तुत करते हैं। जबकि मनीला में समायोजित संपत्ति EBITDA में साल-दर-साल 9 प्रतिशत की वृद्धि हुई, साइट को वीआईपी खंड में गिरावट का सामना करना पड़ा। उच्च रोलर्स के लिए रोलिंग-चिप वॉल्यूम में तिमाही-दर-तिमाही 25 प्रतिशत की गिरावट आई, जिसमें केवल 2 प्रतिशत की मामूली होल्ड दर थी। इसके विपरीत, बड़े पैमाने पर बाजार की मात्रा स्थिर बनी रही। इस बीच, मकाऊ में, मेल्को को चुनौतियों का सामना करना पड़ा। वहां राजस्व साल-दर-साल 9 प्रतिशत गिरकर $1.05 बिलियन हो गया। मकाऊ में संपत्ति EBITDA 26 प्रतिशत गिरकर $249 मिलियन हो गया। मकाऊ में सकल गेमिंग राजस्व (GGR) में कंपनी की बाजार हिस्सेदारी घटकर 14.7 प्रतिशत रह गई, जो पिछले वर्ष की तुलना में एक प्रतिशत अंक की गिरावट है।

"सिटी ऑफ ड्रीम्स मनीला को बेचने से मेल्को की ऋण कटौती में तेजी आ सकती है और कंपनी को मकाऊ में अपने मुख्य संचालन पर अधिक संसाधन केंद्रित करने की अनुमति मिल सकती है।" - विटाली उमान्स्की, वरिष्ठ विश्लेषक, सीपोर्ट रिसर्च पार्टनर्स

फिलीपींस और मकाऊ से परे, साइप्रस एक उज्ज्वल स्थान प्रदान करता है। मध्य पूर्व में क्षेत्रीय संघर्षों के बावजूद, वहां EBITDA में साल-दर-साल 60 प्रतिशत की वृद्धि हुई। फिर भी, मकाऊ मुख्य केंद्र बना हुआ है। प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए, मेल्को सिटी ऑफ ड्रीम्स मकाऊ में REM होटल जैसे नए उद्घाटन पर भरोसा कर रहा है, जो अक्टूबर के लिए निर्धारित है। हालांकि, प्रतिस्पर्धी निष्क्रिय नहीं बैठे हैं, विपणन और बुनियादी ढांचे में भारी निवेश कर रहे हैं, जो मार्जिन को निचोड़ना जारी रखे हुए है।

पृष्ठभूमि

मेलको ने आधिकारिक तौर पर सिटी ऑफ ड्रीम्स मनीला के लिए रणनीतिक विकल्पों की समीक्षा शुरू कर दी है। इस प्रक्रिया पर सलाह देने के लिए कंसल्टिंग फर्म सीबीआरई कैपिटल एडवाइजर्स और म‪ॉ‬लिस एंड कंपनी को लगाया गया है। डेविड बेन जैसे विश्लेषकों का अनुमान है कि हिस्सेदारी का मूल्य लगभग 600 मिलियन डॉलर है। नकदी का ऐसा प्रवाह 2026 के अंत तक शुद्ध लीवरेज अनुपात को 3.5 गुना तक कम कर सकता है। यह 2026 के अंत तक शेयरधारकों को लाभांश भुगतान फिर से शुरू करने के लिए एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर होगा। रणनीतिक बदलाव संभावित रूप से थाईलैंड में विस्तार के लिए पूंजी मुक्त कर सकता है, एक ऐसा बाजार जिस पर वर्तमान में प्रमुख अंतरराष्ट्रीय ऑपरेटरों द्वारा बारीकी से नजर रखी जा रही है।

जर्मन खिलाड़ियों के लिए इसका क्या महत्व है

हालांकि जर्मन बाजार पर सीधा प्रभाव सीमित है, मेलको का मामला वैश्विक गेमिंग निगमों के लिए वित्तीय स्थिरता और स्पष्ट विनियमन के महत्व को दर्शाता है। जर्मन खिलाड़ी दुनिया के सबसे कड़ाई से विनियमित वातावरणों में से एक में काम करते हैं। चूंकि जुआ पर अंतरराज्यीय संधि 2021 (GlüStV 2021) प्रभावी हुई है, इसलिए कठोर खिलाड़ी संरक्षण नियम लागू हैं। इनमें केंद्रीय LUGAS डेटाबेस के माध्यम से निगरानी किए जाने वाले सभी प्रदाताओं में 1,000 यूरो की मासिक जमा सीमा और वर्चुअल स्लॉट मशीनों पर प्रति स्पिन एक यूरो की हिस्सेदारी सीमा शामिल है।

मेलको जैसी वैश्विक कंपनियां अक्सर एशिया या हाल ही में थाईलैंड जैसे उच्च-विकास वाले बाजारों पर ध्यान केंद्रित करती हैं, क्योंकि कड़े जर्मन नियम फिलीपींस या मकाऊ की तुलना में लाभ मार्जिन को काफी सीमित करते हैं। हालांकि, राज्यों के संयुक्त जुआ प्राधिकरण (GGL) द्वारा जर्मन विनियमन सुरक्षा का स्तर प्रदान करता है जो अक्सर एशियाई बाजारों में गायब होता है। जर्मन ग्राहकों को हमेशा यह सुनिश्चित करना चाहिए कि वे केवल आधिकारिक GGL श्वेतसूची में सूचीबद्ध प्रदाताओं के साथ ही खेलें। माल्टा (MGA) या कुराकाओ से लाइसेंस वाले ऑपरेटरों को जर्मनी में वर्चुअल स्लॉट और ऑनलाइन पोकर के लिए अधिकृत नहीं किया गया है और वे घरेलू लाइसेंसिंग के समान स्तर की सुरक्षा प्रदान नहीं करते हैं।

GGL-लाइसेंस प्राप्त कैसीनो के लिए इसका क्या मतलब है

GGL लाइसेंस वाले ऑपरेटरों के लिए, मेलको की स्थिति इस बात पर प्रकाश डालती है कि बड़े पैमाने पर बाजार पर ध्यान केंद्रित करना अस्थिर वीआईपी खंडों पर निर्भर रहने की तुलना में अधिक स्थिर राजस्व स्रोत हो सकता है। जबकि मनीला में वीआईपी व्यवसाय लड़खड़ा रहा है, बड़े पैमाने पर बाजार एक विश्वसनीय स्तंभ बना हुआ है। जर्मनी में GGL-लाइसेंस प्राप्त कैसीनो पहले से ही इस बड़े पैमाने पर बाजार पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, क्योंकि उच्च-रोलर रणनीतियाँ वर्तमान हिस्सेदारी और जमा सीमाओं के कारण काफी हद तक अव्यवहारिक हैं। जर्मन लाइसेंसिंग प्रणाली द्वारा प्रदान की गई पारदर्शिता और कानूनी निश्चितता एक मूल्यवान संपत्ति है जिसे निवेशक वैश्विक अनिश्चितता के समय में सराहना कर सकते हैं, भले ही प्रति खिलाड़ी रिटर्न मकाऊ की तुलना में कम हो।