KalshiとADI Predictstreet：ワールドカップ提携の現実味は？

KalshiとADI Predictstreet：ワールドカップ提携の現実味は？

2026 FIFAワールドカップにおける予測市場プラットフォームKalshiとADI Predictstreetの広範な提携に関する報道は、明らかに誇張されていたようだ。New York TimesやBloombergの報道とは異なり、Kalshiは深い関与を否定している。真実はその中間にありそうだ。巧妙なマーケティング戦略である可能性が高い。

Kalshiは、ADI Predictstreetへの流動性提供やADI Chainへの投資は一切行っていないと明言した。ADIがKalshiの市場を利用する可能性は将来的にあり得るが、現時点では合意に至っていない。この釈明は、一部メディアがKalshiがADI Predictstreetの低い取引高を補うための必要な資金を提供すると誤って報じた後に発表された。

数字と事実

誤解の鍵となるのは、マーケットメイキングとオーダーフローの件である。マーケットメイキングとは、売買両サイドで直接流動性を提供することだ。一方、オーダーフロー・ルーティングは、それ自体が流動性を提供することなく、ユーザーを別のプラットフォームに誘導する。KalshiはADI Predictstreetのマーケットメイキングを行っていることを否定した。また、New York Timesが報じたオーダーフロー・ルーティングについても、Kalshiによれば現時点では行われていないが、将来的には選択肢となり得るとのことだ。Kalshiのコミュニケーション責任者であるElisabeth Diana氏は次のようにコメントしている。

“NYTの報道では、将来的にADIが我々の市場を取引高のために利用する可能性がある、とあった。CoinbaseやRobinhoodのようなものだ。” - Elisabeth Diana, Kalshiコミュニケーション責任者

数字そのものが、両プラットフォームの異なる影響力を物語っている。米国対ベルギーのワールドカップ準々決勝では、ADI Predictstreetの取引高はわずか422,491ドルだったのに対し、Kalshiは同市場で1730万ドルという驚異的な記録を樹立した。2026年6月26日時点でのワールドカップ優勝者への累計賭け金にも顕著な差異が見られた。ADI Predictstreetは58,600ドルだったのに対し、Kalshiは5億8300万ドルを超えた。これは、ADI Predictstreetが喫緊に勢いとユーザーを必要としていることを浮き彫りにしている。

ADI PredictstreetはFIFAワールドカップのスポンサーになるために1億5000万ドルを投資したと報じられている。一方、Kalshiは共同ブランディング提携のためにわずか2000万ドルしか支払わなかったとされている。ADI Predictstreetが望む成功をまだもたらしていない協力関係にしては、かなりの価格差だ。

もう一つの側面は、基盤となるテクノロジーである。ADI Predictstreetは、イベント契約の分散型決済のために、1年もののADI Chainブロックチェーンを使用している。ブロックチェーンのネイティブ通貨であるADI Coinは、市場価値2億400万ドル、24時間取引量は515万ドルである。オンチェーン活動は比較的低調で、投機的な動きが増加していることを示唆している。

背景

実際には共同ブランディング協力のように見えるこの提携は、両社の異なる強みとニーズを浮き彫りにしている。Macquarie Capitalのアナリスト、Chad Beynon氏は的確に要約している。

“この提携は、Kalshiのマーケティングニーズよりも、ADIの流動性ニーズについて多くを語っていると考えている。” - Chad Beynon, Macquarie Capital米国リサーチ責任者

Beynon氏は、ADI Predictstreetは貴重な資産であるFIFAの権利を獲得したかもしれないが、それを完全に収益化するためのユーザーベースと流動性を欠いていたと示唆している。一方、Kalshiは十分な流動性と勢いを持っているが、直接的なFIFAとの関係はない。この相補性が協力関係の基盤となった。現時点では、Kalshiは有利な価格で大規模なマーケティングリーチを確保した、明確な勝者のように見える。長期的には、ADI Predictstreetの成功は、この関係が単なるマーケティング協定に留まらず、真の流動性共有とインフラ統合へと進化するかどうかにかかっている。

ADI PredictstreetとADI Chainが、アブダビ投資庁（ADIA）の政府系ファンド（資産価値1兆ドル）を率いるSheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan氏が率いるInternational Holding Co.の一部であることは知られている。これは、ADI Predictstreetが初期の取引高が期待外れであっても、ユーザーと流動性を構築するための長期的なゲームをプレイしている可能性を示唆している。

同プラットフォームは今年4月にジブラルタルからギャンブルライセンスを取得したばかりである。この英国海外領土は、ADI Predictstreetのような予測市場にライセンスを発行した最初の場所だった。それにもかかわらず、ADI Predictstreetは現在、低い数字で苦戦しているようだ。しかし、この国際的なプロジェクトはすでにドイツの規制当局の注目を集めている。Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL)は、ワールドカップ期間中のADI Predictstreetの広告行為について公式調査を開始した。同プラットフォームはドイツのライセンスを保有していない。その存在は、ドイツにおけるギャンブル法および広告規制の潜在的な違反と見なされている。

ドイツのプレイヤーにとっての意味

ドイツのプレイヤーにとって、この展開は、承認され規制されたプロバイダーに引き続き焦点を当てる必要があることを意味する。ADI Predictstreetは、国際的なヘッドラインを飾っているにもかかわらず、ドイツのライセンスを有していない。2021年のギャンブルに関する国家条約（GlüStV 2021）は、オンラインギャンブルに関する明確なルールを定めている。プロバイダーがドイツ市場で合法的に事業を行うには、連邦州合同ギャンブル管理局（GGL）のライセンスが必要である。これらのライセンスは、プレイヤーを保護するために設計された厳格な条件の対象となる。

これには、例えば、中央制限システムLUGASを通じて監視される、月額最大1,000ユーロの入金制限が含まれる。オンラインカジノのスロットマシンにおける1スピンあたり1ユーロのベット制限も、同様の措置である。ドイツのプレイヤーは、GGLのホワイトリストを確認し、合法で安全なプロバイダーでプレイしていることを確認する必要がある。無認可のプロバイダーでプレイすることは、ドイツの消費者保護ガイドラインの対象外であり、紛争が発生した場合の法的救済措置もないため、重大なリスクを伴う。

GGLライセンスカジノにとっての意味

ドイツのGGLライセンスカジノおよびベッティングプロバイダーにとって、ADI Predictstreetのケースは、厳格な規制の枠組みを裏付けている。GGLの調査は、無認可の広告やオファーに対する同局の積極的な姿勢を示している。これは、合法的なプロバイダーに留まるプレイヤーの間で信頼を築く。同時に、有効なライセンスなしにドイツ市場に参入しようとする企業への圧力を高める。GGLカジノがライセンスと顧客の信頼を維持するためには、透明性と規則の厳格な遵守が最優先事項である。ドイツにおけるプレイヤー保護と規制への焦点は依然として高く、これは確立された評判の良いプロバイダーにとって有益である。