Kalshi a ADI Predictstreet: Viac zdania ako reality v partnerstve pre World Cup?

Správy o ďalekosiahlom partnerstve medzi platformami pre predikčné trhy Kalshi a ADI Predictstreet pre FIFA World Cup 2026 boli zjavne prehnané. Na rozdiel od vyobrazení v New York Times a Bloomberg, Kalshi popiera hlboké prepojenie. Pravda sa zdá byť niekde uprostred. Pravdepodobne ide skôr o šikovnú marketingovú stratégiu.

Kalshi objasnila, že neposkytuje likviditu pre ADI Predictstreet ani neinvestuje do ADI Chain. Akékoľvek budúce využitie trhov Kalshi zo strany ADI je len možnosťou, nie existujúcou dohodou. Toto objasnenie prichádza po tom, čo niektoré médiá nesprávne predpokladali, že Kalshi poskytne ADI Predictstreet potrebné finančné prostriedky na vyriešenie nízkeho objemu obchodovania.

Čísla a fakty

Kľúčový bod nedorozumenia sa týka tvorby trhu (market-making) a smerovania toku objednávok (order flow). Tvorba trhu znamená priame poskytovanie likvidity na nákupnej aj predajnej strane. Smerovanie toku objednávok na druhej strane presmeruje používateľov na inú platformu bez toho, aby nevyhnutne sama poskytovala likviditu. Kalshi popiera, že by sa podieľala na tvorbe trhu pre ADI Predictstreet. Taktiež smerovanie toku objednávok, ako informoval New York Times, sa podľa Kalshi v súčasnosti nedeje, no v budúcnosti by to mohlo byť možnosťou. Elisabeth Diana, vedúca komunikácie v Kalshi, to komentovala:

„Zmienka v NYT hovorí o tom, že by sme v budúcnosti mohli umožniť ADI využívať naše trhy pre ich objem – podobne ako Coinbase a Robinhood.“ - Elisabeth Diana, vedúca komunikácie v Kalshi

Samotné čísla hovoria jasnou rečou o odlišnom dosahu oboch platforiem. Pre štvrťfinále World Cup medzi USA a Belgickom prilákala ADI Predictstreet objem len 422 491 $, zatiaľ čo Kalshi zaznamenala pre rovnaký trh pozoruhodných 17,3 milióna $. Oči bijúci rozdiel bol aj v kumulatívnych stávkach na víťaza World Cup k 26. júnu 2026: ADI Predictstreet dosiahla 58 600 $, zatiaľ čo Kalshi presiahla 583 miliónov $. To podčiarkuje naliehavú potrebu platformy ADI Predictstreet získať dynamiku a používateľov.

Podľa správ ADI Predictstreet investovala 150 miliónov $, aby sa stala sponzorom FIFA World Cup. Kalshi však údajne zaplatila za co-brandingové partnerstvo len 20 miliónov $. Výrazný cenový rozdiel za spoluprácu, ktorá platforme ADI Predictstreet zatiaľ nepriniesla želaný úspech.

Ďalším aspektom je technologický základ: ADI Predictstreet využíva rok starý blockchain ADI Chain na decentralizované vyrovnanie svojich event kontraktov. Natívna mena blockchainu, ADI Coin, má trhovú kapitalizáciu 204 miliónov $ s 24-hodinovým objemom 5,15 milióna $. Aktivita na blockchaine je relatívne nízka, čo naznačuje zvýšenú špekuláciu.

Kontext

Partnerstvo, ktoré v realite vyzerá skôr ako kooperácia v oblasti co-brandingu, poukazuje na odlišné silné stránky a potreby oboch spoločností. Analytik Macquarie Capital Chad Beynon to výstižne sumarizuje:

„Myslíme si, že toto partnerstvo hovorí viac o potrebe likvidity na strane ADI než o potrebe marketingu na strane Kalshi.“ - Chad Beynon, vedúci amerického výskumu v Macquarie Capital

Beynon naznačuje, že ADI Predictstreet síce získala cenné aktívum – práva k FIFA – ale chýbala jej používateľská základňa a likvidita na jeho plné speňaženie. Kalshi má na druhej strane dostatok likvidity a dynamiky, no nemá priamy vzťah s FIFA. Táto komplementarita tvorila základ spolupráce. Zatiaľ sa Kalshi zdá byť jasným víťazom, keďže si zabezpečila masívny marketingový dosah za výhodnú cenu. V dlhodobom horizonte závisí úspech ADI Predictstreet od toho, či sa tento vzťah vyvinie do skutočného zdieľania likvidity a infraštruktúrnej integrácie, alebo zostane len marketingovou dohodou.

Je známe, že ADI Predictstreet a ADI Chain sú súčasťou International Holding Co., ktorú vedie šejk Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, ktorý zároveň riadi štátny investičný fond Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) s aktívami v hodnote 1 bilióna $. To naznačuje, že ADI Predictstreet môže hrať dlhodobú hru s cieľom vybudovať si používateľov a likviditu, aj keď počiatočné objemy sú sklamaním.

Platforma získala svoju licenciu na hazardné hry len v apríli tohto roku od Gibraltaru. Britské zámorské územie bolo prvým miestom, ktoré licencovalo predikčný trh ako ADI Predictstreet. Napriek tomu sa zdá, že ADI Predictstreet v súčasnosti zápasí s nízkymi číslami. Tento medzinárodný projekt však už upútal pozornosť nemeckého regulátora. Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) začal oficiálne vyšetrovanie reklamných praktík ADI Predictstreet počas World Cup. Platforma nedisponuje nemeckou licenciou. Jej prítomnosť je vnímaná ako potenciálne porušenie zákonov o hazardných hrách a reklamných predpisov v Nemecku.

Prečo je to dôležité pre nemeckých hráčov

Pre nemeckých hráčov tento vývoj znamená, že sa musia naďalej zameriavať na schválených a regulovaných poskytovateľov. ADI Predictstreet, napriek tomu, že plní medzinárodné titulky, nemá v Nemecku licenciu. Štátna zmluva o hazardných hrách z roku 2021 (GlüStV 2021) stanovuje jasné pravidlá pre online hazardné hry. Poskytovatelia potrebujú licenciu od Joint Gambling Authority of the Federal States (GGL), aby mohli legálne pôsobiť na nemeckom trhu. Tieto licencie podliehajú prísnym podmienkam určeným na ochranu hráčov.

To zahŕňa napríklad limit pre vklady vo výške maximálne 1 000 eur mesačne, ktorý sa monitoruje prostredníctvom centrálneho limitného systému LUGAS. Limit stávok vo výške 1 euro na herné kolo na automatoch v online kasínach je ďalším takýmto opatrením. Nemeckí hráči by mali nahliadnuť do bielej knihy GGL, aby sa uistili, že hrajú u legálneho a bezpečného poskytovateľa. Hranie u nelicencovaných poskytovateľov prináša so sebou značné riziká, keďže nepodliehajú nemeckým smerniciam o ochrane spotrebiteľa a v prípade sporu neexistuje právna cesta na nápravu.

Čo to znamená pre kasína s licenciou GGL

Pre kasína a poskytovateľov stávkovania s licenciou GGL v Nemecku prípad ADI Predictstreet potvrdzuje prísny regulačný rámec. Vyšetrovanie zo strany GGL demonštruje jej aktívny postoj voči nelicencovanej reklame a ponukám. To buduje dôveru medzi hráčmi, ktorí zostávajú u legálnych poskytovateľov. Zároveň to zvyšuje tlak na spoločnosti, ktoré sa snažia vstúpiť na nemecký trh bez platnej licencie. Transparentnosť a prísne dodržiavanie pravidiel sú pre kasína s licenciou GGL prvoradé, aby si udržali svoje licencie a dôveru zákazníkov. Dôraz na ochranu hráčov a reguláciu v Nemecku zostáva vysoký, čo je prospešné pre etablovaných a renomovaných poskytovateľov.