Kalshi i ADI Predictstreet: Više privida nego stvarnosti u partnerstvu za Svjetsko prvenstvo?

Izvještaji o dalekosežnom partnerstvu između platformi za predviđanje tržišta Kalshi i ADI Predictstreet za FIFA Svjetsko prvenstvo 2026. očito su bili pretjerani. Nasuprot prikazima u New York Timesu i Bloombergu, Kalshi negira duboku isprepletenost. Istina se čini da leži negdje u sredini. Vjerojatno se više radi o pametnoj marketinškoj strategiji.

Kalshi je pojasnio da niti osigurava likvidnost za ADI Predictstreet niti investira u ADI Chain. Bilo kakvo buduće korištenje Kalshijevih tržišta od strane ADI-ja samo je mogućnost, a ne postojeći sporazum. Ovo pojašnjenje dolazi nakon što su neki mediji pogrešno pretpostavili da će Kalshi opskrbiti ADI Predictstreet potrebnim sredstvima kako bi se riješio problem niskog volumena trgovanja.

Brojke i činjenice

Ključna točka nerazumijevanja odnosi se na market-making i usmjeravanje toka naloga (order-flow routing). Market-making znači izravno osiguranje likvidnosti na strani kupnje i prodaje. Usmjeravanje toka naloga, s druge strane, usmjerava korisnike na drugu platformu bez nužnog pružanja likvidnosti od strane same platforme. Kalshi negira sudjelovanje u market-makingu za ADI Predictstreet. Također, usmjeravanje toka naloga, kako je izvijestio New York Times, trenutno se ne događa prema Kalshiju, ali bi moglo biti opcija u budućnosti. Elisabeth Diana, voditeljica komunikacija u Kalshiju, prokomentirala je:

“Spominjanje u NYT-u odnosi se na to da bismo u budućnosti mogli dopustiti ADI-ju da koristi naša tržišta za svoj volumen – slično kao Coinbase i Robinhood.” - Elisabeth Diana, voditeljica komunikacija u Kalshiju

Sami brojevi dovoljno govore o različitim dosezima dviju platformi. Za četvrtfinale Svjetskog prvenstva između SAD-a i Belgije, ADI Predictstreet privukao je volumen od samo $422,491, dok je Kalshi zabilježio izvanrednih $17.3 milijuna za isto tržište. Također je postojao očit nesrazmjer u kumulativnim okladama na pobjednika Svjetskog prvenstva na dan 26. lipnja 2026.: ADI Predictstreet dosegnuo je $58,600, dok je Kalshi premašio $583 milijuna. To naglašava hitnu potrebu ADI Predictstreeta za zamahom i korisnicima.

ADI Predictstreet je navodno investirao $150 milijuna kako bi postao sponzor FIFA Svjetskog prvenstva. Kalshi je, međutim, navodno platio samo $20 milijuna za partnerstvo zajedničkog brendiranja (co-branding). Značajna razlika u cijeni za suradnju koja ADI Predictstreetu još nije donijela željeni uspjeh.

Drugi aspekt je temeljna tehnologija: ADI Predictstreet koristi godinu dana staru ADI Chain blockchain tehnologiju za decentraliziranu nagodbu svojih ugovora o događajima. Izvorna valuta blockchaina, ADI Coin, ima tržišnu kapitalizaciju od $204 milijuna s 24-satnim volumenom od $5.15 milijuna. Aktivnost na lancu (on-chain) relativno je niska, što ukazuje na povećanu spekulaciju.

Pozadina

Partnerstvo, koje u stvarnosti više sliči na suradnju zajedničkog brendiranja, naglašava različite snage i potrebe dviju tvrtki. Analitičar Macquarie Capitala Chad Beynon to prikladno sažima:

“Mislimo da ovo partnerstvo govori više o ADI-jevoj potrebi za likvidnošću nego o Kalshijevoj potrebi za marketingom.” - Chad Beynon, voditelj istraživanja za SAD u Macquarie Capitalu

Beynon sugerira da je ADI Predictstreet možda stekao vrijednu imovinu – prava FIFA-e – ali mu je nedostajala baza korisnika i likvidnost da to u potpunosti monetizira. Kalshi, s druge strane, ima obilje likvidnosti i zamaha, ali nema izravan odnos s FIFA-om. Ova komplementarnost činila je osnovu suradnje. Za sada se Kalshi čini jasnim pobjednikom, osiguravši masivan marketinški doseg po povoljnoj cijeni. Dugoročno, uspjeh ADI Predictstreeta ovisi o tome hoće li se ovaj odnos razviti u istinsko dijeljenje likvidnosti i integraciju infrastrukture, umjesto da ostane samo marketinški aranžman.

Poznato je da su ADI Predictstreet i ADI Chain dio tvrtke International Holding Co., koju vodi šeik Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, koji također vodi državni investicijski fond Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) s imovinom procijenjenom na $1 bilijun. To sugerira da ADI Predictstreet možda igra dugoročnu igru kako bi izgradio korisnike i likvidnost, čak i ako su početni volumeni razočaravajući.

Platforma je licencu za kockanje dobila tek u travnju ove godine od Gibraltara. Britanski prekomorski teritorij bio je prva lokacija koja je licencirala tržište predviđanja poput ADI Predictstreeta. Unatoč tome, ADI Predictstreet se trenutno čini da se bori s niskim brojkama. Međutim, međunarodni projekt već je privukao pozornost njemačkog regulatora. Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) pokrenula je službenu istragu o reklamnim praksama ADI Predictstreeta tijekom Svjetskog prvenstva. Platforma ne posjeduje njemačku licencu. Njezina se prisutnost vidi kao potencijalno kršenje zakona o igrama na sreću i propisa o oglašavanju u Njemačkoj.

Zašto je to važno za njemačke igrače

Za njemačke igrače ovaj razvoj događaja znači da se moraju nastaviti fokusirati na odobrene i regulirane pružatelje usluga. ADI Predictstreet, unatoč međunarodnim naslovima, nije licenciran u Njemačkoj. Državni ugovor o igrama na sreću 2021. (GlüStV 2021) postavlja jasna pravila za online igranje na sreću. Pružatelji usluga trebaju licencu Zajedničke uprave za igre na sreću saveznih država (GGL) kako bi legalno poslovali na njemačkom tržištu. Ove licence podliježu strogim uvjetima osmišljenima za zaštitu igrača.

To uključuje, na primjer, limit depozita od maksimalno 1,000 eura mjesečno, što se nadzire putem središnjeg sustava limita LUGAS. Ograničenje uloga od 1 eura po vrtnji na slot automatima u online kasinima još je jedna takva mjera. Njemački igrači trebali bi konzultirati GGL bijelu listu kako bi osigurali da igraju kod legalnog i sigurnog pružatelja usluga. Igranje kod nelicenciranih pružatelja usluga nosi značajne rizike, jer oni ne podliježu njemačkim smjernicama za zaštitu potrošača i nema pravnog lijeka u slučaju spora.

Što to znači za kasina s GGL licencom

Za kasina i pružatelje usluga klađenja s licencom GGL u Njemačkoj, slučaj ADI Predictstreet potvrđuje strogi regulatorni okvir. Istraga GGL-a pokazuje njihov aktivan stav protiv nelicenciranog oglašavanja i ponuda. To gradi povjerenje među igračima koji se drže legalnih pružatelja usluga. Istovremeno, povećava pritisak na tvrtke koje pokušavaju ući na njemačko tržište bez važeće licence. Transparentnost i strogo pridržavanje pravila od najveće su važnosti za GGL kasina kako bi zadržali svoje licence i povjerenje kupaca. Fokus na zaštitu igrača i regulaciju u Njemačkoj ostaje visok, što je korisno za etablirane i ugledne pružatelje usluga.