Kalshi និង ADI Predictstreet៖ តើភាពជាដៃគូក្នុងព្រឹត្តិការណ៍ World Cup មានលក្ខណៈជារូបភាពខាងក្រៅច្រើនជាងការពិតឬ?

របាយការណ៍អំពីភាពជាដៃគូដ៏ទូលំទូលាយរវាងវេទិកាទីផ្សារព្យាករណ៍ Kalshi និង ADI Predictstreet សម្រាប់ព្រឹត្តិការណ៍ FIFA World Cup ឆ្នាំ 2026 ហាក់ដូចជាមានការបំផ្លើសហួសពីការពិត។ ផ្ទុយពីការបង្ហាញនៅក្នុងកាសែត New York Times និង Bloomberg ក្រុមហ៊ុន Kalshi បានបដិសេធចំពោះការពាក់ព័ន្ធដ៏ស៊ីជម្រៅនេះ។ ការពិតហាក់ដូចជាស្ថិតនៅចន្លោះនោះ ហើយវាទំនងជាគ្រាន់តែជាយុទ្ធសាស្ត្រទីផ្សារដ៏ឆ្លាតវៃមួយប៉ុណ្ណោះ។

Kalshi បានបញ្ជាក់យ៉ាងច្បាស់ថា ខ្លួនមិនបានផ្ដល់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល (liquidity) សម្រាប់ ADI Predictstreet ឬវិនិយោគក្នុង ADI Chain នោះទេ។ ការប្រើប្រាស់ទីផ្សាររបស់ Kalshi ដោយ ADI នាពេលអនាគត គ្រាន់តែជាលទ្ធភាពមួយប៉ុណ្ណោះ មិនមែនជាកិច្ចព្រមព្រៀងដែលមានស្រាប់ឡើយ។ ការបំភ្លឺនេះកើតឡើងបន្ទាប់ពីស្ថាប័នសារព័ត៌មានមួយចំនួនបានសន្មតដោយខុសឆ្គងថា Kalshi នឹងផ្គត់ផ្គង់មូលនិធិចាំបាច់ដល់ ADI Predictstreet ដើម្បីដោះស្រាយបញ្ហាបរិមាណជួញដូរទាបរបស់ខ្លួន។

តួលេខ និងអង្គហេតុ

ចំណុចសំខាន់នៃការយល់ច្រឡំគឺពាក់ព័ន្ធនឹងការបង្កើតទីផ្សារ (market-making) និងលំហូរនៃការបញ្ជាទិញ (order flow)។ ការបង្កើតទីផ្សារមានន័យថាការផ្ដល់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលដោយផ្ទាល់ទាំងខាងទិញ និងលក់។ ចំណែកឯការបញ្ជូនលំហូរការបញ្ជាទិញវិញ គឺជាការនាំអ្នកប្រើប្រាស់ទៅកាន់វេទិកាមួយទៀតដោយមិនចាំបាច់ផ្ដល់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលដោយខ្លួនឯង។ Kalshi បដិសេធថាខ្លួនមិនបានចូលរួមក្នុងការបង្កើតទីផ្សារឱ្យ ADI Predictstreet ឡើយ។ ម្យ៉ាងទៀត ការបញ្ជូនលំហូរការបញ្ជាទិញ ដូចដែលបានរាយការណ៍ដោយ New York Times ក៏មិនទាន់កើតឡើងនៅឡើយទេ បើយោងតាម Kalshi ប៉ុន្តែវាអាចជាជម្រើសមួយនាពេលអនាគត។ Elisabeth Diana ប្រធានផ្នែកទំនាក់ទំនងរបស់ Kalshi បានបញ្ចេញមតិថា៖

“អ្វីដែល NYT លើកឡើងគឺថា យើងអាចនឹងអនុញ្ញាតឱ្យ ADI ប្រើប្រាស់ទីផ្សាររបស់យើងសម្រាប់បរិមាណរបស់ពួកគេនាពេលអនាគត ដែលស្រដៀងទៅនឹង Coinbase និង Robinhood ដែរ។” - Elisabeth Diana ប្រធានផ្នែកទំនាក់ទំនងនៅ Kalshi

តួលេខជាក់ស្តែងបង្ហាញយ៉ាងច្បាស់ពីវិសាលភាពខុសគ្នានៃវេទិកាទាំងពីរ។ សម្រាប់ការប្រកួតវគ្គ 1/4 ផ្ដាច់ព្រ័ត្រ World Cup រវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងបែលហ្ស៊ិក ADI Predictstreet ទទួលបានបរិមាណត្រឹមតែ 422,491 ដុល្លារប៉ុណ្ណោះ ខណៈដែល Kalshi កត់ត្រាបានរហូតដល់ 17.3 លានដុល្លារសម្រាប់ទីផ្សារដូចគ្នា។ វាក៏មានគម្លាតយ៉ាងខ្លាំងផងដែរនៅក្នុងការភ្នាល់សរុបលើអ្នកឈ្នះពានរង្វាន់ World Cup កាលពីថ្ងៃទី 26 ខែមិថុនា ឆ្នាំ 2026៖ ADI Predictstreet ឈានដល់ 58,600 ដុល្លារ ខណៈដែល Kalshi មានចំនួនលើសពី 583 លានដុល្លារ។ នេះបញ្ជាក់ពីតម្រូវការបន្ទាន់របស់ ADI Predictstreet នូវសន្ទុះ និងអ្នកប្រើប្រាស់។

មានសេចក្ដីរាយការណ៍ថា ADI Predictstreet បានវិនិយោគចំនួន 150 លានដុល្លារដើម្បីក្លាយជាម្ចាស់ឧបត្ថម្ភ FIFA World Cup។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ Kalshi ត្រូវបានគេរាយការណ៍ថាបានបង់ប្រាក់ត្រឹមតែ 20 លានដុល្លារប៉ុណ្ណោះសម្រាប់ភាពជាដៃគូសហការម៉ាកយីហោ (co-branding)។ ភាពខុសគ្នានៃតម្លៃដ៏ច្រើនសម្រាប់កិច្ចសហការមួយដែលមិនទាន់បាននាំមកនូវភាពជោគជ័យតាមការចង់បានសម្រាប់ ADI Predictstreet។

ទិដ្ឋភាពមួយទៀតគឺបច្ចេកវិទ្យាដែលប្រើប្រាស់៖ ADI Predictstreet ប្រើប្រាស់ blockchain ADI Chain ដែលមានអាយុកាលមួយឆ្នាំសម្រាប់ការទូទាត់វិមជ្ឈការនៃកិច្ចសន្យាព្រឹត្តិការណ៍របស់ខ្លួន។ រូបិយប័ណ្ណដើមរបស់ blockchain គឺ ADI Coin មានមូលធនប័ត្រទីផ្សារ 204 លានដុល្លារ ជាមួយនឹងបរិមាណជួញដូរក្នុងរយៈពេល 24 ម៉ោងចំនួន 5.15 លានដុល្លារ។ សកម្មភាពនៅលើ chain គឺមានកម្រិតទាបនៅឡើយ ដែលបង្ហាញពីការកើនឡើងនៃការប៉ាន់ស្មាន។

ផ្ទៃរឿងខាងក្រោយ

ភាពជាដៃគូ ដែលតាមពិតទៅហាក់ដូចជាកិច្ចសហប្រតិបត្តិការម៉ាកយីហោរួមគ្នា ចូរបង្ហាញពីចំណុចខ្លាំង និងតម្រូវការខុសគ្នានៃក្រុមហ៊ុនទាំងពីរ។ អ្នកវិភាគរបស់ Macquarie Capital លោក Chad Beynon បានសង្ខេបយ៉ាងសមរម្យថា៖

“យើងគិតថាភាពជាដៃគូនេះនិយាយច្រើនអំពីតម្រូវការសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលរបស់ ADI ជាងតម្រូវការទីផ្សាររបស់ Kalshi។” - Chad Beynon ប្រធានផ្នែកស្រាវជ្រាវប្រចាំសហរដ្ឋអាមេរិកនៅ Macquarie Capital

Beynon បានលើកឡើងថា ADI Predictstreet ប្រហែលជាទទួលបានទ្រព្យសម្បត្តិដ៏មានតម្លៃ គឺសិទ្ធិរបស់ FIFA ប៉ុន្តែខ្វះមូលដ្ឋានអ្នកប្រើប្រាស់ និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលដើម្បីទាញយកផលប្រយោជន៍ពីវាឱ្យបានពេញលេញ។ ផ្ទុយទៅវិញ Kalshi មានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងសន្ទុះយ៉ាងបរិបូរណ៍ ប៉ុន្តែគ្មានទំនាក់ទំនងផ្ទាល់ជាមួយ FIFA ឡើយ។ ភាពបំពេញឱ្យគ្នាទៅវិញទៅមកនេះបានក្លាយជាមូលដ្ឋាននៃកិច្ចសហការ។ សម្រាប់ពេលនេះ Kalshi ហាក់ដូចជាអ្នកឈ្នះយ៉ាងច្បាស់លាស់ ដោយទទួលបានវិសាលភាពទីផ្សារដ៏ធំក្នុងតម្លៃសមរម្យ។ ក្នុងរយៈពេលវែង ភាពជោគជ័យរបស់ ADI Predictstreet អាស្រ័យទៅលើថាតើទំនាក់ទំនងនេះនឹងវិវត្តទៅជាការចែករំលែកសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងការរួមបញ្ចូលហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធពិតប្រាកដ ឬវាគ្រាន់តែជារៀបចំផ្នែកទីផ្សារតែប៉ុណ្ណោះ។

វាត្រូវបានគេដឹងថា ADI Predictstreet និង ADI Chain គឺជាផ្នែកមួយនៃ International Holding Co. ដែលដឹកនាំដោយ Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan ដែលជាប្រធានអាជ្ញាធរវិនិយោគអាប៊ូដាប៊ី (ADIA) ដែលជាមូលនិធិទ្រព្យសម្បត្តិរដ្ឋដែលមានទ្រព្យសម្បត្តិមានតម្លៃរហូតដល់ 1 ទ្រីលានដុល្លារ។ នេះសបញ្ជាក់ថា ADI Predictstreet អាចនឹងកំពុងអនុវត្តយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលវែងដើម្បីបង្កើតអ្នកប្រើប្រាស់ និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល បើទោះបីជាបរិមាណដំបូងមានការខកចិត្តក៏ដោយ។

វេទិកានេះទើបតែទទួលបានអាជ្ញាប័ណ្ណល្បែងស៊ីសងក្នុងខែមេសាឆ្នាំនេះពី Gibraltar។ ទឹកដីឯនាយសមុទ្ររបស់ចក្រភពអង់គ្លេសនេះ គឺជាទីតាំងដំបូងគេដែលផ្ដល់អាជ្ញាប័ណ្ណដល់ទីផ្សារព្យាករណ៍ដូចជា ADI Predictstreet។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ បច្ចុប្បន្ន ADI Predictstreet ហាក់ដូចជាកំពុងជួបការលំបាកជាមួយនឹងតួលេខទាប។ ប៉ុន្តែ គម្រោងអន្តរជាតិនេះបានទាក់ទាញការចាប់អារម្មណ៍ពីអាជ្ញាធរគ្រប់គ្រងអាល្លឺម៉ង់រួចទៅហើយ។ Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) បានចាប់ផ្ដើមការស៊ើបអង្កេតជាផ្លូវការលើការអនុវត្តការផ្សាយពាណិជ្ជកម្មរបស់ ADI Predictstreet ក្នុងកំឡុងពេល World Cup។ វេទិកានេះមិនមានអាជ្ញាប័ណ្ណពីអាល្លឺម៉ង់ឡើយ។ វត្តមានរបស់វាត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាការរំលោភលើច្បាប់ល្បែងស៊ីសង និងបទប្បញ្ញត្តិផ្សាយពាណិជ្ជកម្មនៅក្នុងប្រទេសអាល្លឺម៉ង់។

មូលហេតុដែលវាមានសារៈសំខាន់សម្រាប់អ្នកលេងនៅអាល្លឺម៉ង់

សម្រាប់អ្នកលេងនៅអាល្លឺម៉ង់ ការវិវត្តនេះមានន័យថាពួកគេត្រូវតែបន្តផ្តោតលើអ្នកផ្តល់សេវាដែលត្រូវបានអនុម័ត និងកំណត់ដោយច្បាប់។ បើទោះបីជា ADI Predictstreet បានក្លាយជាព័ត៌មានល្បីលើឆាកអន្តរជាតិក៏ដោយ ក៏វាមិនមានអាជ្ញាប័ណ្ណនៅក្នុងប្រទេសអាល្លឺម៉ង់ដែរ។ សន្ធិសញ្ញារដ្ឋស្តីពីល្បែងស៊ីសងឆ្នាំ 2021 (GlüStV 2021) កំណត់ច្បាប់យ៉ាងច្បាស់សម្រាប់ល្បែងស៊ីសងតាមអ៊ីនធឺណិត។ អ្នកផ្តល់សេវាត្រូវការអាជ្ញាប័ណ្ណពីអាជ្ញាធរល្បែងស៊ីសងរួមនៃរដ្ឋសហព័ន្ធ (GGL) ដើម្បីដំណើរការដោយស្របច្បាប់នៅក្នុងទីផ្សារអាល្លឺម៉ង់។ អាជ្ញាប័ណ្ណទាំងនេះស្ថិតនៅក្រោមលក្ខខណ្ឌតឹងរ៉ឹងដែលត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីការពារអ្នកលេង។

នេះរួមបញ្ចូលទាំង ឧទាហរណ៍ ការកំណត់ប្រាក់បញ្ញើអតិបរមា 1,000 អឺរ៉ូក្នុងមួយខែ ដែលត្រូវបានត្រួតពិនិត្យតាមរយៈប្រព័ន្ធកំណត់កណ្តាល LUGAS។ ការកំណត់ការភ្នាល់ត្រឹមតែ 1 អឺរ៉ូក្នុងមួយជុំលើម៉ាស៊ីនស្លុតនៅក្នុងកាស៊ីណូអនឡាញ គឺជាវិធានការមួយផ្សេងទៀត។ អ្នកលេងអាល្លឺម៉ង់គួរបញ្ជាក់ជាមួយបញ្ជីស (whitelist) របស់ GGL ដើម្បីធានាថាពួកគេកំពុងលេងជាមួយអ្នកផ្តល់សេវាដែលស្របច្បាប់ និងសុវត្ថិភាព។ ការលេងជាមួយអ្នកផ្តល់សេវាដែលមិនមានអាជ្ញាប័ណ្ណមានហានិភ័យខ្ពស់ ដោយសារពួកគេមិនស្ថិតនៅក្រោមការណែនាំការពារអ្នកប្រើប្រាស់របស់អាល្លឺម៉ង់ ហើយមិនមានផ្លូវច្បាប់ក្នុងករណីមានវិវាទឡើយ។

តើវាមានន័យយ៉ាងណាសម្រាប់កាស៊ីណូដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណ GGL

សម្រាប់កាស៊ីណូ និងអ្នកផ្តល់សេវាភ្នាល់ដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណ GGL នៅក្នុងប្រទេសអាល្លឺម៉ង់ ករណីរបស់ ADI Predictstreet បញ្ជាក់ពីក្របខ័ណ្ឌបទប្បញ្ញត្តិដ៏តឹងរ៉ឹង។ ការស៊ើបអង្កេតរបស់ GGL បង្ហាញពីជំហរសកម្មរបស់ខ្លួនប្រឆាំងនឹងការផ្សាយពាណិជ្ជកម្ម និងការផ្ដល់ជូនដែលមិនមានអាជ្ញាប័ណ្ណ។ នេះបង្កើតទំនុកចិត្តក្នុងចំណោមអ្នកលេងដែលប្រកាន់ខ្ជាប់នូវអ្នកផ្តល់សេវាស្របច្បាប់។ ទន្ទឹមនឹងនេះ វាក៏បង្កើនសម្ពាធលើក្រុមហ៊ុនដែលព្យាយាមចូលក្នុងទីផ្សារអាល្លឺម៉ង់ដោយគ្មានអាជ្ញាប័ណ្ណត្រឹមត្រូវ។ តម្លាភាព និងការប្រកាន់ខ្ជាប់យ៉ាងតឹងរ៉ឹងនូវច្បាប់ គឺមានសារៈសំខាន់បំផុតសម្រាប់កាស៊ីណូ GGL ដើម្បីរក្សាអាជ្ញាប័ណ្ណ និងទំនុកចិត្តរបស់អតិថិជន។ ការផ្តោតលើការការពារអ្នកលេង និងការកំណត់បទប្បញ្ញត្តិនៅក្នុងប្រទេសអាល្លឺម៉ង់នៅតែមានកម្រិតខ្ពស់ ដែលផ្តល់ផលប្រយោជន៍ដល់អ្នកផ្តល់សេវាដែលបានបង្កើតឡើង និងមានកេរ្តិ៍ឈ្មោះល្អ។