Kalshi ja ADI Predictstreet: Enemmän julkisivua kuin todellisuutta MM-kisakumppanuudessa?

Raportit laajasta kumppanuudesta ennustemarkkinoiden alustojen Kalshin ja ADI Predictstreetin välillä vuoden 2026 FIFA-MM-kisoja varten olivat ilmeisesti liioiteltuja. Toisin kuin New York Times ja Bloomberg antoivat ymmärtää, Kalshi kiistää syvän kytköksen. Totuus näyttää olevan jossain puolivälissä. Kyse on luultavasti enemmän fiksusta markkinointistrategiasta.

Kalshi selvensi, että se ei tarjoa likviditeettiä ADI Predictstreetille eikä sijoita ADI Chainiin. Mahdollinen tuleva Kalshin markkinoiden käyttö ADI:n toimesta on vain mahdollisuus, ei olemassa oleva sopimus. Tämä selvennys saatiin sen jälkeen, kun jotkut tiedotusvälineet olettivat virheellisesti, että Kalshi toimittaisi ADI Predictstreetille tarvittavat varat sen alhaisen kaupankäyntivolyymin korjaamiseksi.

Lukuja ja faktoja

Yksi keskeinen väärinkäsityksen kohta koskee markkinatakausta (market-making) ja toimeksiantojen välitystä (order flow). Markkinatakaus tarkoittaa likviditeetin tarjoamista suoraan sekä osto- että myyntipuolella. Toimeksiantojen välitys (order-flow routing) taas ohjaa käyttäjät toiselle alustalle ilman, että likviditeettiä välttämättä tarjotaan itse. Kalshi kiistää tekevänsä markkinatakausta ADI Predictstreetille. Myöskään New York Timesin raportoimaa toimeksiantojen välitystä ei Kalshin mukaan tällä hetkellä tapahdu, mutta se voisi olla vaihtoehto tulevaisuudessa. Elisabeth Diana, Kalshin viestintäjohtaja, kommentoi:

“NYT:n maininta tarkoittaa, että saatamme tulevaisuudessa antaa ADI:n käyttää markkinoitamme omaan volyymiinsä – samalla tavalla kuin Coinbase ja Robinhood.” - Elisabeth Diana, Kalshin viestintäjohtaja

Pelkät luvut kertovat paljon näiden kahden alustan erilaisesta kattavuudesta. USA:n ja Belgian väliseen MM-kisojen puolivälieräotteluun ADI Predictstreet houkutteli vain 422 491 dollarin volyymin, kun taas Kalshi kirjasi samasta kohteesta huomattavat 17.3 miljoonaa dollaria. Myös kumulatiivisissa vedoissa MM-kisojen voittajasta 26. kesäkuuta 2026 oli räikeä ero: ADI Predictstreet saavutti 58 600 dollaria, kun taas Kalshi ylitti 583 miljoonaa dollaria. Tämä korostaa ADI Predictstreetin huutavaa tarvetta nosteelle ja käyttäjille.

ADI Predictstreetin kerrotaan sijoittaneen 150 miljoonaa dollaria tullakseen FIFA-MM-kisojen sponsoriksi. Kalshi puolestaan maksoi tiettävästi vain 20 miljoonaa dollaria yhteisbrändäyskumppanuudesta. Merkittävä hintaero yhteistyölle, joka ei ole vielä tuonut ADI Predictstreetille toivottua menestystä.

Toinen näkökohta on taustalla oleva teknologia: ADI Predictstreet käyttää vuoden vanhaa ADI Chain -lohkoketjua tapahtumasopimustensa hajautettuun selvitykseen. Lohkoketjun natiivivaluutan, ADI Coin -tokenin, markkina-arvo on 204 miljoonaa dollaria ja sen 24 tunnin volyymi on 5.15 miljoonaa dollaria. Lohkoketjun oma aktiivisuus on suhteellisen alhaista, mikä viittaa lisääntyneeseen spekulointiin.

Tausta

Kumppanuus, joka todellisuudessa näyttää pikemminkin yhteisbrändäysyhteistyöltä, korostaa näiden kahden yrityksen erilaisia vahvuuksia ja tarpeita. Macquarie Capitalin analyytikko Chad Beynon tiivistää asian osuvasti:

“Uskomme, että tämä kumppanuus kertoo enemmän ADI:n likviditeetin tarpeesta kuin Kalshin markkinoinnin tarpeesta.” - Chad Beynon, Macquarie Capitalin Yhdysvaltain tutkimusjohtaja

Beynon vihjaa, että ADI Predictstreet on saattanut hankkia arvokkaan omaisuuserän – FIFA-oikeudet – mutta sillä ei ollut käyttäjäkuntaa eikä likviditeettiä sen täysipainoiseen kaupallistamiseen. Kalshilla taas on runsaasti likviditeettiä ja nostetta, mutta ei suoraa FIFA-suhdetta. Tämä toisiaan täydentävä luonne muodosti yhteistyön perustan. Toistaiseksi Kalshi näyttää olevan selvä voittaja, sillä se varmisti massiivisen markkinointikattavuuden edulliseen hintaan. Pitkällä aikavälillä ADI Predictstreetin menestys riippuu siitä, kehittyykö tämä suhde todelliseksi likviditeetin jakamiseksi ja infrastruktuurin integroinniksi pelkän markkinointisopimuksen sijaan.

On tiedossa, että ADI Predictstreet ja ADI Chain ovat osa International Holding Co. -yhtiötä, jota johtaa sheikki Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, joka johtaa myös Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) -valtion sijoitusrahastoa, jonka varojen arvo on arvioitu 1 biljoonaan dollariin. Tämä viittaa siihen, että ADI Predictstreet saattaa pelata pitkää peliä käyttäjien ja likviditeetin kerryttämiseksi, vaikka alkuvaiheen volyymit olisivatkin pettymys.

Alusta sai rahapelilisenssinsä vasta tämän vuoden huhtikuussa Gibraltarilta. Brittiläinen merentakainen alue oli ensimmäinen paikka, joka lisensoi ADI Predictstreetin kaltaisen ennustemarkkinan. Siitä huolimatta ADI Predictstreet näyttää tällä hetkellä kamppailevan pienten lukujen kanssa. Kansainvälinen hanke on kuitenkin jo herättänyt Saksan sääntelyviranomaisen huomion. Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) on käynnistänyt virallisen tutkinnan ADI Predictstreetin mainontakäytännöistä MM-kisojen aikana. Alustalla ei ole saksalaista lisenssiä. Sen läsnäolo nähdään mahdollisena rahapelilakien ja mainossääntöjen rikkomisena Saksassa.

Miksi tällä on merkitystä saksalaisille pelaajille

Saksalaisille pelaajille tämä kehitys tarkoittaa, että heidän on edelleen keskityttävä hyväksyttyihin ja sääntelyn alaisiin tarjoajiin. ADI Predictstreet ei kansainvälisistä otsikoista huolimatta ole lisensoitu Saksassa. Saksan valtion rahapelisopimus 2021 (GlüStV 2021) asettaa selvät säännöt nettipelaamiselle. Tarjoajat tarvitsevat Joint Gambling Authority of the Federal States (GGL) -viranomaisen lisenssin toimiakseen laillisesti Saksan markkinoilla. Näihin lisensseihin sovelletaan tiukkoja ehtoja, jotka on suunniteltu suojelemaan pelaajia.

Tähän sisältyy esimerkiksi enintään 1 000 euron kuukausittainen talletusraja, jota valvotaan keskitetyn LUGAS-rajoitusjärjestelmän kautta. Nettikasinoiden kolikkopelien 1 euron panosraja per pyöräytys on toinen tällainen toimenpide. Saksalaisten pelaajien tulisi tarkistaa GGL:n sallittujen tarjoajien luettelo (whitelist) varmistaakseen, että he pelaavat laillisen ja turvallisen tarjoajan kanssa. Pelaaminen lisensoimattomien tarjoajien kanssa sisältää merkittäviä riskejä, sillä ne eivät ole Saksan kuluttajansuojasääntöjen alaisia, eikä riitatilanteissa ole oikeussuojakeinoja.

Mitä se tarkoittaa GGL-lisensoiduille kasinoille

GGL-lisensoiduille kasinoille ja vedonlyönnin tarjoajille Saksassa ADI Predictstreet -tapaus vahvistaa tiukan sääntelykehyksen. GGL:n käynnistämä tutkinta osoittaa sen aktiivisen kannan lisensoimatonta mainontaa ja tarjontaa vastaan. Tämä rakentaa luottamusta sellaisten pelaajien keskuudessa, jotka pysyvät laillisissa tarjoajissa. Samalla se lisää painetta yrityksille, jotka yrittävät päästä Saksan markkinoille ilman voimassa olevaa lisenssiä. Avoimuus ja sääntöjen tiukka noudattaminen ovat ensiarvoisen tärkeitä GGL-kasinoille niiden lisenssien ja asiakkaiden luottamuksen säilyttämiseksi. Pelaajasuojelun ja sääntelyn taso Saksassa pysyy korkeana, mikä hyödyttää vakiintuneita ja hyvämaineisia tarjoajia.