Polymarket Raih Tonggak Pendapatan $1 Miliar di Tengah Pertempuran Hukum Sengit AS

Dunia pasar prediksi saat ini mengalami demam emas yang belum pernah terjadi sebelumnya, dibayangi oleh badai hukum yang sedang berkumpul. Polymarket, yang mencatat pendapatan kecil di awal tahun 2026, telah bertransformasi menjadi raksasa dengan tingkat pendapatan satu miliar dolar dalam waktu enam bulan. Pertumbuhan ini terutama didorong oleh pencabutan daftar tunggu AS pada Mei 2026 dan lonjakan biaya taker yang hampir tidak ada sebelum Januari 2026. Sementara investor mengantre untuk menilai perusahaan di atas $20 miliar, perlawanan besar terbentuk di lini yang berbeda.

Sebanyak 20 negara bagian AS terlibat dalam litigasi aktif dengan platform seperti Polymarket dan pesaingnya Kalshi. Tuduhan utamanya serius: kontrak acara olahraga yang ditawarkan dianggap tidak lebih dari perjudian ilegal di bawah hukum negara bagian. Surat yang ditandatangani oleh 44 jaksa agung negara bagian sangat eksplosif. Mereka menolak yurisdiksi tunggal badan federal dan menuntut hak untuk mengatur platform ini di bawah undang-undang kasino lokal. Ini menantang seluruh model bisnis, yang sejauh ini bergantung pada regulasi terpusat sebagai produk keuangan oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Angka dan fakta

Momentum ekonomi sangat menakjubkan. Pada Oktober 2025, Intercontinental Exchange (ICE) mengambil saham senilai $2 miliar di Polymarket, yang saat itu menyiratkan valuasi $9 miliar. Pada Maret 2026, valuasi ini sudah melonjak menjadi $15 miliar. Saat ini, laporan menunjukkan perusahaan sedang menegosiasikan putaran pendanaan lebih lanjut sebesar $1 miliar dengan valuasi melebihi $20 miliar. Pesaing Kalshi dinilai $22 miliar pada Mei dan mengejar valuasi $40 miliar.

Sebaliknya, perkiraan dari Tax Foundation menunjukkan bahwa negara bagian kehilangan sekitar $2 miliar pendapatan pajak tahunan karena kurangnya regulasi perjudian. Untuk melegitimasi pasar, Polymarket telah mengamankan kemitraan eksklusif. Kesepakatan dengan Major League Baseball (MLB) diperkirakan bernilai $150 juta hingga $300 juta selama tiga tahun. Selain itu, platform ini mengamankan hak untuk 20.000 pertandingan tenis ATP per musim. Sportradar juga bergabung sebagai penyedia data, sekarang mencakup 300.000 pertandingan per tahun di lebih dari 20 liga, termasuk Bundesliga Jerman.

Latar Belakang

Konflik mencapai puncak pendahuluan pada 28 Agustus 2026. Panel tiga hakim Pengadilan Banding Sirkuit Kesembilan memutuskan dengan suara bulat bahwa negara bagian dapat mengatur pasar prediksi sebagai perjudian. Para hakim, yang semuanya ditunjuk selama administrasi Trump, menyatakan dengan tegas bahwa substansi kontrak acara olahraga adalah perjudian olahraga. Dalam melakukannya, mereka bertentangan dengan putusan sebelumnya dari Pengadilan Sirkuit Ketiga, membuat kasus Mahkamah Agung hampir tak terhindarkan.

Sementara itu, CFTC, di bawah Ketua Michael Selig, berusaha mempertahankan otoritas eksklusifnya. Selig menggambarkan pasar prediksi sebagai kripto berikutnya dan menekankan perlunya kerangka kerja federal. Badan tersebut telah menggugat sembilan negara bagian untuk mencegah intervensi mereka. Pada saat yang sama, tekanan mengenai integritas pasar meningkat.

„Substansi kontrak acara olahraga yang ditawarkan di bursa Kalshi adalah perjudian olahraga.“ - Putusan Pengadilan Banding Sirkuit Kesembilan, 28 Agustus 2026

Analisis Bloomberg mengungkapkan bahwa hanya dalam paruh pertama tahun 2026, sekitar $200 juta volume perdagangan di Polymarket menunjukkan tanda-tanda *insider trading*. Hal ini sangat mempengaruhi taruhan geopolitik pada peristiwa di Iran atau Venezuela. Polymarket menanggapi dengan menyerahkan 100 alamat dompet kepada penegak hukum.

Mengapa ini penting bagi pemain Jerman

Bagi pemain Jerman, situasi mengenai pasar prediksi seperti Polymarket sangat kompleks. Di Jerman, perjudian tunduk pada Perjanjian Negara tentang Perjudian 2021 (GlüStV 2021) yang ketat. Platform yang menawarkan taruhan pada acara olahraga atau peristiwa mendatang lainnya memerlukan lisensi dari Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL). Saat ini, pasar prediksi berbasis kripto semacam itu tidak ditemukan di daftar putih resmi GGL. Ini berarti berpartisipasi dalam pasar semacam itu dari Jerman dapat diklasifikasikan secara hukum sebagai berpartisipasi dalam perjudian ilegal.

Selanjutnya, platform ini tidak memiliki langkah-langkah perlindungan pemain Jerman. Tidak ada batas deposit lintas penyedia sebesar 1.000 euro per bulan melalui sistem LUGAS dan tidak ada koneksi ke daftar blokir OASIS. Batas taruhan satu euro per putaran untuk slot atau batasan serupa juga tidak ada di sana. Karena Polymarket menawarkan kontrak yang terkadang hanya berlangsung lima menit, potensi kecanduan sebanding dengan permainan kasino frekuensi tinggi, yang merupakan perhatian utama bagi regulator Jerman.

Apa artinya bagi kasino berlisensi GGL

Operator Jerman yang berlisensi memandang platform ini sebagai persaingan yang tidak adil. Sementara kasino GGL harus membayar pajak tinggi dan memenuhi persyaratan perlindungan pemain yang ketat, pasar prediksi sering beroperasi di area abu-abu hukum tanpa beban biaya ini. Kasus di AS menunjukkan bahwa industri perjudian yang mapan melobi keras untuk meminta pertanggungjawaban pesaing baru ini. Penyedia Jerman dapat menunjukkan bahwa hanya kasino yang terdaftar di daftar putih yang menjamin keamanan dan legalitas. Jika tren menuju pasar prediksi berlanjut di Eropa, GGL kemungkinan akan bereaksi seketat jaksa agung AS untuk melindungi pasar yang terarah.