Polymarket dosiahol míľnik obratu 1 miliardy USD uprostred prudkých právnych sporov v USA

Svet prediktívnych trhov momentálne zažíva bezprecedentnú zlatú horúčku, ktorú však zatieňuje narastajúca právna búrka. Polymarket, ktorý mal na začiatku roka 2026 zanedbateľné príjmy, sa za šesť mesiacov premenil na giganta s príjmami vo výške jednej miliardy dolárov. Tento rast bol primárne poháňaný zrušením čakacej listiny v USA v máji 2026 a nárastom poplatkov od odberateľov, ktoré boli pred januárom 2026 prakticky neexistujúce. Zatiaľ čo investori sa radia, aby ohodnotili spoločnosť na viac ako 20 miliárd dolárov, na inom fronte sa formuje masívny odpor.

Celkovo 20 amerických štátov je zapojených do aktívnych súdnych sporov s platformami ako Polymarket a jej konkurentom Kalshi. Hlavné obvinenie je vážne: zmluvy o športových udalostiach sú považované za nič iné ako nezákonné hazardné hry podľa štátneho práva. Obzvlášť výbušný je list podpísaný 44 štátnymi generálnymi prokurátormi. Tí odmietajú výhradnú právomoc federálnych agentúr a požadujú právo regulovať tieto platformy podľa miestnych zákonov o kasínach. To spochybňuje celý obchodný model, ktorý sa doteraz spoliehal na centralizovanú reguláciu ako finančného produktu zo strany Komisie pre obchodovanie s futures (CFTC).

Čísla a fakty

Ekonomická dynamika je dychberúca. V októbri 2025 získala Intercontinental Exchange (ICE) 2 miliardy dolárový podiel v Polymarkete, čo v tom čase znamenalo ocenenie 9 miliárd dolárov. Do marca 2026 sa toto ocenenie už vyšplhalo na 15 miliárd dolárov. V súčasnosti správy naznačujú, že spoločnosť rokuje o ďalšom kole financovania vo výške 1 miliardy dolárov pri ocenení presahujúcom 20 miliárd dolárov. Konkurent Kalshi bol v máji ocenený na 22 miliárd dolárov a usiluje sa o ocenenie 40 miliárd dolárov.

Naopak, odhady organizácie Tax Foundation naznačujú, že štáty strácajú približne 2 miliardy dolárov ročných daňových príjmov z dôvodu nedostatku regulácie hazardných hier. Na legitimizáciu trhu Polymarket zabezpečil exkluzívne partnerstvá. Dohoda s Major League Baseball (MLB) sa odhaduje na 150 až 300 miliónov dolárov počas troch rokov. Okrem toho platforma získala práva na 20 000 tenisových zápasov ATP za sezónu. Ako poskytovateľ údajov sa pripojila aj spoločnosť Sportradar, ktorá teraz pokrýva 300 000 zápasov ročne vo viac ako 20 ligách vrátane nemeckej Bundesligy.

Pozadie

Konflikt dosiahol predbežný vrchol 28. augusta 2026. Trojčlenný senát Odvolacieho súdu deviateho obvodu jednomyseľne rozhodol, že štáty môžu regulovať prediktívne trhy ako hazardné hry. Sudcovia, všetci vymenovaní počas Trumpovej administratívy, jednoznačne uviedli, že podstata zmlúv o športových udalostiach je športové hazardné hry. Týmto sa postavili proti skoršiemu rozhodnutiu Odvolacieho súdu tretieho obvodu, čím sa prípad na Najvyššom súde stal takmer nevyhnutným.

Medzitým sa CFTC pod vedením predsedu Michaela Seliga snaží obhájiť svoju výhradnú právomoc. Selig opísal prediktívne trhy ako ďalšiu kryptomenu a zdôraznil potrebu federálneho rámca. Agentúra už žalovala deväť štátov, aby zabránila ich zásahom. V rovnakom čase narastá tlak týkajúci sa integrity trhu.

„Podstata zmlúv o športových udalostiach ponúkaných na burze Kalshi je športové hazardné hry.“ - Rozhodnutie Odvolacieho súdu deviateho obvodu z 28. augusta 2026

Anaýza Bloombergu odhalila, že len v prvom polroku 2026 okolo 200 miliónov dolárov v objeme obchodovania na Polymarkete vykazovalo známky vnútorného obchodovania. To sa obzvlášť týkalo geopolitických stávok na udalosti v Iráne alebo Venezuele. Polymarket reagoval odovzdaním 100 adries peňaženiek orgánom činným v trestnom konaní.

Prečo je to dôležité pre nemeckých hráčov

Pre nemeckých hráčov je situácia týkajúca sa prediktívnych trhov, ako je Polymarket, mimoriadne zložitá. V Nemecku podlieha hazardné hry prísnej Štátnej zmluve o hazardných hrách 2021 (GlüStV 2021). Platformy ponúkajúce stávky na športové udalosti alebo iné budúce udalosti vyžadujú licenciu od Spoločného úradu pre hazardné hry krajín (GGL). V súčasnosti sa takéto prediktívne trhy založené na kryptomenách nenachádzajú na oficiálnom zozname GGL. To znamená, že účasť na takýchto trhoch z Nemecka môže byť právne klasifikovaná ako účasť na nelegálnom hazardnom hraní.

Ďalej týmto platformám chýbajú opatrenia na ochranu nemeckých hráčov. Neexistuje žiadny medziodvetvový limit vkladov vo výške 1 000 eur mesačne prostredníctvom systému LUGAS a žiadne spojenie so zoznamom blokovaných osôb OASIS. Neexistuje ani limit stávky jedno euro na zatočenie pre automaty alebo podobné obmedzenia. Keďže Polymarket ponúka zmluvy, ktoré niekedy trvajú len päť minút, potenciál závislosti je porovnateľný s vysokofrekvenčnými kasínovými hrami, čo je pre nemeckých regulátorov vážnym problémom.

Čo to znamená pre kasína s licenciou GGL

Licencovaní nemeckí prevádzkovatelia považujú tieto platformy za nespravodlivú konkurenciu. Zatiaľ čo kasína GGL musia platiť vysoké dane a spĺňať prísne požiadavky na ochranu hráčov, prediktívne trhy často fungujú v právnej šedej zóne bez týchto nákladových bremien. Prípad v USA ukazuje, že zavedený hazardný priemysel lobuje, aby tieto nové konkurentov zodpovedali. Nemeckí poskytovatelia môžu poukázať na to, že bezpečnosť a zákonnosť zaručujú iba kasína uvedené na zozname. Ak trend smerom k prediktívnym trhom bude v Európe pokračovať, GGL pravdepodobne zareaguje rovnako prísne ako americkí generálni prokurátori, aby ochránili sprostredkovaný trh.