Polymarket dosegao prekretnicu od milijardu dolara prihoda usred žestokih američkih pravnih bitaka

Svijet tržišta predviđanja trenutno prolazi kroz neviđenu zlatnu groznicu, zasjenjenu nadolazećom pravnom olujom. Polymarket, koji je početkom 2026. godine imao neznatne prihode, pretvorio se u diva s prihodom od milijardu dolara u samo šest mjeseci. Taj je rast prvenstveno potaknut ukidanjem američke liste čekanja u svibnju 2026. i naglim porastom naknada za preuzimanje koje su prije siječnja 2026. bile praktički nepostojeće. Dok investitori stoje u redu kako bi tvrtku procijenili na preko 20 milijardi dolara, na drugom se frontu formira masivni otpor.

Ukupno 20 američkih država aktivno je u parnici s platformama poput Polymarketa i njegovog konkurenta Kalshija. Glavna optužba je ozbiljna: ugovori o sportskim događajima koji se nude smatraju se ništa više nego ilegalnim kockanjem prema državnom zakonu. Posebno je eksplozivno pismo koje su potpisala 44 državna odvjetnika. Oni poriču saveznim agencijama isključivu nadležnost i zahtijevaju pravo na reguliranje tih platformi prema lokalnim zakonima o kockarnicama. Ovo izaziva cijeli poslovni model, koji se do sada oslanjao na centraliziranu regulaciju kao financijski proizvod od strane Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Brojke i činjenice

Ekonomska dinamika je dah. U listopadu 2025. Intercontinental Exchange (ICE) uložio je 2 milijarde dolara u Polymarket, što je u to vrijeme podrazumijevalo procjenu od 9 milijardi dolara. Do ožujka 2026. ta je procjena već skočila na 15 milijardi dolara. Trenutno izvješća pokazuju da tvrtka pregovara o daljnjem krugu financiranja od 1 milijarde dolara pri procjeni većoj od 20 milijardi dolara. Konkurent Kalshi je u svibnju procijenjen na 22 milijarde dolara i teži procjeni od 40 milijardi dolara.

U suprotnosti, procjene porezne zaklade sugeriraju da države gube oko 2 milijarde dolara godišnjih poreznih prihoda zbog nedostatka regulacije kockanja. Kako bi legitimirao tržište, Polymarket je osigurao ekskluzivna partnerstva. Posao s Major League Baseball (MLB) procjenjuje se na 150 do 300 milijuna dolara tijekom tri godine. Dodatno, platforma je osigurala prava na 20.000 ATP teniskih mečeva po sezoni. Sportradar je također uključen kao pružatelj podataka, sada pokrivajući 300.000 mečeva godišnje u preko 20 liga, uključujući njemačku Bundesligu.

Pozadina

Sukob je dosegao preliminarni vrhunac 28. kolovoza 2026. Tročlano vijeće Apelacijskog suda Devetog okruga jednoglasno je presudilo da države mogu regulirati tržišta predviđanja kao kockanje. Suci, svi imenovani tijekom administracije Trumpa, nedvosmisleno su izjavili da je supstanca ugovora o sportskim događajima sportsko kockanje. Time su opovrgnuli raniju odluku Trećeg okružnog suda, čineći slučaj Vrhovnog suda gotovo neizbježnim.

U međuvremenu, CFTC, pod predsjednikom Michaelom Seligom, pokušava obraniti svoju isključivu nadležnost. Selig je opisao prediktivna tržišta kao sljedeću kriptovalutu i naglasio potrebu za federalnim okvirom. Agencija je već tužila devet država kako bi spriječila njihovu intervenciju. Istovremeno, pritisak u vezi s integritetom tržišta raste.

„Sadržaj ugovora o sportskim događajima ponuđenih na burzi Kalshi je sportsko kockanje.“ - Odluka Žalbenog suda devetog okruga, 28. kolovoza 2026.

Analiza Bloomberga otkrila je da je samo u prvoj polovici 2026. oko 200 milijuna dolara obujma trgovanja na Polymarketu pokazalo znakove insajderskog trgovanja. Ovo je posebno utjecalo na geopolitičke oklade na događaje u Iranu ili Venezueli. Polymarket je odgovorio predajom 100 adresa novčanika policijskim tijelima.

Zašto je to važno za njemačke igrače

Za njemačke igrače situacija u vezi s prediktivnim tržištima poput Polymarketa vrlo je složena. U Njemačkoj je kockanje podvrgnuto strogom Državnom ugovoru o kockanju 2021. (GlüStV 2021.). Platforme koje nude oklade na sportske događaje ili druge buduće događaje zahtijevaju licencu od Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL). Trenutno se takva prediktivna tržišta temeljena na kriptovalutama ne nalaze na službenoj GGL bijeloj listi. To znači da sudjelovanje na takvim tržištima iz Njemačke može biti pravno klasificirano kao sudjelovanje u ilegalnom kockanju.

Nadalje, ovim platformama nedostaju mjere zaštite njemačkih igrača. Nema prekograničnog ograničenja depozita od 1.000 eura mjesečno putem LUGAS sustava i nema veze s OASIS bloklistom. Ograničenje uloga od jednog eura po okretaju za automate ili slična ograničenja također ne postoje tamo. Budući da Polymarket nudi ugovore koji ponekad traju samo pet minuta, potencijal za ovisnost usporediv je s brzim kazino igrama, što je velika briga za njemačke regulatore.

Što to znači za kazina licencirana od GGL-a

Licencirani njemački operateri ove platforme smatraju nelojalnom konkurencijom. Dok GGL kazina moraju plaćati visoke poreze i ispunjavati stroge zahtjeve zaštite igrača, prediktivna tržišta često djeluju u pravnoj sivoj zoni bez tih troškovnih opterećenja. Slučaj u SAD-u pokazuje da etablirana industrija kockanja snažno lobira kako bi ove nove konkurente pozvala na odgovornost. Njemački pružatelji usluga mogu istaknuti da samo kazina navedena na bijeloj listi jamče sigurnost i zakonitost. Ako se trend prema prediktivnim tržištima nastavi u Europi, GGL će vjerojatno reagirati jednako strogo kao i američki državni odvjetnici kako bi zaštitio kanalizirano tržište.