Polymarket dosegel 1 milijardo dolarjev prihodka med hudimi pravnimi boji v ZDA

Svet napovednih trgov trenutno doživlja nesluten zlati pohod, ki ga zasenčuje naraščajoča pravna nevihta. Podjetje Polymarket, ki je imelo v začetku leta 2026 zanemarljive prihodke, se je v samo šestih mesecih prelevilo v velikana z lanskoletno prihodkovno stopnjo v višini milijarde dolarjev. To rast sta predvsem spodbudila ukinitev čakalne liste v ZDA maja 2026 in porast provizij prevzemnikov, ki so bile pred januarjem 2026 praktično nične. Medtem ko se vlagatelji postavljajo v vrsto, da bi podjetje ocenili na več kot 20 milijard dolarjev, se na drugem področju oblikuje ogromno nasprotovanje.

Skupno 20 ameriških zveznih držav je v aktivnih sodnih sporih s platformami, kot je Polymarket, in njihovimi konkurenti, kot je Kalshi. Jedro obtožbe je resno: ponujene pogodbe o športnih dogodkih naj bi bile po mnenju državne zakonodaje zgolj nezakonito hazardiranje. Še posebej eksplozivno je pismo, ki ga je podpisalo 44 državnih tožilcev. Zavračajo izključno pristojnost zveznim agencijam in zahtevajo pravico do regulacije teh platform v skladu z lokalnimi zakoni o igralnicah. To izpodbija celoten poslovni model, ki se je doslej zanašal na centralizirano regulacijo s strani Komisije za trgovanje s terminskimi pogodbami (CFTC) kot finančnega produkta.

Številke in dejstva

Ekonomska dinamika je dih jemajoča. Oktobra 2025 je borza Intercontinental Exchange (ICE) vložila 2 milijardi dolarjev v podjetje Polymarket, kar je takrat pomenilo vrednost 9 milijard dolarjev. Do marca 2026 je ta vrednost že poskočila na 15 milijard dolarjev. Trenutno poročila kažejo, da podjetje pogaja o dodatnem krogu financiranja v višini 1 milijarde dolarjev pri vrednosti, ki presega 20 milijard dolarjev. Konkurent Kalshi je bil maja ocenjen na 22 milijard dolarjev in si prizadeva za 40 milijard dolarjev vrednost.

V nasprotju s tem ocene organizacije Tax Foundation kažejo, da države zaradi pomanjkanja regulacije hazardnih iger izgubijo približno 2 milijardi dolarjev letnih davčnih prihodkov. Da bi legitimirali trg, si je Polymarket zagotovil ekskluzivna partnerstva. Posel z Major League Baseball (MLB) je ocenjen na 150 do 300 milijonov dolarjev v treh letih. Poleg tega si je platforma zagotovila pravice za 20.000 teniških tekem ATP na sezono. Podjetje Sportradar je prav tako vključeno kot ponudnik podatkov in zdaj pokriva 300.000 tekem letno v več kot 20 ligah, vključno z nemško Bundesligo.

Ozadje

Konflikt je 28. avgusta 2026 dosegel predhodni vrh. Trogodna komisija sodišča za pritožbe Devetega okrožja je soglasno odločila, da lahko države napovedne trge regulirajo kot hazardne igre. Sodniki, vsi imenovani med Trumpovo upravo, so nedvoumno izjavili, da je vsebina pogodb o športnih dogodkih športno hazardiranje. S tem so v nasprotju s prejšnjo odločbo sodišča tretjega okrožja naredili primer Vrhovnega sodišča skoraj neizbežen.

Medtem se CFTC pod predsednikom Michaelom Seligom poskuša braniti svoje izključne pristojnosti. Selig je napovedne trge opisal kot naslednjo kriptovaluto in poudaril potrebo po zveznem okviru. Agencija je že vložila tožbe zoper devet držav, da bi preprečila njihovo posredovanje. Hkrati narašča pritisk glede celovitosti trga.

„Bistvo pogodb o športnih dogodkih, ki se ponujajo na borzi Kalshi, je športno hazarderstvo.“ - sodba Prizivnega sodišča Zveznega sodišča devetega okrožja, 28. avgusta 2026

A Bloombergova analiza je razkrila, da je bilo v prvi polovici leta 2026 približno 200 milijonov dolarjev trgovalnega obsega na Polymarketu pokazalo znake notranjega trgovanja. To je še posebej prizadelo geopolitične stave na dogodke v Iranu ali Venezueli. Polymarket se je odzval tako, da je predal 100 naslovov denarnic organom pregona.

Zakaj je to pomembno za nemške igralce

Za nemške igralce je položaj glede napovednih trgov, kot je Polymarket, zelo zapleten. V Nemčiji je hazarderstvo predmet stroge državne pogodbe o hazarderstvu 2021 (GlüStV 2021). Platforme, ki ponujajo stave na športne dogodke ali druge prihodnje dogodke, potrebujejo licenco Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL). Trenutno takšni napovedni trgi, ki temeljijo na kriptovalutah, niso na uradnem seznamu GGL. To pomeni, da se lahko sodelovanje na takšnih trgih iz Nemčije pravno opredeli kot sodelovanje v nezakonitem hazarderstvu.

Poleg tega te platforme nimajo nemških ukrepov za zaščito igralcev. Ni medponudniškega omejevalnika vplačil v višini 1.000 evrov na mesec prek sistema LUGAS in ni povezave s seznami blokiranih uporabnikov OASIS. Omejitev vložka en evro na vrtljaj za igralne avtomate ali podobne omejitve tam tudi ne obstajajo. Ker Polymarket ponuja pogodbe, ki včasih trajajo le pet minut, je potencial zasvojenosti primerljiv z visoko frekvenčnimi igrami v igralnicah, kar je velika skrb za nemške regulatorje.

Kaj to pomeni za igralnice z licenco GGL

Licencirani nemški operaterji te platforme obravnavajo kot nepošteno konkurenco. Medtem ko morajo igralnice GGL plačevati visoke davke in izpolnjevati stroge zahteve glede zaščite igralcev, napovedni trgi pogosto delujejo v pravni sivi coni brez teh stroškovnih bremen. Primer v ZDA kaže, da industrija uveljavljenega hazarderstva močno lobira, da bi te nove konkurente pozvali k odgovornosti. Nemški ponudniki lahko poudarijo, da samo igralnice, navedene na seznamu, zagotavljajo varnost in zakonitost. Če se bo trend napovednih trgov nadaljeval v Evropi, bo GGL verjetno reagiral tako strogo kot ameriški generalni tožilci, da bi zaščitil usmerjen trg.