Polymarket pasiekė 1 milijardo dolerių pajamų ribą, nepaisant nuožmių JAV teisinių kovų

Spėjimų rinkų pasaulis šiuo metu išgyvena precedento neturinčią aukso karštinę, tačiau jį temdo besikaupianti teisinė audra. „Polymarket“, kurios pajamos 2026 m. pradžioje buvo menkos, vos per šešis mėnesius tapo gigante, kurios pajamų metinis tempas siekia vieną milijardą dolerių. Šį augimą daugiausia paskatino 2026 m. gegužės mėn. panaikintas JAV laukiančiųjų sąrašas ir padidėjęs „taker“ mokesčiai, kurie iki 2026 m. sausio mėn. beveik neegzistavo. Nors investuotojai jau rikiuojasi, kad įvertintų bendrovę daugiau nei 20 mlrd. dolerių, kita fronto pusė demonstruoja didžiulį pasipriešinimą.

Iš viso 20 JAV valstijų aktyviai bylinėjasi su tokiomis platformomis kaip „Polymarket“ ir jos konkurentė „Kalshi“. Pagrindinis kaltinimas yra rimtas: siūlomi sporto renginių sutartys laikomos ne kuo kitu, o nelegalia azartinių lošimų forma pagal valstijų įstatymus. Ypač sprogstamasis yra 44 valstijų generalinių prokurorų pasirašytas laiškas. Jie neigia, kad federalinės agentūros turi vienintelę jurisdikciją, ir reikalauja teisės reguliuoti šias platformas pagal vietinius kazino įstatymus. Tai kelia iššūkį visam verslo modeliui, kuris iki šiol rėmėsi centralizuota reguliavimo institucija kaip finansiniu produktu – Prekybos ateities sandorių reguliavimo komisija (CFTC).

Skaičiai ir faktai

Ekonominis impulsas yra kvapą gniaužiantis. 2025 m. spalio mėn. „Intercontinental Exchange“ (ICE) įsigijo 2 mlrd. dolerių vertės „Polymarket“ dalį, tuo metu tai reiškė 9 mlrd. dolerių vertinimą. Iki 2026 m. kovo mėn. šis vertinimas jau buvo šoktelėjęs iki 15 mlrd. dolerių. Šiuo metu pranešama, kad bendrovė derasi dėl papildomo 1 mlrd. dolerių finansavimo etapo, kurio vertė viršija 20 mlrd. dolerių. Konkurentė „Kalshi“ 2026 m. gegužės mėn. buvo įvertinta 22 mlrd. dolerių ir siekia 40 mlrd. dolerių vertinimo.

Priešingai, „Tax Foundation“ vertinimais, valstijos kasmet netenka maždaug 2 mlrd. dolerių pajamų iš mokesčių dėl azartinių lošimų reguliavimo trūkumo. Siekdama legalizuoti rinką, „Polymarket“ užsitikrino išskirtines partnerystes. Sandoris su „Major League Baseball“ (MLB) vertinamas nuo 150 mln. iki 300 mln. dolerių per trejus metus. Be to, platforma užsitikrino teises į 20 000 ATP teniso mačų per sezoną. Kaip duomenų teikėjas taip pat prisijungė „Sportradar“, dabar apimantis 300 000 mačų per metus daugiau nei 20 lygose, įskaitant Vokietijos „Bundesliga“.

Fonas

Konfliktas pasiekė preliminarią viršūnę 2026 m. rugpjūčio 28 d. Trys Apeliaciniame teismo devintajame sklype teisėjų kolegija vienbalsiai nusprendė, kad valstijos gali reguliuoti spėjimų rinkas kaip azartinius lošimus. Teisėjai, visi paskirti Trumpo administracijos metu, aiškiai pareiškė, kad sporto renginių sutarčių esmė yra sporto azartiniai lošimai. Tai prieštaravo ankstesniam Trečiojo sklypo teismo sprendimui, todėl Aukščiausiojo Teismo byla beveik neišvengiama.

Tuo tarpu CFTC, vadovaujama pirmininko Michaelio Seligo, bando ginti savo išimtinę valdžią. Seligas apibūdino prognozavimo rinkas kaip kriptovaliutų ateitį ir pabrėžė federalinės sistemos poreikį. Agentūra jau iškėlė ieškinius devynioms valstijoms, kad užkirstų kelią jų kišimuisi. Tuo pačiu metu auga spaudimas dėl rinkos vientisumo.

„Kalshi biržoje siūlomų sporto renginių sutarčių esmė yra sporto lažybos.“ - Devintojo apeliacinių teismų apygardos teismo nutartis, 2026 m. rugpjūčio 28 d.

„Bloomberg“ analizė atskleidė, kad vien per pirmąjį 2026 m. pusmetį maždaug 200 mln. USD Polymarket prekybos apimtis rodė vidinės prekybos požymius. Tai ypač paveikė geopolitines lažybas dėl įvykių Irane ar Venesueloje. Polymarket atsakė perduodama 100 piniginių adresų teisėsaugos institucijoms.

Kodėl tai svarbu Vokietijos žaidėjams

Vokietijos žaidėjams situacija su prognozavimo rinkomis, tokiomis kaip Polymarket, yra itin sudėtinga. Vokietijoje azartiniams lošimams taikoma griežta 2021 m. Valstybės sutartis dėl azartinių lošimų (GlüStV 2021). Platformos, siūlančios lažybas dėl sporto renginių ar kitų ateities įvykių, reikalauja licencijos iš Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL). Šiuo metu tokių kriptovaliutomis pagrįstų prognozavimo rinkų nėra oficialiame GGL baltajame sąraše. Tai reiškia, kad dalyvavimas tokiose rinkose iš Vokietijos gali būti teisiškai klasifikuojamas kaip dalyvavimas neteisėtuose azartiniuose lošimuose.

Be to, šioms platformoms trūksta Vokietijos žaidėjų apsaugos priemonių. Nėra tarp-paslaugų teikėjų depozito limito, siekiančio 1000 eurų per mėnesį per LUGAS sistemą, ir nėra ryšio su OASIS blokuotų sąrašu. Vienos eurų statymų limitas vienam lošimo ciklui lošimo automatais ar panašūs apribojimai taip pat neegzistuoja. Kadangi Polymarket siūlo sutartis, kurios kartais trunka tik penkias minutes, priklausomybės potencialas yra panašus į greito tempo kazino žaidimus, o tai kelia didelį susirūpinimą Vokietijos reguliuotojams.

Ką tai reiškia GGL licencijuotiems kazino

Licencijuoti Vokietijos operatoriai šias platformas laiko nesąžininga konkurencija. Nors GGL kazino turi mokėti didelius mokesčius ir vykdyti griežtus žaidėjų apsaugos reikalavimus, prognozavimo rinkos dažnai veikia teisinėje pilkojoje zonoje be šių išlaidų naštų. Atvejis JAV rodo, kad nusistovėjusi azartinių lošimų pramonė aktyviai lobizuoja, kad šie nauji konkurentai būtų patraukti atsakomybėn. Vokietijos paslaugų teikėjai gali nurodyti, kad saugumą ir teisėtumą garantuoja tik baltajame sąraše esantys kazino. Jei tendencija link prognozavimo rinkų tęsis Europoje, GGL greičiausiai reaguos taip pat griežtai, kaip ir JAV generaliniai prokurorai, siekdami apsaugoti kanalizuotą rinką.