Генеральный директор CME предупреждает: некоторые рынки спортивных прогнозов – это чистая азартная игра

В мире финансовых деривативов разворачивается значительная дискуссия, поскольку Терри Даффи, генеральный директор CME Group, занял твердую позицию против размывания границ между финансовыми рынками и ставками на спорт. Во время недавнего отчета о прибылях и убытках Даффи выразил серьезную обеспокоенность тем, что некоторые рынки прогнозов маскируются под регулируемые финансовые биржи, предлагая продукты, неотличимые от азартных игр. Он конкретно указал на небольшие экспрессы и некоторые контракты в стиле букмекерских контор как на позиции, которым нет места в федерально регулируемой финансовой среде.

Эта позиция особенно примечательна, поскольку CME Group является крупным игроком на мировом рынке деривативов и недавно расширила линейку контрактов на спортивные события. Всего за день до этих комментариев CME сертифицировала дополнительные свопы для профессионального тенниса, позиций на турнирах по гольфу и исходов студенческого футбола. Однако Даффи тщательно проводит черту между финансовыми инструментами институционального уровня и спекулятивными ставными продуктами, которые, по его мнению, подвержены манипуляциям. Различие, по мнению руководства CME, заключается не в том, связан ли продукт со спортом, а в том, как он структурирован и регулируется.

Числа и факты

CME Group действует осторожно, намеренно ограничивая свои контракты на спортивные события, чтобы обеспечить их соответствие строгим требованиям своего регулятора, Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). В отличие от этого, совместное предприятие FanDuel Predicts, партнерство между CME и Flutter Entertainment, стремительно расширяется. Это предприятие недавно объединилось с Nadex от Crypto.com для расширения каталога спортивных и развлекательных контрактов. В то время как CME описывает свою линейку как узкую, в документах для регистрации новых контрактов прямо указано, что они являются свопами в соответствии с Законом о торговле товарными биржами (CEA). Утверждается, что эти контракты избегают классификации как азартные игры, поскольку базовые события имеют значительные финансовые и экономические последствия.

Бывший председатель CFTC Гэри Генслер, возглавлявший комиссию с 2009 по 2014 год, присоединился к оппозиции против расширения этих рынков. В недавнем юридическом заключении Генслер утверждал, что Конгресс никогда не намеревался, чтобы CFTC стала федеральным регулятором ставок на спорт. Он отметил, что если бы эти спортивные контракты действительно рассматривались как свопы, то почти каждая ставка, сделанная на уровне племен или штатов за последнее десятилетие, технически была бы незаконной по федеральному закону. Это юридическое напряжение ставит операторов, таких как Kalshi, которые предлагают контракты на спортивные события с января, в шаткое положение.

"Многие из этих рынков прогнозов на спорт – это азартные игры, и я думаю, что это дойдет до Верховного суда, и мы не хотим участвовать в этом прямо сейчас". - Терри Даффи, генеральный директор CME Group

Предыстория

Суть проблемы заключается в том, может ли ставка на выступление игрока или исход игры быть переопределена как финансовый дериватив просто потому, что она торгуется на бирже. Для таких компаний, как Flutter и DraftKings, рынки прогнозов представляют огромную возможность для привлечения клиентов. Генеральный директор Flutter Питер Джексон подчеркнул потенциал этих рынков во время отчета о прибылях в мае, отметив, что они имеют характеристики, схожие с биржевыми продуктами, которыми компания уже управляет по всему миру, такими как Betfair Exchange.

Однако Даффи скептически относится к быстрому росту спекулятивной торговли, называя это катастрофой, которая только и ждет своего часа. CME Group даже предприняла юридические действия против CFTC из-за одобрения определенных контрактов на Биткойн, чтобы защитить то, что она считает целостностью рынка. Тем временем сама CFTC борется с нехваткой персонала, в настоящее время работая с единственным исполняющим обязанности комиссионера, Майклом Селигом, что вызвало критику со стороны Конгресса. Этот регуляторный вакуум в США позволил некоторым операторам предлагать то, что выглядит как ставки на спорт в штатах, где они остаются незаконными, таких как Калифорния и Техас, представляя эту деятельность как финансовую торговлю.

Почему это важно для немецких игроков

Для жителей Германии эта американская юридическая битва подчеркивает важность строгих правил, изложенных в Германском договоре между штатами о регулировании азартных игр 2021 года (GlüStV 2021). Германия не допускает арбитража в области регулирования, подобного тому, что наблюдается в США. Любой продукт, функционирующий как ставка на спортивное событие, рассматривается как ставка на спорт, независимо от того, размещен ли он на финансовой платформе или на традиционной букмекерской конторе. Это гарантирует, что немецкие потребители защищены центральной системой мониторинга LUGAS, которая обеспечивает обязательный лимит депозитов в размере 1000 евро на всех лицензированных платформах.

Кроме того, лимит ставки в 1 евро для виртуальных слотов и обязательные периоды охлаждения обеспечивают уровень безопасности, которого в настоящее время не хватает в мире высокоскоростных нерегулируемых американских рынков прогнозов. Немецким игрокам следует остерегаться международных финансовых платформ, предлагающих торговлю на основе спорта, поскольку они часто не имеют лицензии GGL, необходимой для легальной работы в Германии. Без одобрения GGL игроки не имеют юридических оснований для обжалования в случае споров и не защищены немецкими стандартами безопасности игроков.

Что это значит для казино с лицензией GGL

Лицензированные операторы в Германии извлекают выгоду из стабильной правовой базы, которая четко отделяет азартные игры от финансов. В то время как биржи, базирующиеся в США, борются за юрисдикцию и определения, казино и букмекерские конторы с лицензией GGL могут работать с уверенностью в соответствии национальному законодательству. Честность спортивных соревнований является высоким приоритетом для GGL, а строгие требования к отчетности для лицензированных операторов помогают предотвратить те самые манипуляции, которых опасается Терри Даффи в США. Придерживаясь белого списка GGL, немецкие операторы обеспечивают прозрачную и безопасную среду, которая резко контрастирует с нынешним «регуляторным болотом», описанным экспертами американской индустрии.

«Наш набор продуктов намного уже, чем некоторые из того, что вы можете увидеть на некоторых из этих других платформ, и это намеренно, потому что мы хотим быть очень осторожными с тем, что мы выставляем на торги, чтобы убедиться, что это соответствует всем требованиям, которые мы получаем от нашего регулятора». - Линн Фицпатрик, президент и финансовый директор CME Group