Generálny riaditeľ CME varuje: Niektoré trhy s predikciami sú čisté hazardné hry

Vo svete finančných derivátov sa odohráva významná debata, keďže Terry Duffy, generálny riaditeľ CME Group, sa pevne postavil proti stieraniu hraníc medzi finančnými trhmi a športovými stávkami. Počas nedávneho hovoru o ziskovosti Duffy vyjadril vážne obavy, že niektoré predikčné trhy sa vydávajú za regulované finančné burzy, pričom ponúkajú produkty nerozoznateľné od hazardných hier. Konkrétne poukázal na malé kombinované stávky a určité kontrakty typu športových stávkových kancelárií ako na položky, ktoré nepatria do federálne regulovaného finančného prostredia.

Toto stanovisko je obzvlášť pozoruhodné, pretože CME Group je masívnym hráčom v globálnom derivátovom priestore a nedávno rozšírila svoju vlastnú líniu kontraktov na športové udalosti. Len deň pred týmito komentármi CME certifikovala ďalšie swapy pre profesionálny tenis, pozície na golfové turnaje a výsledky univerzitného futbalu. Duffy však starostlivo rozlišuje medzi inštitucionálnymi finančnými nástrojmi a špekulatívnymi stávkovými produktmi, o ktorých sa domnieva, že sú náchylné na manipuláciu. Rozdiel podľa vedenia CME nespočíva v tom, či je produkt spojený so športom, ale skôr v tom, ako je štruktúrovaný a regulovaný.

Čísla a fakty

CME Group postupuje opatrne a zámerne obmedzuje svoje kontrakty na športové udalosti, aby zabezpečila, že spĺňajú prísne požiadavky svojho regulátora, Komisie pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC). Na rozdiel od toho, spoločný podnik FanDuel Predicts, partnerstvo medzi CME a Flutter Entertainment, rýchlo rastie. Tento podnik nedávno spolupracoval s Crypto.com's Nadex na rozšírení svojho katalógu zmlúv na športové a zábavné podujatia. Hoci CME opisuje svoju vlastnú ponuku ako úzku, žiadosť o jej nové kontrakty výslovne uvádza, že ide o swapy podľa zákona o komoditných burzách (CEA). Tieto kontrakty údajne nie sú klasifikované ako hazardné hry, pretože podkladové udalosti majú významné finančné a ekonomické dôsledky.

Bývalý predseda CFTC Gary Gensler, ktorý viedol komisiu v rokoch 2009 až 2014, sa pripojil k opozícii proti rozšíreniu týchto trhov. Gensler v nedávnom právnom podaní argumentoval, že Kongres nikdy nemyslel na to, aby sa CFTC stala federálnym regulátorom športových stávok. Poznamenal, že ak by sa tieto športové kontrakty skutočne považovali za swapy, potom by takmer každá kmeňová alebo štátna športová stávka uskutočnená za posledné desaťročie bola technicky nezákonná podľa federálneho práva. Toto právne napätie stavia prevádzkovateľov ako Kalshi, ktorý ponúka kontrakty na športové udalosti od januára, do chúlostivej pozície.

"Veľa z týchto predikčných trhov so športom sú hazardné hry a myslím si, že sa to dostane na Najvyšší súd, a to nie je niečo, na čom by sme sa momentálne chceli podieľať." - Terry Duffy, generálny riaditeľ CME Group

Pozadie

Podstatou problému je, či sa stávka na výkon hráča alebo výsledok hry dá predefinovať ako finančný derivát len preto, že sa obchoduje na burze. Pre spoločnosti ako Flutter a DraftKings predstavujú predikčné trhy obrovskú príležitosť na získanie zákazníkov. Generálny riaditeľ Flutter Peter Jackson zdôraznil potenciál týchto trhov počas májového hovoru o ziskovosti s poznámkou, že zdieľajú charakteristiky s burzovými produktmi, ktoré spoločnosť už celosvetovo prevádzkuje, ako je Betfair Exchange.

Duffy však zostáva skeptický voči rýchlemu rastu špekulatívneho obchodovania, pričom ho nazýva katastrofou, ktorá len čaká na to, až nastane. CME Group dokonca podnikla právne kroky proti CFTC kvôli schváleniu určitých bitcoinových kontraktov, aby ochránila to, čo považuje za integritu trhu. Medzitým samotná CFTC zápasí s personálom, momentálne pracuje s jediným úradujúcim komisárom Michaelom Seligom, čo si vyslúžilo kritiku Kongresu. Toto regulačné vákuum v USA umožnilo niektorým prevádzkovateľom ponúkať niečo, čo vyzerá ako športové stávky v štátoch, kde to zostáva nezákonné, ako je Kalifornia a Texas, tým, že túto činnosť rámcujú ako finančné obchodovanie.

Prečo je to dôležité pre nemeckých hráčov

Pre nemeckých obyvateľov táto americká právna bitka zdôrazňuje dôležitosť prísnych predpisov nemeckej Medzištátnej zmluvy o hazardných hrách z roku 2021 (GlüStV 2021). Nemecko neumožňuje regulačnú arbitráž, aká sa vidí v USA. Každý produkt, ktorý funguje ako stávka na športovú udalosť, sa považuje za športovú stávku bez ohľadu na to, či je umiestnený na finančnej platforme alebo v tradičnej stávkovej kancelárii. Tým sa zabezpečuje, že nemeckí spotrebitelia sú chránení centrálnym monitorovacím systémom LUGAS, ktorý presadzuje povinný mesačný vkladový limit vo výške 1 000 eur naprieč všetkými licencovanými platformami.

Ďalej, limit vkladu 1 euro pre virtuálne automaty a povinné obdobia na rozmyslenie poskytujú úroveň bezpečnosti, ktorá v súčasnom vysokorýchlostnom svete neregulovaných amerických predikčných trhov chýba. Nemeckí hráči by si mali dávať pozor na medzinárodné finančné platformy ponúkajúce obchodovanie založené na športe, pretože tým často chýba licencia GGL, ktorá je potrebná na legálne pôsobenie v Nemecku. Bez pečate schválenia GGL nemajú hráči žiadny právny prostriedok v prípade sporov a nie sú chránení nemeckými štandardmi bezpečnosti hráčov.

Čo to znamená pre kasína s licenciou GGL

Licencovaní prevádzkovatelia v Nemecku ťažia zo stabilného právneho rámca, ktorý jasne oddeľuje hazardné hry od financií. Zatiaľ čo burzy so sídlom v USA bojujú o jurisdikciu a definície, kasína a stávkové kancelárie s licenciou GGL môžu fungovať s istotou, že sú v súlade s národným právom. Integrita športových súťaží je pre GGL vysokou prioritou a prísne požiadavky na podávanie správ pre licencovaných prevádzkovateľov pomáhajú predchádzať práve tej manipulácii, z ktorej sa Terry Duffy obáva v USA. Dodržiavaním bielej listiny GGL poskytujú nemeckí prevádzkovatelia transparentné a bezpečné prostredie, ktoré ostro kontrastuje so súčasným "regulačným zmätkom", ako ho opisujú odborníci z amerického priemyslu.

"Náš súbor produktov je oveľa užší ako niektoré z toho, čo môžete vidieť na niektorých z týchto iných platforiem, a to je zámerné, pretože chceme byť veľmi opatrní, pokiaľ ide o to, čo ponúkame na obchodovanie, aby sme sa uistili, že spĺňa všetky požiadavky, ktoré vidíme od nášho regulátora." - Lynne Fitzpatrick, prezidentka a finančná riaditeľka CME Group