CEO ng CME Nagbabala: Ang Ilang Sports Prediction Market ay Purong Pagsusugal

Isang mahalagang debate ang nagaganap sa mundo ng financial derivatives habang si Terry Duffy, ang CEO ng CME Group, ay matatag na tumayo laban sa lumalabong linya sa pagitan ng financial market at sports betting. Sa isang kamakailang earnings call, nagpahayag si Duffy ng malubhang pagkabahala na ang ilang prediction market ay nagpapanggap bilang mga regulated financial exchange habang nag-aalok ng mga produktong hindi maiba sa pagsusugal. Partikular niyang tinukoy ang maliliit na parlay at ilang mga kontrata na parang sportsbook bilang mga bagay na hindi dapat mapabilang sa isang federally regulated financial environment.

Ang tindig na ito ay partikular na kapansin-pansin dahil ang CME Group ay isang malaking manlalaro sa global derivatives space at kamakailan lamang ay pinalawak ang sarili nitong mga sports-related event contract. Isang araw lamang bago ang mga komentong ito, sinertipikahan ng CME ang karagdagang mga swap para sa mga posisyon sa professional tennis, golf tournament, at mga kinalabasan ng college football. Gayunpaman, maingat si Duffy na gumuhit ng linya sa pagitan ng mga institutional-grade financial instrument at mga speculative betting product na naniniwala siyang madaling manipulahin. Ang pagkakaiba, ayon sa pamunuan ng CME, ay hindi tungkol sa kung ang isang produkto ay nauugnay sa sports, kundi kung paano ito nakabalangkas at regulado.

Mga Numero at Katotohanan

Maingat ang galaw ng CME Group, sadyang nililimitahan ang mga sports event contract nito upang matiyak na natutugunan nito ang mahigpit na mga kinakailangan ng regulator nito, ang Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Sa kabilang banda, ang joint venture na FanDuel Predicts, isang partnership sa pagitan ng CME at Flutter Entertainment, ay mabilis na lumalawak. Ang venture na ito ay kamakailan lamang nakipag-partner sa Crypto.com's Nadex upang palawakin ang catalog nito ng mga sports at entertainment contract. Habang inilalarawan ng CME ang sarili nitong lineup bilang makitid, ang filing para sa mga bagong kontrata nito ay malinaw na nagsasaad na ang mga ito ay mga swap sa ilalim ng Commodity Exchange Act (CEA). Ang mga kontratang ito ay sinasabing nakakaiwas sa pag-uuri bilang gaming dahil ang mga pinagbabatayang kaganapan ay nagtataglay ng malaking financial at economic na kahihinatnan.

Ang dating CFTC Chair na si Gary Gensler, na namuno sa komisyon mula 2009 hanggang 2014, ay sumali sa oposisyon laban sa paglawak ng mga market na ito. Nagbigay argumento si Gensler sa isang kamakailang legal brief na hindi kailanman nilayon ng Kongreso para maging isang federal sports betting regulator ang CFTC. Binanggit niya na kung ang mga sports contract na ito ay tunay na itinuring na mga swap, kung gayon halos bawat tribal o state-level sports bet na ginawa sa nakalipas na dekada ay technically ay ilegal sa ilalim ng federal law. Ang legal na tensyon na ito ay naglalagay sa mga operator tulad ng Kalshi, na nag-aalok ng sports event contract mula noong Enero, sa isang delikadong posisyon.

"Marami sa mga prediction market na ito sa sports ay pagsusugal, at sa tingin ko ay hahantong iyon sa Supreme Court, at hindi iyon ang gusto nating maging bahagi ng paglahok sa ngayon." - Terry Duffy, CEO ng CME Group

Background

Ang sentro ng isyu ay nasa kung ang isang taya sa performance ng isang manlalaro o ang kinalabasan ng isang laro ay maaaring muling bigyan ng kahulugan bilang isang financial derivative dahil lamang sa ito ay ipinagbibili sa isang exchange. Para sa mga kumpanya tulad ng Flutter at DraftKings, ang mga prediction market ay kumakatawan sa isang malaking oportunidad para sa customer acquisition. Binigyang-diin ni Flutter CEO Peter Jackson ang potensyal ng mga market na ito sa isang May earnings call, na binanggit na nagbabahagi sila ng mga katangian sa mga exchange product na pinapatakbo na ng kumpanya sa buong mundo, tulad ng Betfair Exchange.

Gayunpaman, nanatiling skeptikal si Duffy sa mabilis na paglago ng speculative trading, tinawag itong isang sakunang naghihintay na mangyari. Ang CME Group ay nagsampa pa nga ng legal na aksyon laban sa CFTC dahil sa pag-apruba ng ilang partikular na Bitcoin contract upang protektahan ang itinuturing nitong integridad ng market. Samantala, ang CFTC mismo ay nahihirapan sa staffing, kasalukuyang nagpapatakbo na may isang acting commissioner lamang, si Michael Selig, na umani ng kritisismo mula sa Kongreso. Ang regulatory vacuum na ito sa US ay nagpahintulot sa ilang operator na mag-alok ng tila sports betting sa mga estado kung saan ito ay nananatiling ilegal, tulad ng California at Texas, sa pamamagitan ng pagframing ng aktibidad bilang financial trading.

Bakit Mahalaga Ito para sa mga Manlalarong Aleman

Para sa mga residente ng Aleman, ang legal na labanan sa Amerika na ito ay nagbibigay-diin sa kahalagahan ng mahigpit na mga regulasyon na matatagpuan sa German Interstate Treaty on Gambling 2021 (GlüStV 2021). Hindi pinapayagan ng Alemanya ang uri ng regulatory arbitrage na nakikita sa US. Anumang produkto na gumagana bilang taya sa isang sporting event ay itinuturing na sports bet, hindi alintana kung ito ay naka-host sa isang financial platform o isang tradisyonal na sportsbook. Tinitiyak nito na ang mga mamimiling Aleman ay protektado ng sentral na LUGAS monitoring system, na nagpapatupad ng mandatoryong 1,000 Euro na deposit limit sa lahat ng lisensyadong platform.

Dagdag pa rito, ang 1 Euro stake limit para sa mga virtual slot at ang mandatory cooling-off periods ay nagbibigay ng antas ng kaligtasan na kasalukuyang nawawala sa high-speed na mundo ng mga hindi reguladong US prediction market. Ang mga manlalarong Aleman ay dapat mag-ingat sa mga internasyonal na financial platform na nag-aalok ng sports-based trading, dahil ang mga ito ay madalas na kulang sa GGL license na kinakailangan upang legal na gumana sa Alemanya. Kung walang GGL seal of approval, ang mga manlalaro ay walang legal na recourse kung sakaling may mga hindi pagkakaunawaan at hindi protektado ng mga pamantayan sa kaligtasan ng manlalaro sa Aleman.

Ano ang Ibig Sabihin Nito para sa mga GGL-licensed Casino

Ang mga lisensyadong operator sa Alemanya ay nakikinabang sa isang matatag na legal na balangkas na malinaw na naghihiwalay sa pagsusugal mula sa pananalapi. Habang ang mga exchange na nakabase sa US ay nakikipaglaban tungkol sa hurisdiksyon at mga depinisyon, ang mga GGL-licensed casino at sportsbook ay maaaring gumana nang may katiyakan na sila ay sumusunod sa pambansang batas. Ang integridad ng mga kumpetisyon sa sports ay isang mataas na prayoridad para sa GGL, at ang mahigpit na mga kinakailangan sa pag-uulat para sa mga lisensyadong operator ay tumutulong na maiwasan ang mismong manipulasyon na kinatatakutan ni Terry Duffy sa US. Sa pamamagitan ng pagsunod sa GGL whitelist, nagbibigay ang mga operator ng Aleman ng isang transparent at secure na kapaligiran na lubos na naiiba sa kasalukuyang "regulatory morass" na inilarawan ng mga eksperto sa industriya ng US.

"Ang aming mga produkto ay mas makitid kaysa sa ilan sa mga maaari mong makita sa ilang ibang mga platform, at iyon ay sinadya dahil gusto naming maging maingat sa kung ano ang aming inilalabas para sa kalakalan upang matiyak na natutugunan nito ang lahat ng mga kinakailangan na nakikita namin mula sa aming regulator." - Lynne Fitzpatrick, Pangulo at CFO ng CME Group