芝加哥商品交易所（CME）CEO警告：一些体育预测市场纯属赌博

金融衍生品领域正在展开一场重要的辩论，芝加哥商品交易所（CME）集团的CEO特里·达菲（Terry Duffy）对金融市场与体育博彩之间界限模糊的问题采取了坚定的立场。在最近的财报电话会议上，达菲对一些伪装成受监管金融交易所但却提供与赌博无异产品的预测市场表示严重关切。他特别指出，小型串关（parlays）和某些体育博彩式合约不应出现在联邦监管的金融环境中。

这一立场尤其值得注意，因为芝加哥商品交易所（CME）集团是全球衍生品市场的巨头，最近还扩大了其体育相关事件合约的阵容。就在发表这些评论的前一天，芝加哥商品交易所（CME）认证了针对职业网球、高尔夫锦标赛头寸和大学橄榄球赛果的额外掉期（swaps）。然而，达菲谨慎地在机构级金融工具和易受操纵的投机性投注产品之间划清界限。据芝加哥商品交易所（CME）领导层称，区别不在于产品是否与体育相关，而在于其结构和监管方式。

数字与事实

芝加哥商品交易所（CME）集团正谨慎行事，有意限制其体育赛事合约的范围，以确保它们符合其监管机构商品期货交易委员会（CFTC）的严格要求。相比之下，由芝加哥商品交易所（CME）与Flutter Entertainment合资的FanDuel Predicts正在迅速扩张。该合资企业最近与Crypto.com的Nadex合作，以拓宽其体育和娱乐合约的目录。虽然芝加哥商品交易所（CME）称其阵容狭窄，但其新合约的备案明确指出它们是《商品交易法》（CEA）下的掉期（swaps）。这些合约声称避免被归类为博彩，因为基础事件具有重大的财务和经济后果。

前商品期货交易委员会（CFTC）主席加里·詹斯勒（Gary Gensler），他从2009年到2014年领导该委员会，已加入反对这些市场扩张的行列。詹斯勒在最近的一份法律简报中认为，国会从未打算让商品期货交易委员会（CFTC）成为联邦体育博彩监管机构。他指出，如果这些体育合约被真正视为掉期（swaps），那么过去十年中几乎所有的部落或州级体育投注在技术上都将是非法的。这种法律上的紧张关系使Kalshi等运营商处于危险境地，该公司自1月以来一直提供体育赛事合约。

"许多这些体育预测市场都是赌博，我认为这最终会闹到最高法院，而这并不是我们现在想参与的事情。" - 特里·达菲，芝加哥商品交易所（CME）集团CEO

背景

问题的核心在于，对球员表现或比赛结果的投注是否可以简单地通过在交易所交易来重新定义为金融衍生品。对于Flutter和DraftKings等公司而言，预测市场代表着巨大的客户获取机会。Flutter的CEO彼得·杰克逊（Peter Jackson）在5月份的财报电话会议上强调了这些市场的潜力，指出它们与公司在全球范围内运营的交易所产品（如Betfair Exchange）具有相似之处。

然而，达菲对投机性交易的快速增长持怀疑态度，称其为一场即将发生的灾难。芝加哥商品交易所（CME）集团甚至就比特币合约的批准问题对商品期货交易委员会（CFTC）提起了法律诉讼，以保护其认为的市场诚信。与此同时，商品期货交易委员会（CFTC）自身也面临人员不足的问题，目前只有一名代理委员迈克尔·塞利格（Michael Selig），这引起了国会的批评。美国这种监管真空允许一些运营商通过将其活动定性为金融交易，来提供在加利福尼亚州和德克萨斯州等仍属非法的州存在的体育博彩。

这对德国玩家为何重要

对于德国居民来说，这场美国的法律斗争凸显了2021年德国赌博问题州际条约（GlüStV 2021）中严格监管的重要性。德国不允许出现美国所见的监管套利。任何充当体育赛事投注的产品，无论其托管在金融平台还是传统体育博彩平台，都将被视为体育投注。这确保了德国消费者受到中央LUGAS监控系统的保护，该系统强制所有获得许可的平台每月存款上限为1000欧元。

此外，老虎机1欧元的老虎机投注上限和强制性的冷静期提供了安全保障，而这正是目前在美国不受监管的高速预测市场世界中所缺乏的。德国玩家应警惕提供体育交易的国际金融平台，因为这些平台通常缺乏在德国合法运营所需的GGL许可。没有GGL的批准标志，玩家在发生争议时将无法获得法律追索，也无法受到德国玩家安全标准的保护。

这对GGL许可的赌场意味着什么

德国的持牌运营商受益于稳定的法律框架，该框架将赌博与金融明确分开。美国交易所正在争夺管辖权和定义，而获得GGL许可的赌场和体育博彩运营商可以自信地运营，因为他们符合国家法律。体育比赛的诚信是GGL的高度优先事项，对持牌运营商严格的报告要求有助于防止特里·达菲所担心的美国市场操纵行为。通过遵守GGL白名单，德国运营商提供了一个透明而安全的环境，这与美国行业专家所描述的“监管沼泽”形成了鲜明对比。

"我们的产品集比您在其他一些平台上可能看到的一些产品要狭窄得多，这是有意的，因为我们希望在推出交易产品时非常谨慎，以确保它符合我们监管机构的所有要求。" - 莱恩·菲茨帕特里克（Lynne Fitzpatrick），芝加哥商品交易所（CME）集团总裁兼首席财务官