Izvršni direktor CME: Nekatere napovedne tržnice so čisto hazardne igre

V svetu finančnih izvedenih finančnih instrumentov poteka pomembna razprava, saj je Terry Duffy, izvršni direktor CME Group, zavzel trdno stališče proti zabrisanim mejam med finančnimi trgi in športnimi stavami. Med nedavnim klicem o zaslužkih je Duffy izrazil resne pomisleke, da se nekatere napovedne tržnice prikrivajo kot regulirane finančne borze, medtem ko ponujajo produkte, ki so nerazpoznavni od hazardnih iger. Posebej je izpostavil majhne kombije in nekatere pogodbe v stilu športnih stavnic kot predmete, ki jim ni mesta v zvezno reguliranem finančnem okolju.

To stališče je še posebej omembe vredno, ker je CME Group ogromen igralec v globalnem prostoru izvedenih finančnih instrumentov in je nedavno razširil svojo ponudbo pogodb o športnih dogodkih. Samo en dan pred temi komentarji je CME potrdil dodatne zamenjave za profesionalni tenis, uvrstitve na golfske turnirje in izide univerzitetnega nogometa. Vendar Duffy skrbno ločuje med finančnimi instrumenti institucionalne kakovosti in špekulativnimi stavnimi produkti, za katere meni, da so dovzetni za manipulacijo. Razlika, po mnenju vodstva CME, ni v tem, ali je produkt povezan s športom, ampak v njegovi strukturi in regulaciji.

Številke in dejstva

CME Group se izogiba tveganju in namerno omejuje svoje pogodbe o športnih dogodkih, da bi zagotovil izpolnjevanje strogih zahtev svojega regulatorja, Komisije za trgovanje s terminskimi pogodbami (CFTC). V nasprotju s tem pa podjetje FanDuel Predicts, skupno podjetje med CME in Flutter Entertainment, hitro širi svojo dejavnost. Ta podvig se je nedavno povezal s podjetjem Crypto.com's Nadex za razširitev svojega kataloga pogodb o športu in zabavi. Medtem ko CME svojo ponudbo opisuje kot omejeno, vloga za njihove nove pogodbe izrecno navaja, da gre za zamenjave v skladu z Zakonom o trgovanju s blagom (CEA). Te pogodbe naj ne bi bile uvrščene med igre na srečo, ker imajo osnovni dogodki pomembne finančne in gospodarske posledice.

Nekdanji predsednik CFTC Gary Gensler, ki je vodil komisijo od leta 2009 do 2014, se je pridružil nasprotovanju širitvi teh trgov. Gensler je v nedavnem pravnem mnenju trdil, da je Kongres CFTC nikoli ni nameraval postati zvezni regulator športnih stav. Poudaril je, da če bi te športne pogodbe dejansko obravnavali kot zamenjave, bi skoraj vsaka plemenska ali državna športna stava, sklenjena v zadnjem desetletju, po zveznem zakonu tehnično nezakonita. Ta pravna napetost postavlja ponudnike, kot je Kalshi, ki od januarja ponuja pogodbe o športnih dogodkih, v negotov položaj.

"Veliko teh napovednih trgov o športu je hazardnih iger, in mislim, da se bo to znašlo na Vrhovnem sodišču, in tega trenutno ne želimo sodelovati." - Terry Duffy, izvršni direktor CME Group

Ozadje

Jedro problema je vprašanje, ali se lahko stava na uspešnost igralca ali izid tekme ponovno definira kot finančni izvedeni finančni instrument samo zato, ker se trguje na borzi. Za podjetja, kot sta Flutter in DraftKings, napovedni trgi predstavljajo ogromno priložnost za pridobivanje strank. Izvršni direktor Flutter Peter Jackson je na majskem klicu o zaslužkih poudaril potencial teh trgov in zabeležil, da delijo značilnosti z borznimi produkti, ki jih podjetje že upravlja po svetu, kot je Betfair Exchange.

Vendar pa Duffy ostaja skeptičen do hitre rasti špekulativnega trgovanja in ga imenuje katastrofo, ki čaka, da se zgodi. CME Group je celo sprožil pravne ukrepe proti CFTC zaradi odobritve nekaterih pogodb za Bitcoin, da bi zaščitil, kar šteje za celovitost trga. Medtem se CFTC sam bori s pomanjkanjem osebja, trenutno deluje samo z enim vršilcem dolžnosti komisarja, Michaelom Seligom, kar je naletelo na kritike s strani Kongresa. Ta regulativni vakuum v ZDA je nekaterim ponudnikom omogočil, da ponujajo, kar se zdi kot športno stava v državah, kjer to ostaja nezakonito, kot sta Kalifornija in Teksas, tako da dejavnost prikazujejo kot finančno trgovanje.

Zakaj je to pomembno za nemške igralce

Za nemške prebivalce ta ameriška pravna bitka poudarja pomen strogih predpisov, vključenih v Nemško meddržavno pogodbo o hazardnih igrah 2021 (GlüStV 2021). Nemčija ne dovoljuje vrste regulacijske arbitraže, kot jo vidimo v ZDA. Vsak produkt, ki deluje kot stava na športni dogodek, se obravnava kot športna stava, ne glede na to, ali je nameščen na finančni platformi ali v tradicionalni športni stavnici. To zagotavlja, da so nemški potrošniki zaščiteni s centralnim nadzornim sistemom LUGAS, ki izvaja obvezno omejitev depozita v višini 1.000 evrov na vseh licenciranih platformah.

Poleg tega omejitev vložka 1 evra za virtualne igralne avtomate in obvezna obdobja ohlajanja zagotavljajo raven varnosti, ki trenutno manjka v hitrem svetu nereguliranih ameriških napovednih trgov. Nemški igralci bi morali biti previdni pri mednarodnih finančnih platformah, ki ponujajo trgovanje, ki temelji na športu, saj te pogosto nimajo licence GGL, ki je potrebna za zakonito delovanje v Nemčiji. Brez pečata odobritve GGL igralci nimajo pravnega sredstva v primeru sporov in niso zaščiteni s standardi nemške varnosti igralcev.

Kaj to pomeni za igralnice z licenco GGL

Licencirani ponudniki v Nemčiji imajo koristi od stabilnega pravnega okvira, ki jasno ločuje hazardne igre od financ. Medtem ko se borze s sedežem v ZDA borijo glede jurisdikcije in definicij, lahko igralnice in športne stavnice z licenco GGL delujejo z gotovostjo, da so v skladu z nacionalno zakonodajo. Celovitost športnih tekmovanj je za GGL visoko na lestvici prioritet, stroge zahteve glede poročanja za licencirane ponudnike pa pomagajo preprečiti manipulacijo, ki jo skrbi Terry Duffy v ZDA. Z upoštevanjem bele liste GGL nemški ponudniki zagotavljajo pregledno in varno okolje, ki je v ostrem nasprotju s trenutnim "regulativnim neredom", kot ga opisujejo strokovnjaki iz ameriške industrije.

"Naš nabor produktov je veliko ožji kot nekateri, ki jih morda vidite na nekaterih teh drugih platformah, in to je namerno, ker želimo biti zelo previdni glede tega, kar ponujamo v trgovanje, da zagotovimo, da izpolnjuje vse zahteve, ki jih vidimo od našega regulatorja." - Lynne Fitzpatrick, predsednica in finančna direktorica CME Group