Naabot ng Polymarket ang $1 Bilyong Kita Habang Nagaganap ang Matinding Labanang Legal sa US

Ang mundo ng mga prediction market ay kasalukuyang nakakaranas ng isang hindi pa nagagawang gold rush, na binabalot ng isang papalapit na legal na bagyo. Ang Polymarket, na nakakita ng maliit na kita sa simula ng 2026, ay naging isang higante na may isang bilyong dolyar na kita sa loob lamang ng anim na buwan. Ang paglago na ito ay pangunahing pinunan ng pag-alis ng U.S. waitlist noong Mayo 2026 at isang pagdagsa sa mga taker fees na halos hindi umiral bago ang Enero 2026. Habang ang mga namumuhunan ay pumipila upang bigyan ng halaga ang kumpanya sa mahigit $20 bilyon, malakas na pagtutol ang nabubuo sa ibang harapan.

Isang kabuuang 20 estado ng U.S. ang nakikipaglaban sa mga legal na kaso sa mga platform tulad ng Polymarket at ng kakumpitensya nitong Kalshi. Ang pangunahing akusasyon ay seryoso: ang mga kontrata sa kaganapan sa sports na inaalok ay itinuturing na hindi hihigit sa ilegal na pagsusugal sa ilalim ng batas ng estado. Partikular na sumasabog ang isang liham na nilagdaan ng 44 na mga attorney general ng estado. Tinatanggihan nila ang tanging hurisdiksyon ng mga pederal na ahensya at iginigiit ang karapatang iregula ang mga platform na ito sa ilalim ng mga lokal na batas sa casino. Hinahamon nito ang buong modelo ng negosyo, na sa ngayon ay nakadepende sa sentralisadong regulasyon bilang isang financial product ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Mga Numero at Katotohanan

Ang ekonomikong momentum ay nakamamangha. Noong Oktubre 2025, kinuha ng Intercontinental Exchange (ICE) ang $2 bilyong stake sa Polymarket, na sa oras na iyon ay nagpapahiwatig ng pagpapahalaga na $9 bilyon. Noong Marso 2026, ang pagpapahalagang ito ay tumalon na sa $15 bilyon. Sa kasalukuyan, ang mga ulat ay nagpapahiwatig na ang kumpanya ay nakikipag-ayos sa karagdagang funding round na $1 bilyon sa pagpapahalaga na lumalagpas sa $20 bilyon. Ang kakumpitensya na Kalshi ay nagkakahalaga ng $22 bilyon noong Mayo at hinahabol ang $40 bilyong pagpapahalaga.

Sa kabilang banda, ang mga pagtatantya mula sa Tax Foundation ay nagmumungkahi na ang mga estado ay nawawalan ng humigit-kumulang $2 bilyon sa taunang kita sa buwis dahil sa kakulangan ng regulasyon sa pagsusugal. Upang gawing lehitimo ang merkado, nakuha ng Polymarket ang eksklusibong mga partnership. Ang isang kasunduan sa Major League Baseball (MLB) ay tinatayang nasa $150 milyon hanggang $300 milyon sa loob ng tatlong taon. Bukod pa rito, nakuha ng platform ang mga karapatan para sa 20,000 ATP tennis matches bawat season. Ang Sportradar ay kasama rin bilang data provider, na ngayon ay sumasaklaw sa 300,000 mga tugma bawat taon sa mahigit 20 liga, kabilang ang German Bundesliga.

Kaligiran

Ang alitan ay umabot sa paunang rurok noong Agosto 28, 2026. Isang tatlong-hurado na panel ng Ninth Circuit Court of Appeals ang nagpasya nang nagkakaisa na maaaring i-regulate ng mga estado ang mga prediction market bilang pagsusugal. Ang mga hukom, na lahat ay itinalaga noong administrasyon ni Trump, ay malinaw na sinabi na ang esensya ng mga kontrata sa kaganapan sa sports ay sports gambling. Sa paggawa nito, sinasalungat nila ang naunang desisyon ng Third Circuit Court, na ginagawang halos hindi maiiwasan ang isang kaso sa Supreme Court.

Samantala, ang CFTC, sa ilalim ni Chairman Michael Selig, ay nagtatangkang ipagtanggol ang eksklusibo nitong awtoridad. Inilarawan ni Selig ang mga prediction market bilang susunod na crypto at binigyang-diin ang pangangailangan para sa isang pederal na balangkas. Nagsampa na ng kaso ang ahensya laban sa siyam na estado upang pigilan ang kanilang panghihimasok. Kasabay nito, tumitindi ang pressure patungkol sa integridad ng merkado.

„Ang substansya ng mga kontrata sa sports event na inaalok sa exchange ng Kalshi ay sports gambling.“ - Desisyon ng Ninth Circuit Court of Appeals, Agosto 28, 2026

Isang pagsusuri ng Bloomberg ang nagbunyag na sa unang kalahati lamang ng 2026, humigit-kumulang $200 milyon sa trading volume sa Polymarket ang nagpakita ng mga palatandaan ng insider trading. Partikular nitong naapektuhan ang mga geopolitical na taya sa mga kaganapan sa Iran o Venezuela. Tumugon ang Polymarket sa pamamagitan ng pagpasa ng 100 wallet address sa mga awtoridad ng batas.

Bakit ito mahalaga para sa mga manlalaro sa Germany

Para sa mga manlalaro sa Germany, ang sitwasyon tungkol sa mga prediction market tulad ng Polymarket ay napakakumplikado. Sa Germany, ang pagsusugal ay sakop ng mahigpit na State Treaty on Gambling 2021 (GlüStV 2021). Ang mga platform na nag-aalok ng mga taya sa mga kaganapan sa sports o iba pang hinaharap na kaganapan ay nangangailangan ng lisensya mula sa Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL). Sa kasalukuyan, ang mga prediction market na batay sa crypto ay hindi matatagpuan sa opisyal na GGL whitelist. Nangangahulugan ito na ang pakikilahok sa mga ganitong merkado mula sa Germany ay maaaring legal na uriin bilang pakikilahok sa ilegal na pagsusugal.

Dagdag pa, ang mga platform na ito ay kulang sa mga hakbang sa proteksyon ng manlalaro sa Germany. Walang cross-provider na limitasyon sa deposito na 1,000 euro bawat buwan sa pamamagitan ng LUGAS system at walang koneksyon sa OASIS blocklist. Ang limitasyon sa taya na isang euro bawat spin para sa mga slot o mga katulad na paghihigpit ay wala rin doon. Dahil nag-aalok ang Polymarket ng mga kontrata na minsan ay tumatagal lamang ng limang minuto, ang potensyal sa pagkagumon ay maihahambing sa mga high-frequency na laro sa casino, na isang malaking alalahanin para sa mga regulator ng Germany.

Ano ang ibig sabihin nito para sa mga GGL-licensed casino

Nakikita ng mga lisensyadong German operator ang mga platform na ito bilang hindi patas na kumpetisyon. Habang ang mga GGL casino ay kailangang magbayad ng mataas na buwis at tuparin ang mahigpit na mga kinakailangan sa proteksyon ng manlalaro, ang mga prediction market ay madalas na nagpapatakbo sa isang legal na gray area nang walang mga pasanin na ito. Ipinapakita ng kaso sa USA na ang naitatag na industriya ng pagsusugal ay malakas na naglo-lobby upang panagutin ang mga bagong kakumpitensyang ito. Maaaring ituro ng mga German provider na ang mga casino lamang na nakalista sa whitelist ang ginagarantiyahan ang kaligtasan at legalidad. Kung ang trend patungo sa mga prediction market ay magpapatuloy sa Europa, malamang na tutugon ang GGL nang kasinghigpit ng mga US attorney general upang protektahan ang channeled market.