அமெரிக்காவில் பந்தய சந்தைகள்: குமிழி அச்சுறுத்தல் மற்றும் ஒழுங்குமுறை குழப்பம்

அமெரிக்காவில் பந்தய சந்தைகளின் உலகம் ஒரு திருப்புமுனையில் உள்ளது. நெருக்கடி கணிப்புகளுக்குப் பெயர் பெற்ற முதலீட்டாளர் மைக்கேல் பரரி, சமீபத்திய முதலீடுகளுடன், தங்கள் நீண்டகால வெற்றியில் தனக்கு நம்பிக்கை இல்லை என்று கூறுகிறார். மதிப்பீடுகள் உயர்ந்து வரும் நிலையிலும், இந்த நிகழ்வு ஒப்பந்தங்களின் எதிர்காலம் நிலையற்றதாகவே தெரிகிறது. இது தசாப்தத்தின் பேரம் அல்லது எந்த நேரத்திலும் வெடிக்கக் காத்திருக்கும் ஒரு பெரிய குமிழி என்று பார்வையாளர்கள் கூறுகின்றனர். நற்செய்தி பரப்புபவர்களுக்கும் சந்தேகம் கொண்டவர்களுக்கும் இடையிலான விவாதம் சூடுபிடித்துள்ளது.

குறிப்பாக Kalshi தளம், அமெரிக்க சந்தையில் முக்கியமானது, இந்த விவாதத்தின் மையத்தில் உள்ளது. இது Commodity Exchange Act இன் கீழ் ஒரு “swap” என்று ஒழுங்குபடுத்தப்படுவதாகவும், இதனால் அனைத்து 50 மாநிலங்களிலும் மத்திய அரசிடம் செயல்பட அனுமதிக்கப்படுகிறது என்றும் அது கூறுகிறது. விளையாட்டு பந்தய ஒழுங்குமுறை தனிப்பட்ட மாநிலங்களின் அதிகார வரம்பிற்கு உட்பட்டது என்ற பொதுவான கருத்துக்கு இது முரணானது. பல மாநிலங்கள் ஏற்கனவே தலையிட்டுள்ளன. நெவாடா நீதிமன்ற உத்தரவின் பேரில் தடை விதித்துள்ளது, மற்றும் மிச்சிகன் Kalshiஐ புவியியல் தடை செய்யும்படி கட்டாயப்படுத்தி, அந்த மாநிலவாசிகளிடமிருந்து அதன் விளையாட்டு நிகழ்வு ஒப்பந்தங்களை திரும்பப் பெற்றுள்ளது. 90 வயதான நீதிபதி ஜேன் ரிச்சர்ட்ஸ் ரோத், Kalshi இன் வலைத்தளத்தைப் பார்வையிட்ட பிறகு, வழங்கப்படும் சேவை பாரம்பரிய விளையாட்டு பந்தயத்திலிருந்து சிறிதும் வேறுபடவில்லை என்று முடித்தார். அவர் எழுதினார்: “Kalshi இன் செயல்கள், அதன் தயாரிப்புகள் விளையாட்டு சூதாட்டமே என்ற உண்மையை மறைக்க ஒரு நடிப்பாகவே நான் பார்க்கிறேன்.”

எண்கள் மற்றும் உண்மைகள்

அமெரிக்காவில் பந்தய சந்தைகளின் ஒழுங்குமுறை குறித்த மோதல் தீவிரமடைந்து வருகிறது. CFTC (Commodity Futures Trading Commission) என்ற மத்திய நிறுவனம் இந்த சிக்கலின் மையத்தில் உள்ளது. அதன் பிரத்தியேக அதிகார வரம்பு பலரால் கேள்விக்குள்ளாக்கப்படுகிறது. அரசியல் சிக்கல்கள் நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரிக்கின்றன. டொனால்ட் டிரம்ப் ஜூனியர் Kalshi க்கு ஊதியம் பெறும் ஆலோசகராகவும் Polymarket இன் முதலீட்டாளராகவும் பணியாற்றுகிறார். CFTC இன் பிரத்தியேக அதிகார வரம்பு “மிகவும் முக்கியமானது” என்ற டிரம்ப்பின் தனிப்பட்ட அறிக்கை இந்த சிக்கலின் அரசியல் பரிமாணங்களை எடுத்துக்காட்டுகிறது. அவர் கூறினார்: “Chris Christie, Letitia James, Tim Walz, மற்றும் JB Pritzker போன்ற SCUM குழு நம்மீது விதிகளை விதிக்க அனுமதிக்க முடியாது!”

சில வாரங்களுக்கு முன்பு, முன்னாள் காசினோ அதிபர், “முழு உலகமும், துரதிர்ஷ்டவசமாக, ஓரளவுக்கு ஒரு காசினோவாக மாறிவிட்டது” என்று புலம்பினார்.

Kalshi மற்றும் Polymarket ஆகிய முன்னணி தளங்களுக்கு இடையிலான உள் சண்டைகளும் நிலையற்ற சூழ்நிலைக்கு மேலும் பங்களிக்கின்றன. Polymarket ஏற்கனவே Kalshi மீது கார்ப்பரேட் உளவு பார்த்ததாக குற்றம் சாட்டியது, மேலும் இரு நிறுவனங்களும் “உலகின் மிகப்பெரிய பந்தய சந்தை” என்ற பெயருக்கு போட்டியிடும் வர்த்தக முத்திரை விண்ணப்பங்களை தாக்கல் செய்துள்ளன. 2018 இல் PASPA ஐ ரத்து செய்த Murphy v. NCAA போன்றே, சட்ட நிச்சயமற்ற தன்மை உச்ச நீதிமன்றத்தில் முடிவடையலாம்.

பின்னணி

பந்தய சந்தைகள் தனிப்பட்ட கருத்துக்களை கூட்டு நிகழ்தகவுகளாக மாற்றும் ஒரு கருவியாகும். NC மாநில பல்கலைக்கழகத்தைச் சேர்ந்த ரிச்சர்ட் வார், எதிர்கால நிகழ்வின் விளைவைப் பொறுத்து பணம் செலுத்தும் ஒப்பந்தங்களை வர்த்தகம் செய்யும் சந்தைகள் என்று அவற்றை விவரிக்கிறார். ஒரு ஒப்பந்தம், வேட்பாளர் A தேர்தலில் வெற்றி பெற்றால் $1 செலுத்துவதாகவும், இல்லையெனில் $0 செலுத்துவதாகவும் இருந்தால், 65 சென்ட்களுக்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது என்றால், அது 65 சதவீத வாய்ப்பைக் குறிக்கிறது. கருத்துக்கள் மாறும் போது நிலைகளை வர்த்தகம் செய்ய முடியும் என்பதால், இந்த அமைப்பு பாரம்பரிய விளையாட்டு பந்தயத்தை விட நிதி சந்தைகளைப் போல அதிகமாக உள்ளது. ஃபிரெட்ரிக் ஹாயக் 1945 இல் சந்தைகள் விலையிடும் அமைப்பு மூலம் பரவலான அறிவை ஒருங்கிணைக்கும் திறனை வலியுறுத்தினார். எதிர்கால நிகழ்வுகள் குறித்த பந்தயங்களை பரிமாறிக்கொள்வது தகவல்களை சுருக்கி, துல்லியமான கணிப்புகளை வழங்குகிறது, பெரும்பாலும் கருத்துக் கணிப்புகள் அல்லது நிபுணர் மதிப்பீடுகளை விட துல்லியமாக இருக்கும் என்பதே இதன் கருத்து.

இருப்பினும், இந்த சந்தைகளின் ஏற்றுக்கொள்ளல் கடுமையான நம்பகத்தன்மை சிக்கல்களால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. வெனிசுலா அதிபர் நிக்கோலஸ் மடுரோவைக் கைப்பற்றியது போன்ற உள் வர்த்தக வழக்குகள் அவற்றின் இமேஜை சேதப்படுத்துகின்றன. Polymarket இல் ஒரு முதலீட்டாளர், மடுரோவைப் பிடிப்பதற்கு சற்று முன்பு அவரை அகற்றுவது குறித்து $30,000 க்கும் மேல் பந்தயம் கட்டிய பிறகு 24 மணி நேரத்திற்குள் $400,000 லாபம் ஈட்டினார். புவியியல் அரசியல் நிகழ்வுகளுக்கான விலையிடல் சந்தைகள் வகைப்படுத்தப்பட்ட தகவல்களைக் கொண்ட தனிநபர்களுக்கு எப்படி தூண்டுதல்களை உருவாக்குகின்றன என்பதை இத்தகைய சம்பவங்கள் காட்டுகின்றன.

“மரணம் குறித்த சந்தைகளும்” ஆய்வுக்கு உட்படுத்தப்பட்டன. Kalshi யின் “அலி கமேனி உச்ச தலைவராகப் பதவியில் இருந்து வெளியேறுவாரா?” என்ற சந்தை மீதான சர்ச்சையைத் தொடர்ந்து, இது $54 மில்லியனுக்கும் அதிகமான வர்த்தகத்தை உருவாக்கியது, தளங்கள் தங்கள் சலுகைகள் குறித்து அதிக எச்சரிக்கையுடன் உள்ளன. ஒரு நபரின் மரணத்தால் தீர்க்கப்படக்கூடிய சந்தைகள் இப்போது, அத்தகைய சந்தர்ப்பங்களில், மரணம் ஏற்படுவதற்கு முன்பு பதிவு செய்யப்பட்ட கடைசி விலையில் நிலைகள் தீர்க்கப்படும் என்று மறுப்புச் சேர்ப்புகளுடன் வருகின்றன. 15 வயது செல்வாக்கு செலுத்துபவர்களைப் பயன்படுத்துதல் மற்றும் இளம் இலக்கு குழுக்களை ஈர்க்க தவறான தகவல்களைப் பரப்புதல் உள்ளிட்ட சந்தைப்படுத்தல் உத்திகளும் விமர்சிக்கப்படுகின்றன. இவையெல்லாம் நற்பெயருக்கு பாதிப்பை ஏற்படுத்துகின்றன.

ஜெர்மன் வீரர்களுக்கு ஏன் இது முக்கியம்

ஜெர்மன் வீரர்களுக்கு, அமெரிக்காவில் நிச்சயமற்ற பந்தய சந்தைகள் மற்றும் அவற்றின் ஒழுங்குமுறை குறித்த விவாதங்கள் மறைமுக முக்கியத்துவம் கொண்டவை. ஜெர்மனியில், 2021 மாநில சூதாட்ட ஒப்பந்தம் (GlüStV 2021) முதல், ஆன்லைன் சூதாட்டத்திற்கான தெளிவான விதிகள் உள்ளன. கூட்டாட்சி மாநிலங்களின் கூட்டு சூதாட்ட ஆணையம் (GGL) ஆன்லைன் காசினோக்களுக்கு உரிமம் வழங்குகிறது மற்றும் கண்காணிக்கிறது. இங்கே உள்ள வீரர்கள் மிகவும் கடுமையான வீரர் பாதுகாப்பிலிருந்து பயனடைவார்கள், இது அமெரிக்காவில் – குறைந்தபட்சம் இந்த பந்தய சந்தைகளுக்கு – இன்னும் ஆரம்ப நிலையிலேயே உள்ளது. GGL வெள்ளைப்பட்டியல் அனைத்து சட்டபூர்வமான வழங்குநர்களையும் பட்டியலிடுகிறது. மால்தா அல்லது குராகாவோ போன்ற நாடுகளில் இருந்து வரும் சட்டவிரோத சலுகைகள் ஜெர்மனியில் தடைசெய்யப்பட்டுள்ளன. ஜெர்மன் ஒழுங்குமுறை ஆன்லைன் ஸ்லாட் இயந்திரங்களில் ஒரு சுழற்சிக்கு 1 யூரோ பங்கு வரம்பை விதிக்கிறது.

கூடுதலாக, மாதத்திற்கு 1,000 யூரோக்கள் வைப்பு வரம்பு உள்ளது, இது LUGAS எனும் மத்திய தடை அமைப்பு மூலம் கண்காணிக்கப்படுகிறது. பல வழங்குநர்களைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் வீரர்கள் இந்த வரம்புகளைத் தவிர்க்க முடியாது என்பதை உறுதிப்படுத்துவதே இந்த அமைப்பின் நோக்கம். வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் கடுமையான அடிமைத்தனம் தடுப்பு ஆகியவை ஜெர்மன் சட்டத்தின் முக்கிய நோக்கங்களாகும். உள் வர்த்தகம் மற்றும் சந்தேகத்திற்குரிய விளம்பர முறைகள் சாதாரணமாக உள்ள சில அமெரிக்க பந்தய சந்தைகளின் தெளிவற்ற நடைமுறைகளுக்கு மாறாக, ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட ஜெர்மன் சந்தை குறிப்பிடத்தக்க பாதுகாப்பான சூழலை வழங்குகிறது. விளையாட்டு நியாயம் உறுதி செய்யப்படுகிறது மற்றும் சிக்கல்களுக்கு தெளிவான தொடர்பு புள்ளிகள் உள்ளன என்று வீரர்கள் நம்பலாம். சூதாட்டம் ஒரு பொழுதுபோக்கு வடிவமாக இருக்க வேண்டும், தெளிவற்ற விதிகள் மற்றும் ஆர்வமுள்ள மோதல்களால் வகைப்படுத்தப்படும் ஒரு ஆபத்தான நிதி கருவியாக இருக்கக்கூடாது.

GGL உரிமம் பெற்ற காசினோக்களுக்கு இது என்ன அர்த்தம்

அமெரிக்காவில் பந்தய சந்தைகளின் நிலைமை, ஜெர்மனியில் GGL ஆல் பின்பற்றப்படும் தெளிவான மற்றும் விரிவான ஒழுங்குமுறையின் அவசியத்தை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது. உரிமம் பெற்ற GGL காசினோக்களுக்கு, இது அவர்கள் தேர்ந்தெடுத்த பாதையை உறுதிப்படுத்துகிறது. அவர்கள் வீரர் பாதுகாப்பு, வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் சூதாட்ட அடிமைத்தனம் தடுப்பு ஆகியவற்றுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கும் கடுமையான தேவைகளுக்கு இணங்க வேண்டும். Kalshi மற்றும் Polymarket போன்ற அமெரிக்க தளங்கள் தங்கள் சட்டப்பூர்வ நிலை மற்றும் உள் வர்த்தகம் அல்லது நியாயமற்ற சந்தைப்படுத்தல் குறித்த சந்தேகங்களுடன் போராடும் போது, GGL காசினோக்கள் நிறுவப்பட்ட மற்றும் சரிபார்க்கப்பட்ட செயல்முறைகளுடன் சிறந்து விளங்க முடியும். இது வீரர் நம்பிக்கையை உருவாக்குகிறது மற்றும் சந்தை ஒருமைப்பாட்டை பாதுகாக்கிறது.

GGL காசினோக்கள் வரையறுக்கப்பட்ட வரம்புகளுக்கு இணங்க வேண்டும், அவை LUGAS மூலம் வழங்குநர்கள் முழுவதும் கண்காணிக்கப்படுகின்றன. அதிகப்படியான இழப்பிலிருந்து வீரர்களைப் பாதுகாப்பதற்கும், பிரச்சனைக்குரிய சூதாட்ட நடத்தையைத் தடுப்பதற்கும் இத்தகைய வழிமுறைகள் முக்கியமானவை. அமெரிக்காவில் உள்ள சர்ச்சைகள், ஒழுங்குபடுத்தப்படாத அல்லது போதுமான அளவு ஒழுங்குபடுத்தப்படாத சந்தைகள் துஷ்பிரயோகத்திற்கு ஆளாகின்றன என்பதைக் காட்டுகின்றன. இது ஒரு பாதுகாப்பான மற்றும் பொறுப்பான ஆன்லைன் சூதாட்ட சூழலை உறுதி செய்வதற்கான அதன் அணுகுமுறையில் GGL ஐ பலப்படுத்துகிறது. பொருளாதாரம் தொடர்பான ஆர்வங்களையும் பொதுப் பாதுகாப்பையும் கருத்தில் கொண்டு நவீன சூதாட்ட ஒழுங்குமுறை எப்படி இருக்க வேண்டும் என்பதை இது ஒரு வழிகாட்டியாகக் காட்டுகிறது.

“Kalshi இன் செயல்கள், அதன் தயாரிப்புகள் விளையாட்டு சூதாட்டமே என்ற உண்மையை மறைக்க ஒரு நடிப்பாகவே நான் பார்க்கிறேன்.” - ஜேன் ரிச்சர்ட்ஸ் ரோத், மூன்றாவது சர்க்யூட் நீதிபதி