ตลาดการทํานายของสหรัฐฯ: ภัยคุกคามจากฟองสบู่และความวุ่นวายด้านกฎระเบียบ

โลกของตลาดการทํานายในสหรัฐฯ กําลังยืนอยู่บนทางแยก Michael Burry นักลงทุนที่รู้จักกันดีจากการคาดการณ์วิกฤตการณ์ เสนอว่าด้วยการลงทุนล่าสุดที่เขาไม่เชื่อในความสําเร็จในระยะยาวของพวกเขา ในขณะที่การประเมินมูลค่าพุ่งสูงขึ้น อนาคตของสัญญาเหตุการณ์เหล่านี้ดูเหมือนจะอยู่ในภาวะสั่นคลอน ผู้สังเกตการณ์พูดถึงข้อตกลงที่ดีที่สุดในรอบทศวรรษหรือฟองสบู่ขนาดใหญ่ที่รอการระเบิดได้ทุกเมื่อ การถกเถียงระหว่างผู้เชื่อและผู้สงสัยเป็นไปอย่างดุเดือด

โดยเฉพาะแพลตฟอร์ม Kalshi ซึ่งโดดเด่นในตลาดสหรัฐฯ เป็นศูนย์กลางของการสนทนา บริษัทอ้างว่าได้รับการควบคุมเป็น “swap” ภายใต้พระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ จึงอนุญาตให้ดําเนินการในระดับสหพันธรัฐใน 50 รัฐทั้งหมด นี่ขัดแย้งกับมุมมองทั่วไปที่ว่าการควบคุมการพนันกีฬาอยู่ภายใต้อํานาจของแต่ละรัฐ หลายรัฐได้เข้าแทรกแซงแล้ว เนวาดาได้ออกคําสั่งศาลห้าม และมิชิแกนบังคับให้ Kalshi กําหนดขอบเขตทางภูมิศาสตร์และถอนสัญญาเหตุการณ์กีฬาของตนออกจากผู้อยู่อาศัยในรัฐ ผู้พิพากษาหญิงวัย 90 ปี Jane Richards Roth สรุปหลังจากเยี่ยมชมเว็บไซต์ของ Kalshi ว่าข้อเสนอแทบไม่แตกต่างจากการพนันกีฬาแบบดั้งเดิม เธอเขียนว่า: “ฉันเห็นการกระทําของ Kalshi ว่าเป็นเล่ห์เหลี่ยมการแสดงเพื่อบดบังความจริงที่ว่าผลิตภัณฑ์ของ Kalshi คือการพนันกีฬา”

ตัวเลขและข้อเท็จจริง

ความขัดแย้งเกี่ยวกับการควบคุมตลาดการทํานายในสหรัฐฯ กําลังทวีความรุนแรงขึ้น หน่วยงานรัฐบาลกลาง CFTC (Commodity Futures Trading Commission) อยู่ที่แกนกลางของปัญหา เขตอำนาจศาลแต่เพียงผู้เดียวของตนถูกตั้งคําถามจากหลายฝ่าย การพัวพันทางการเมืองกําลังเพิ่มความไม่แน่นอน Donald Trump Jr. ทําหน้าที่ทั้งที่ปรึกษาที่ได้รับค่าจ้างของ Kalshi และเป็นนักลงทุนใน Polymarket คําแถลงส่วนตัวของ Trump ที่ว่าเขตอำนาจศาลแต่เพียงผู้เดียวของ CFTC “มีความสําคัญอย่างยิ่ง” เน้นย้ําถึงมิติทางการเมืองของปัญหานี้ เขากล่าวว่า: “เราไม่สามารถให้ SCUM อย่าง Chris Christie, Letitia James, Tim Walz, และ JB Pritzker กำหนดกฎได้!”

เพียงไม่กี่สัปดาห์ก่อนหน้านี้ อดีตเจ้าพ่อคาสิโนได้บ่นว่า “โชคร้ายที่ทั้งโลกได้กลายเป็นคาสิโนไปบ้างแล้ว”

ข้อพิพาทภายในระหว่างแพลตฟอร์มชั้นนํา Kalshi และ Polymarket ยิ่งทําให้สถานการณ์ไม่มั่นคง Polymarket เคยกล่าวหา Kalshi ว่าจารกรรมทางธุรกิจ และทั้งสองบริษัทได้ยื่นขอเครื่องหมายการค้าที่แข่งขันกันสําหรับ “ตลาดการทํานายที่ใหญ่ที่สุดในโลก” ความไม่แน่นอนทางกฎหมายอาจจบลงที่ศาลฎีกา คล้ายกับกรณี Murphy v. NCAA ที่คว่ํา PASPA ในปี 2018

ความเป็นมา

ตลาดการทํานายเป็นเครื่องมือที่แปลงความคิดเห็นส่วนบุคคลเป็นความน่าจะเป็นร่วม Richard Warr จาก NC State University อธิบายว่ามันเป็นตลาดที่ผู้เข้าร่วมซื้อขายสัญญาซึ่งผลตอบแทนขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ของเหตุการณ์ในอนาคต สัญญาที่จ่าย $1 หากผู้สมัคร A ชนะการเลือกตั้งและ $0 มิฉะนั้น โดยซื้อขายที่ 65 เซนต์ บ่งชี้ว่ามีโอกาส 65 เปอร์เซ็นต์ ระบบนี้คล้ายกับตลาดการเงินมากกว่าการพนันกีฬาแบบดั้งเดิม เนื่องจากสามารถซื้อขายตําแหน่งได้เมื่อการรับรู้เปลี่ยนแปลง Friedrich Hayek ได้เน้นย้ําในปี 1945 ถึงความสามารถของตลาดในการรวมความรู้ที่กระจัดกระจายผ่านระบบราคา แนวคิดคือการแลกเปลี่ยนการเดิมพันในเหตุการณ์ในอนาคตจะรวมข้อมูลและให้การคาดการณ์ที่แม่นยํา ซึ่งมักจะแม่นยํากว่าผลสํารวจหรือการประมาณการของผู้เชี่ยวชาญ

อย่างไรก็ตาม การยอมรับตลาดเหล่านี้ต้องทนทุกข์กับปัญหาความน่าเชื่อถืออย่างร้ายแรง กรณีการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน เช่น กรณีการจับกุมประธานาธิบดีเวเนซุเอลา Nicolas Maduro ได้ทําลายภาพลักษณ์ของตลาด นักลงทุนรายหนึ่งใน Polymarket ทํากําไร $400,000 ในเวลาไม่ถึง 24 ชั่วโมง หลังจากเดิมพันมากกว่า $30,000 ในการถอด Maduro ออกจากตําแหน่งไม่นานก่อนการจับกุมของเขา เหตุการณ์ดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าตลาดราคาสำหรับเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์สร้างแรงจูงใจให้กับบุคคลที่มีข้อมูลลับได้อย่างไร

“ตลาดความตาย” ก็อยู่ภายใต้การพิจารณาด้วย หลังจากการโต้เถียงเกี่ยวกับตลาด “Ali Khamenei พ้นจากตําแหน่งผู้นําสูงสุด?” ของ Kalshi ซึ่งสร้างปริมาณการซื้อขายกว่า 54 ล้านดอลลาร์ แพลตฟอร์มต่างๆ จึงระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับข้อเสนอของพวกเขา ตลาดที่อาจยุติลงด้วยการเสียชีวิตของบุคคลขณะนี้มีข้อปฏิเสธความรับผิดชอบที่ระบุว่าในกรณีดังกล่าว ตำแหน่งจะถูกตัดสินที่ราคาสุดท้ายที่บันทึกไว้ก่อนที่จะมีการเสียชีวิต กลยุทธ์การตลาดก็ถูกวิพากษ์วิจารณ์เช่นกัน รวมถึงการใช้อินฟลูเอนเซอร์อายุ 15 ปี และการเผยแพร่ข้อมูลที่ผิดเพื่อดึงดูดกลุ่มเป้าหมายที่อายุน้อยลง ทั้งหมดนี้มีส่วนทําให้ชื่อเสียงเสียหาย

ทําไมสิ่งนี้จึงสําคัญสําหรับผู้เล่นชาวเยอรมัน

สําหรับผู้เล่นชาวเยอรมัน การถกเถียงของสหรัฐอเมริกาเกี่ยวกับตลาดการทํานายที่ไม่แน่นอนและกฎระเบียบของตลาดมีความสําคัญทางอ้อมมากกว่า ในเยอรมนี ตั้งแต่สนธิสัญญารัฐว่าด้วยการพนัน (GlüStV 2021) ปี 2021 มีกฎที่ชัดเจนสําหรับการพนันออนไลน์ หน่วยงานการพนันร่วมของรัฐบาลกลาง (GGL) ให้ใบอนุญาตและกํากับดูแลคาสิโนออนไลน์ ผู้เล่นที่นี่ได้รับประโยชน์จากการคุ้มครองผู้เล่นที่เข้มงวดมาก ซึ่งในสหรัฐอเมริกา – อย่างน้อยสําหรับตลาดการทํานายเหล่านี้ – ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น รายการขาวของ GGL แสดงรายชื่อผู้ให้บริการที่ถูกกฎหมายทั้งหมด ข้อเสนอที่ผิดกฎหมาย ซึ่งมักจะมาจากประเทศเช่น มอลตา หรือกูราเซา ถูกห้ามในเยอรมนี กฎระเบียบของเยอรมนีกําหนดขีดจํากัดการเดิมพัน 1 ยูโรต่อการหมุนบนเครื่องสล็อตอนไลน์

นอกจากนี้ ยังมีขีดจำกัดการฝากรายเดือนที่ 1,000 ยูโร ซึ่งถูกตรวจสอบผ่านระบบบล็อกกลาง LUGAS ระบบนี้มีเป้าหมายเพื่อให้แน่ใจว่าผู้เล่นไม่สามารถหลีกเลี่ยงขีดจำกัดเหล่านี้ได้โดยการใช้ผู้ให้บริการหลายราย ความโปร่งใสและการป้องกันการติดการพนันที่เข้มงวดเป็นวัตถุประสงค์หลักของกฎหมายเยอรมัน ซึ่งแตกต่างจากแนวทางปฏิบัติที่ไม่โปร่งใสของตลาดการคาดการณ์ของสหรัฐฯ บางแห่ง ที่การซื้อขายข้อมูลภายในและวิธีการโฆษณาที่น่าสงสัยเป็นเรื่องปกติ ตลาดเยอรมันที่มีการควบคุมเสนอสภาพแวดล้อมที่ปลอดภัยกว่าอย่างมาก ผู้เล่นสามารถวางใจได้ว่าความเป็นธรรมของเกมได้รับการรับรองและมีช่องทางการติดต่อที่ชัดเจนสำหรับปัญหา การพนันควรเป็นรูปแบบของความบันเทิง ไม่ใช่เครื่องมือทางการเงินที่มีความเสี่ยงซึ่งมีลักษณะเป็นกฎที่ไม่ชัดเจนและความขัดแย้งทางผลประโยชน์

สิ่งนี้มีความหมายอย่างไรต่อคาสิโนที่ได้รับใบอนุญาตจาก GGL

สถานการณ์ของตลาดการทํานายในสหรัฐฯ เน้นย้ําถึงความจําเป็นในการกําหนดกฎระเบียบที่ชัดเจนและครอบคลุม ดังที่ GGL ดําเนินการในเยอรมนี สําหรับคาสิโนที่ได้รับใบอนุญาตจาก GGL สิ่งนี้ยืนยันเส้นทางที่พวกเขาเลือก พวกเขาต้องปฏิบัติตามข้อกําหนดที่เข้มงวดซึ่งให้ความสําคัญกับการคุ้มครองผู้เล่น ความโปร่งใส และการป้องกันการติดการพนัน ในขณะที่แพลตฟอร์มสหรัฐฯ อย่าง Kalshi และ Polymarket กําลังต่อสู้กับสถานะทางกฎหมายของพวกเขาและข้อสงสัยเกี่ยวกับการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในหรือการตลาดที่ไม่เป็นธรรม คาสิโน GGL สามารถทําคะแนนได้ด้วยกระบวนการที่ได้รับการพิสูจน์และตรวจสอบแล้ว สิ่งนี้สร้างความไว้วางใจให้กับผู้เล่นและปกป้องความสมบูรณ์ของตลาด

คาสิโน GGL ต้องปฏิบัติตามขีดจํากัดที่กําหนด ซึ่งจะถูกตรวจสอบจากผู้ให้บริการทั้งหมดผ่าน LUGAS กลไกดังกล่าวมีความสําคัญอย่างยิ่งในการปกป้องผู้เล่นจากการสูญเสียที่มากเกินไป และเพื่อตอบโต้พฤติกรรมการเล่นการพนันที่มีปัญหา ข้อโต้แย้งในสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าตลาดที่ไม่ได้รับการกํากับดูแลหรือไม่ได้รับการกํากับดูแลอย่างเพียงพอมีความเสี่ยงต่อการถูกใช้ในทางที่ผิด สิ่งนี้ช่วยเสริมความแข็งแกร่งของ GGL ในแนวทางของตนเพื่อให้แน่ใจว่าสภาพแวดล้อมการพนันออนไลน์ที่ปลอดภัยและมีความรับผิดชอบ มันทําหน้าที่เป็นสัญญาณที่แสดงให้เห็นว่ากฎระเบียบการพนันสมัยใหม่ควรมีลักษณะอย่างไรเพื่อให้พิจารณาถึงทั้งผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจและการคุ้มครองสาธารณะ

“ฉันเห็นการกระทําของ Kalshi ว่าเป็นเล่ห์เหลี่ยมการแสดงเพื่อบดบังความจริงที่ว่าผลิตภัณฑ์ของ Kalshi คือการพนันกีฬา” - Jane Richards Roth, ผู้พิพากษาศาลอุทธรณ์เขตที่สาม