Sydkorea: Casinoselskaber skælver over højere turistskatter

Sydkoreanske casinoaktier er styrtdykket efter regeringens planer om at tvinge operatører til at øge deres bidrag til den statslige turismefond. Operatører som Paradise og Lotte Tour Development blev især ramt. Denne udvikling overraskede markedet, hvor eksperter for nylig havde forudsagt en turisme-drevet stigning for gambling-relaterede aktier.

Ministeriet for Kultur, Sport og Turisme meddelte i sidste uge sin hensigt om at hæve den nuværende bidragssats til Turismefremmefonden fra 10% til 15% af indtægterne. Denne potentielle ændring udløste øjeblikkeligt negative reaktioner på aktiemarkederne og rejser spørgsmål om branchens fremtidige rentabilitet.

Tal og fakta

Operatøren af Paradise City, Paradise, oplevede et fald i aktiekursen på over 23% over de seneste fem dage. Dets rival, Lotte Tour Development, oplevede et fald på næsten 5% dag-til-dag, da markedet åbnede den 20. juli. En anden operatør, Grand Korea Leisure, som ejer Seven Luck casino-kæden, har set sin aktiekurs falde med over 11% siden den 15. juli. Aktierne i Kangwon Land faldt også over 3% i de seneste fem dage.

Værdipapireksperter advarer om, at et fald i overskuddet ville være "uundgåeligt", hvis ministeriet godkender satsforhøjelsen. Analytikere fra Eugene Investment & Securities anslår, at Paradise skulle betale over 64 millioner dollars til fonden om året baseret på sidste års indtjening. Lotte Tourism Development ville stå over for en betaling på 40,5 millioner dollars, og Grand Korea Leisure over 31 millioner dollars årligt.

"Der er en mulighed for, at casinoernes driftsresultater kan falde med 20-30% i forhold til eksisterende prognoser." - Lee Hyun-ji, researcher hos Eugene Investment & Securities

Tidligere, i 2014, viste forskning fra Standard Chartered, at kinesiske spillegæster udgjorde godt over 40% af besøgene til kasinoer kun for udlændinge i Sydkorea.

Baggrund

Den foreslåede gebyrforhøjelse fra Ministeriet for Kultur, Sport og Turisme har til formål at styrke den statslige turismefond. Dette tiltag påvirker primært kasinoer, der henvender sig til udenlandske pasindehavere, selvom Kangwon Land, det eneste casino, der tillader indenlandske pasindehavere, også har set sine aktier påvirket. Sydkoreas turistindustri er en betydelig økonomisk drivkraft, der genererede over 18 milliarder dollars i indtægter sidste år og beskæftigede mere end 500.000 mennesker. Korea Tourism Organization ser det som en "vækstmotor for en forbedret national økonomi og livskvalitet."

Dette tiltag kommer dog på et kritisk tidspunkt. Sydkoreanske operatører ser allerede frem til øget konkurrence fra Japan, hvor udviklere planlægger at åbne det første integrerede resort i Osaka inden 2030, til en pris på omkring 10 milliarder dollars. Dette projekt, MGM Osaka, forventes at generere 2 milliarder dollars årligt i Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization. Eksperter frygter, at sydkoreanske kasinoer kan kæmpe med facilitetsforbedringer på grund af bygningsregler, hvilket gør det svært at konkurrere uden betydelige kapitaludgifter.

"Fra et mellem- til langsigtet perspektiv skal sydkoreanske kasinoer kun for udlændinge forberede sig på at konkurrere med japanske IR'er om fire år. Og det er umuligt at sikre konkurrenceevne uden kapitaludgifter." - Choi Yong-hyun, analytiker hos KB Securities

På trods af disse bekymringer tilbød analytikerne et mere optimistisk langsigtet syn. De mener, at det seneste prisfald er en "psykologisk justering, der afspejler politisk usikkerhed, snarere end et resultat af reel indtjeningsforringelse." De bemærker, at udgifterne fra VIP- og almindelige kunder forbliver høje, hvilket tyder på en genopretning i aktiekurserne, når politisk usikkerhed er løst.

Incheon, nær Seoul, er blevet et knudepunkt for integrerede resorts. Mohegan Tribal Gaming Authority (MGTA) udvikler Inspire, et 1,6 milliarder dollars super-resort ved siden af Incheon International Airport. MGTA's præsident Bobby Soper fremhævede, at 97% af projektet vil bestå af ikke-spil-faciliteter. Andre store aktører som Paradise og Caesars Entertainment har også licenserede projekter i området, hvilket signalerer regeringens anerkendelse af den økonomiske magt ved destination-scale gambling.

Hvad det betyder for tyske spillere

Udviklingen i Sydkorea påvirker direkte det asiatiske casinomarked. De haben keinen Einfluss auf Spieler in Deutschland. Deutsche Online-Casino-Spieler sind an die Vorgaben des Glücksspielstaatsvertrags 2021 (GlüStV 2021) gebunden. Dieser Vertrag regelt die Lizenzierung und den Betrieb von Online-Glücksspielen in Deutschland. Spieler sollten ausschließlich Casinos im Blick haben, die eine deutsche Lizenz der Gemeinsamen Glücksspielbehörde der Länder (GGL) besitzen. Die GGL-Whitelist bietet eine verlässliche Übersicht der legalen Anbieter. Das spielen in Casinos mit Lizenzen aus Malta (MGA) oder Curacao ist für deutsche Spieler nicht legal.

Der GlüStV 2021 bringt für deutsche Spieler wichtige Schutzmechanismen mit sich. Dazu gehört ein Einsatzlimit von 1 Euro pro Spin an Online-Slots. Zudem gibt es ein monatliches Einzahlungslimit von 1.000 Euro, das über das zentrale Überwachungssystem LUGAS kontrolliert wird. Diese Maßnahmen dienen dem Spielerschutz und sollen exzessives Spielverhalten verhindern. Spieler, die sich unsicher sind, ob ein Casino lizenziert ist, sollten unbedingt die GGL-Whitelist konsultieren. Das ist der sicherste Weg, um legal und geschützt zu spielen.

Hvad det betyder for GGL-licenserede kasinoer

Für Online-Casinos mit einer GGL-Lizenz in Deutschland haben die Entwicklungen in Südkorea keine direkten Auswirkungen auf ihr operatives Geschäft. Sie unterliegen weiterhin den strengen Vorgaben des Glücksspielstaatsvertrags 2021. Das umfasst die Einhaltung der technischen Spezifikationen, der Spielsuchtprävention und der Werberichtlinien. Die GGL als Aufsichtsbehörde stellt sicher, dass die lizenzierten Anbieter diese Regeln strikt befolgen. Die LUGAS-Datenbank spielt hier eine zentrale Rolle, da sie die Einhaltung der Einzahlungslimits und den Spielerschutzländerübergreifend überwacht.

Deutsche Casinos müssen auch weiterhin regelmäßige Berichte über ihre Aktivitäten einreichen und sich umfassenden Prüfungen unterziehen. Die GGL fokussiert sich auf die Stärkung des legalen Marktes und die Bekämpfung des Schwarzmarktes. Ein wichtiges Element dabei ist die transparente Kommunikation über die zugelassenen Angebote. Internationale regulatorische Änderungen in anderen Märkten können zwar die globalen Strategien einzelner Glücksspielkonzerne beeinflussen, aber der deutsche Markt existiert in seiner eigenen regulativen Blase, die sich an nationalen Gegebenheiten orientiert. Die südkoreanischen Abgabenerhöhungen sind ein Beispiel für spezifische länderspezifische Eingriffe, die in Deutschland aktuell nicht zur Debatte stehen.