Corée du Sud : Les sociétés de casino tremblent face à l'augmentation des taxes touristiques

Les actions des casinos sud-coréens ont chuté suite aux projets du gouvernement d'obliger les opérateurs à augmenter leurs contributions au fonds national du tourisme. Des opérateurs tels que Paradise et Lotte Tour Development ont été particulièrement touchés. Cette évolution a surpris le marché, où les experts avaient récemment prédit une flambée des actions liées aux jeux de hasard en raison du tourisme.

La semaine dernière, le ministère de la Culture, des Sports et du Tourisme a fait part de son intention d'augmenter le taux de contribution actuel au Fonds de promotion et de développement du tourisme de 10 % à 15 % des revenus. Ce changement potentiel a immédiatement déclenché des réactions négatives sur les marchés boursiers et soulève des questions quant à la rentabilité future de l'industrie.

Chiffres et faits

L'opérateur Paradise City, Paradise, a vu le prix de son action chuter de plus de 23 % au cours des cinq derniers jours. Son rival, Lotte Tour Development, a connu une baisse de près de 5 % d'un jour à l'autre à l'ouverture du marché le 20 juillet. Un autre opérateur, Grand Korea Leisure, qui possède la chaîne de casinos Seven Luck, a vu le prix de son action baisser de plus de 11 % depuis le 15 juillet. Les actions de Kangwon Land ont également chuté de plus de 3 % au cours des cinq derniers jours.

Les experts du secteur des valeurs mobilières préviennent qu'une baisse des profits serait « inévitable » si le ministère approuve l'augmentation du taux. Les analystes d'Eugene Investment & Securities estiment que Paradise devrait verser plus de 64 millions de dollars au fonds par an, sur la base des bénéfices de l'année dernière. Lotte Tourism Development devrait faire face à un paiement de 40,5 millions de dollars, et Grand Korea Leisure à plus de 31 millions de dollars annuellement.

« Il est possible que les bénéfices d'exploitation des sociétés de casino diminuent de 20 à 30 % par rapport aux prévisions existantes. » - Lee Hyun-ji, chercheur chez Eugene Investment & Securities

Précédemment, en 2014, une étude de Standard Chartered a montré que les joueurs chinois représentaient bien plus de 40 % des visites dans les casinos réservés aux étrangers en Corée du Sud.

Contexte

La hausse des frais proposée par le ministère de la Culture, des Sports et du Tourisme vise à renforcer le fonds national du tourisme. Cette mesure affecte principalement les casinos qui s'adressent aux détenteurs de passeports étrangers, bien que Kangwon Land, le seul casino autorisant les détenteurs de passeports nationaux, ait également vu ses actions affectées. L'industrie du tourisme en Corée du Sud est un moteur économique important, générant plus de 18 milliards de dollars de recettes l'année dernière et employant plus de 500 000 personnes. L'Organisation coréenne du tourisme la considère comme un « moteur de croissance pour une amélioration de l'économie nationale et de la qualité de vie ».

Cependant, cette mesure intervient à un moment critique. Les opérateurs sud-coréens anticipent déjà une concurrence accrue du Japon, où les développeurs prévoient d'ouvrir le premier complexe intégré à Osaka d'ici 2030, pour un coût d'environ 10 milliards de dollars. Ce projet, MGM Osaka, devrait générer 2 milliards de dollars par an en bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. Les experts craignent que les casinos sud-coréens ne rencontrent des difficultés à améliorer leurs installations en raison de la réglementation de la construction, ce qui rendrait difficile la concurrence sans d'importantes dépenses d'investissement.

« Dans une perspective à moyen et long terme, les casinos sud-coréens réservés aux étrangers doivent se préparer à concurrencer les IR japonais dans quatre ans. Et assurer la compétitivité est impossible sans dépenses en capital. » - Choi Yong-hyun, analyste chez KB Securities

Malgré ces inquiétudes, les analystes ont offert des perspectives à long terme plus optimistes. Ils estiment que la récente baisse des prix est un « ajustement psychologique reflétant l'incertitude politique, plutôt qu'un résultat d'une détérioration réelle des bénéfices ». Ils notent que les dépenses des VIP et des clients ordinaires restent élevées, ce qui suggère une reprise des cours des actions une fois les incertitudes politiques résolues.

Incheon, près de Séoul, est devenu un pôle pour les complexes intégrés. Mohegan Tribal Gaming Authority (MGTA) développe Inspire, un super-complexe de 1,6 milliard de dollars adjacent à l'aéroport international d'Incheon. Le président de MGTA, Bobby Soper, a souligné que 97 % du projet se composera d'équipements non liés aux jeux. D'autres acteurs majeurs comme Paradise et Caesars Entertainment ont également des projets autorisés dans la région, signalant la reconnaissance par le gouvernement du pouvoir économique des jeux de hasard à l'échelle des destinations.

Ce que cela signifie pour les joueurs allemands

Les développements en Corée du Sud ont un impact direct sur le marché asiatique des casinos. Ils haben keinen Einfluss auf Spieler in Deutschland. Deutsche Online-Casino-Spieler sind an die Vorgaben des Glücksspielstaatsvertrags 2021 (GlüStV 2021) gebunden. Dieser Vertrag regelt die Lizenzierung und den Betrieb von Online-Glücksspielen in Deutschland. Spieler sollten ausschließlich Casinos im Blick haben, die eine deutsche Lizenz der Gemeinsamen Glücksspielbehörde der Länder (GGL) besitzen. Die GGL-Whitelist bietet eine verlässliche Übersicht der legalen Anbieter. Das spielen in Casinos mit Lizenzen aus Malta (MGA) oder Curacao ist für deutsche Spieler nicht legal.

Der GlüStV 2021 bringt für deutsche Spieler wichtige Schutzmechanismen mit sich. Dazu gehört ein Einsatzlimit von 1 Euro pro Spin an Online-Slots. Zudem gibt es ein monatliches Einzahlungslimit von 1.000 Euro, das über das zentrale Überwachungssystem LUGAS kontrolliert wird. Diese Maßnahmen dienen dem Spielerschutz und sollen exzessives Spielverhalten verhindern. Spieler, die sich unsicher sind, ob ein Casino lizenziert ist, sollten unbedingt die GGL-Whitelist konsultieren. Das ist der sicherste Weg, um legal und geschützt zu spielen.

Ce que cela signifie pour les casinos sous licence GGL

Für Online-Casinos mit einer GGL-Lizenz in Deutschland haben die Entwicklungen in Südkorea keine direkten Auswirkungen auf ihr operatives Geschäft. Sie unterliegen weiterhin den strengen Vorgaben des Glücksspielstaatsvertrags 2021. Das umfasst die Einhaltung der technischen Spezifikationen, der Spielsuchtprävention und der Werberichtlinien. Die GGL als Aufsichtsbehörde stellt sicher, dass die lizenzierten Anbieter diese Regeln strikt befolgen. Die LUGAS-Datenbank spielt hier eine zentrale Rolle, da sie die Einhaltung der Einzahlungslimits und den Spielerschutzländerübergreifend überwacht.

Deutsche Casinos müssen auch weiterhin regelmäßige Berichte über ihre Aktivitäten einreichen und sich umfassenden Prüfungen unterziehen. Die GGL fokussiert sich auf die Stärkung des legalen Marktes und die Bekämpfung des Schwarzmarktes. Ein wichtiges Element dabei ist die transparente Kommunikation über die zugelassenen Angebote. Internationale regulatorische Änderungen in anderen Märkten können zwar die globalen Strategien einzelner Glücksspielkonzerne beeinflussen, aber der deutsche Markt existiert in seiner eigenen regulativen Blase, die sich an nationalen Gegebenheiten orientiert. Die südkoreanischen Abgabenerhöhungen sind ein Beispiel für spezifische länderspezifische Eingriffe, die in Deutschland aktuell nicht zur Debatte stehen.