Hàn Quốc: Các Công ty Sòng bạc Run Rẩy Vì Phí Du lịch Cao Hơn

Cổ phiếu sòng bạc Hàn Quốc đã lao dốc sau kế hoạch của chính phủ buộc các nhà khai thác phải tăng đóng góp của họ cho quỹ du lịch nhà nước. Các nhà khai thác như Paradise và Lotte Tour Development đặc biệt bị ảnh hưởng. Diễn biến này gây bất ngờ cho thị trường, nơi các chuyên gia gần đây đã dự đoán sự gia tăng các cổ phiếu liên quan đến cờ bạc do du lịch thúc đẩy.

Bộ Văn hóa, Thể thao và Du lịch tuần trước đã tuyên bố ý định nâng tỷ lệ đóng góp hiện tại cho Quỹ xúc tiến và phát triển du lịch từ 10% lên 15% doanh thu. Sự thay đổi tiềm năng này ngay lập tức gây ra phản ứng tiêu cực trên thị trường chứng khoán và đặt ra câu hỏi về lợi nhuận trong tương lai của ngành.

Số liệu và sự kiện

Paradise, nhà điều hành Paradise City, đã chứng kiến giá cổ phiếu giảm hơn 23% trong năm ngày qua. Đối thủ của nó, Lotte Tour Development, đã trải qua mức giảm gần 5% theo ngày khi thị trường mở cửa vào ngày 20 tháng 7. Một nhà khai thác khác, Grand Korea Leisure, sở hữu chuỗi sòng bạc Seven Luck, đã chứng kiến giá cổ phiếu của mình giảm hơn 11% kể từ ngày 15 tháng 7. Cổ phiếu của Kangwon Land cũng giảm hơn 3% trong năm ngày qua.

Các chuyên gia trong ngành chứng khoán cảnh báo rằng sự sụt giảm lợi nhuận sẽ là "không thể tránh khỏi" nếu bộ phê duyệt việc tăng tỷ lệ. Các nhà phân tích của Eugene Investment & Securities ước tính rằng Paradise sẽ cần phải trả hơn 64 triệu đô la cho quỹ mỗi năm dựa trên thu nhập năm ngoái. Lotte Tourism Development sẽ phải đối mặt với khoản thanh toán 40,5 triệu đô la và Grand Korea Leisure hơn 31 triệu đô la hàng năm.

"Có khả năng lợi nhuận hoạt động của các công ty sòng bạc có thể giảm 20–30% so với dự báo hiện tại." - Lee Hyun-ji, nhà nghiên cứu tại Eugene Investment & Securities

Trước đây, vào năm 2014, nghiên cứu của Standard Chartered cho thấy những người chơi bạc Trung Quốc chiếm hơn 40% lượng khách đến các sòng bạc chỉ dành cho người nước ngoài ở Hàn Quốc.

Bối cảnh

Việc tăng phí được đề xuất bởi Bộ Văn hóa, Thể thao và Du lịch nhằm mục đích thúc đẩy quỹ du lịch nhà nước. Động thái này chủ yếu ảnh hưởng đến các sòng bạc phục vụ du khách nước ngoài, mặc dù Kangwon Land, sòng bạc duy nhất cho phép người dân trong nước, cũng đã chứng kiến cổ phiếu của mình bị ảnh hưởng. Ngành du lịch Hàn Quốc là một động lực kinh tế quan trọng, tạo ra hơn 18 tỷ đô la doanh thu vào năm ngoái và sử dụng hơn 500.000 người. Tổ chức Du lịch Hàn Quốc coi đây là "động lực tăng trưởng cho nền kinh tế quốc gia và chất lượng cuộc sống được cải thiện."

Tuy nhiên, biện pháp này đến vào thời điểm quan trọng. Các nhà khai thác Hàn Quốc hiện đang hướng tới sự cạnh tranh gia tăng từ Nhật Bản, nơi các nhà phát triển có kế hoạch mở khu nghỉ dưỡng tích hợp đầu tiên ở Osaka vào năm 2030, với chi phí khoảng 10 tỷ đô la. Dự án này, MGM Osaka, dự kiến sẽ tạo ra 2 tỷ đô la doanh thu hàng năm trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA). Các chuyên gia lo ngại rằng các sòng bạc Hàn Quốc có thể gặp khó khăn với việc cải thiện cơ sở vật chất do các quy định xây dựng, khiến việc cạnh tranh trở nên khó khăn nếu không có chi tiêu vốn đáng kể.

"Từ góc độ trung và dài hạn, các sòng bạc chỉ dành cho người nước ngoài của Hàn Quốc phải chuẩn bị cạnh tranh với các IR của Nhật Bản trong bốn năm tới. Và việc đảm bảo khả năng cạnh tranh là không thể nếu không có chi tiêu vốn." - Choi Yong-hyun, nhà phân tích tại KB Securities

Mặc dù có những lo ngại này, các nhà phân tích đã đưa ra một triển vọng dài hạn lạc quan hơn. Họ tin rằng sự sụt giảm giá gần đây là một "sự điều chỉnh tâm lý phản ánh sự không chắc chắn về chính sách, hơn là kết quả của sự suy giảm thu nhập thực tế." Họ lưu ý rằng chi tiêu của khách hàng VIP và khách hàng thông thường vẫn ở mức cao, cho thấy sự phục hồi về giá cổ phiếu một khi những bất ổn về chính sách được giải quyết.

Incheon, gần Seoul, đã trở thành một trung tâm của các khu nghỉ dưỡng tích hợp. Mohegan Tribal Gaming Authority (MGTA) đang phát triển Inspire, một siêu khu nghỉ dưỡng trị giá 1,6 tỷ đô la liền kề Sân bay Quốc tế Incheon. Chủ tịch MGTA Bobby Soper nhấn mạnh rằng 97% của dự án sẽ bao gồm các tiện ích phi cờ bạc. Các công ty lớn khác như Paradise và Caesars Entertainment cũng có các dự án được cấp phép trong khu vực, cho thấy sự công nhận của chính phủ về sức mạnh kinh tế của cờ bạc quy mô điểm đến.

Ý nghĩa đối với người chơi Đức

Các diễn biến ở Hàn Quốc tác động trực tiếp đến thị trường sòng bạc châu Á. Chúng không ảnh hưởng đến người chơi ở Đức. Người chơi sòng bạc trực tuyến của Đức bị ràng buộc bởi các quy định của Hiệp ước Nhà nước về Cờ bạc 2021 (GlüStV 2021). Hiệp ước này quy định việc cấp phép và vận hành cờ bạc trực tuyến tại Đức. Người chơi chỉ nên tập trung vào các sòng bạc có giấy phép của Đức từ Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL). Danh sách trắng của GGL cung cấp một cái nhìn tổng quan đáng tin cậy về các nhà cung cấp hợp pháp. Chơi tại các sòng bạc có giấy phép từ Malta (MGA) hoặc Curacao là bất hợp pháp đối với người chơi Đức.

GlüStV 2021 mang lại các cơ chế bảo vệ quan trọng cho người chơi Đức. Điều này bao gồm giới hạn đặt cược 1 Euro mỗi vòng quay cho các máy đánh bạc trực tuyến. Ngoài ra, còn có giới hạn gửi tiền hàng tháng là 1.000 Euro, được kiểm soát thông qua hệ thống giám sát trung tâm LUGAS. Các biện pháp này nhằm mục đích bảo vệ người chơi và ngăn chặn hành vi cờ bạc quá mức. Những người chơi không chắc chắn liệu một sòng bạc có được cấp phép hay không, nên tham khảo Danh sách trắng của GGL. Đây là cách an toàn nhất để chơi hợp pháp và được bảo vệ.

Ý nghĩa đối với các sòng bạc được cấp phép GGL

Đối với các sòng bạc trực tuyến có giấy phép GGL ở Đức, các diễn biến ở Hàn Quốc không có tác động trực tiếp đến hoạt động kinh doanh của họ. Họ vẫn phải tuân theo các quy định nghiêm ngặt của Hiệp ước Nhà nước về Cờ bạc 2021. Điều này bao gồm việc tuân thủ các thông số kỹ thuật, phòng chống nghiện cờ bạc và các hướng dẫn quảng cáo. GGL, với tư cách là cơ quan quản lý, đảm bảo rằng các nhà cung cấp được cấp phép tuân thủ nghiêm ngặt các quy tắc này. Cơ sở dữ liệu LUGAS đóng một vai trò trung tâm ở đây, vì nó giám sát việc tuân thủ các giới hạn gửi tiền và bảo vệ người chơi trên toàn quốc.

Các sòng bạc của Đức cũng phải tiếp tục gửi các báo cáo thường xuyên về hoạt động của họ và trải qua các cuộc kiểm tra toàn diện. GGL tập trung vào việc tăng cường thị trường hợp pháp và chống lại thị trường bất hợp pháp. Một yếu tố quan trọng trong việc này là giao tiếp minh bạch về các ưu đãi được phép. Các thay đổi quy định quốc tế ở các thị trường khác có thể ảnh hưởng đến chiến lược toàn cầu của các tập đoàn cờ bạc riêng lẻ, nhưng thị trường Đức tồn tại trong bong bóng pháp lý riêng, dựa trên các điều kiện quốc gia. Việc tăng thuế của Hàn Quốc là một ví dụ về các biện pháp can thiệp cụ thể của quốc gia không được đưa ra thảo luận ở Đức hiện tại.