最高法院摊牌？预测市场撼动博彩业

在美国，金融投资与传统博彩之间的界限正变得越来越模糊。虽然传统博彩公司和州监管的赌场受到严格的规定约束，但所谓的预测市场正以体育赛事合约的形式进入该领域。CME集团董事长兼首席执行官Terry Duffy已于2024年7月22日该公司第二季度财报电话会议上明确表态。他预计，关于这些市场分类的法律辩论最终将提交至美国最高法院。Duffy毫不讳言，他从根本上认为这些特定的合约是一种赌博形式。

该话题的爆炸性体现在用户数量的快速增长。尽管存在法律不确定性，仅在第二季度，CME集团就有约14万个账户交易了赛事合约。与上一季度相比，增长了13%。这些数据表明，人们对那些以金融衍生品形式包装赛事结果投注的产品抱有极大的兴趣。虽然监管机构、交易所和博彩运营商仍在辩论这些合约属于《商品交易法》管辖还是属于各州的赌博法管辖，但提供商正在市场上创造事实。

数字与事实

这场法律纠纷背后的经济压力巨大。美国博彩协会（AGA）已发布一个公开追踪器，量化了对州监管体系造成的经济损失。根据AGA目前的估计，自这些预测市场开始提供体育赛事合约以来，已经损失了超过12.1亿美元的博彩税收。AGA严厉批评这些提供商在未获得必要州许可证或未缴税的情况下在全国范围内运营。此外，传统提供商必须遵守的基本消费者保护措施往往也缺失。

有趣的是，整个博彩业整体仍保持创纪录的业绩。AGA和美国国家印第安人博彩委员会（NIGC）的报告显示，商业和部落博彩收入近期均达到创纪录水平。然而，这并不意味着威胁已经消除。该行业担心长期的市场结构。尤其是部落，他们根据《印第安人博彩监管法》（IGRA）享有的排他性权利正受到Kalshi等运营商的威胁。美国已有多起诉讼正在进行，旨在阻止这些混合产品的扩张，或至少使其受到严格的赌博法律约束。

背景

为什么将其归类为衍生品或投注如此关键？如果体育赛事合约被视为金融产品，则归商品期货交易委员会（CFTC）监管。但如果它属于赌博法范畴，提供商就必须在每个州获得昂贵的许可证套餐。Terry Duffy强调，尽管CME集团的用户数量不断增长，但无意深入涉足这个有争议的体育合约领域。他认为未来几年将是激烈的法律审查阶段。

„我认为体育预测市场实际上是一种赌博。我预计围绕这些市场的法律辩论最终可能会提交给美国最高法院。“ - Terry Duffy，CME集团董事长兼首席执行官

Duffy的评估具有分量，因为他是金融界的资深人士。他拒绝全力投入体育业务，表明了他对当前模式法律可持续性的怀疑。与此同时，贸易团体呼吁政界采取行动。问题在于，是否允许一个技术利基市场绕过基于地方许可证和税收的整个监管体系。

这对德国玩家为何重要

在德国，根据《2021年州际赌博条约》（GlüStV 2021），理论上法律规定非常明确。然而，美国的辩论可能会成为未来灰色市场策略的蓝图。德国玩家应该知道，在这个国家，只有列在“Games de Glücksspielbehörde der Länder”（GGL）官方白名单上的提供商才是合法的。任何与位于库拉索或其他避税地的无证提供商玩耍的玩家，都无法获得法律保护。德国的规定很严格：通过LUGAS IT系统监控，每月的跨提供商存款限额为1000欧元。此外，虚拟老虎机每次旋转的最高投注额为1欧元。这些措施旨在防止赌博成瘾和过度负债。

如果预测市场像所谓的金融产品一样蔓延到欧洲，GGL很可能会迅速介入。在德国，对赛事结果的投注如果具有随机性或涉及第三方体育表现等因素，通常被归类为体育博彩。根据现行法律，很难通过进入金融领域来逃避5.3%的体育博彩税或严格的LUGAS控制。尽管如此，美国的趋势表明，该行业总是在寻找新的方法来挑战监管界限。如果一个平台承诺通过体育赛事获利，但却不以赌博的名义运营，玩家应该保持警惕。

这对获得GGL许可的赌场意味着什么

对于拥有德国GGL许可证的运营商来说，美国的冲突主要意味着一件事：警惕地监控竞争对手。在德国合法运营的公司在合规和青少年保护方面投入了数百万美元。如果替代平台以预测市场或赛事交易的名义，瞄准相似的群体，但却不符合高额税收和要求，就会产生巨大的竞争劣势。GGL已经证明，它会通过IP拦截和支付拦截来打击非法服务。然而，美国预测市场在法律上的成功也可能激发欧洲想要质疑GlüStV 2021严格框架的愿望。就目前而言，GGL白名单仍然是德国客户唯一的安全保障。