CFTC izdalo upozorenje tržištima predviđanja nakon nadzora Kongresa

Novi regulatorni savjet iz američke Komisije za trgovanje terminskim ugovorima na robne burze (CFTC) poslao je jasnu poruku industriji tržišta predviđanja. Vršiteljica dužnosti direktora Odjela za nadzor tržišta (DMO), Duncan Hennes, u petak je izdala memorandum od šest stranica, upozoravajući operatore da njihove trenutne prakse samocertifikacije za nove ugovore često nisu dovoljne. Agencija je primijetila zabrinjavajući trend gdje operateri predaju pojednostavljene predloške za više tržišta unatoč korištenju znatno različitih izvora podataka za poravnanje. Ova praksa, prema CFTC-u, ozbiljno otežava utvrđivanje je li ugovor u skladu sa Zakonom o robnoj burzi i sprječava sudionike u procjeni uključenih rizika.

Memorandum stiže samo nekoliko dana nakon saslušanja visokog profila u Pododboru Zastupničkog doma za robne burze, digitalnu imovinu i ruralni razvoj. Tijekom ove sjednice, zakonodavci i dionici industrije sukobili su se oko toga koriste li se tržišta predviđanja kao rupa u zakonu za zaobilaženje tradicionalnih propisa o kockanju. CFTC sada ponavlja da se mora ispuniti gotovo dvadesetak ključnih načela, s posebnim fokusom na politike koje promiču pošteno trgovanje i sprječavaju manipulaciju tržištem. Ovo je posebno relevantno za ugovore gdje bi jedan akter mogao imati značajan utjecaj na ishod.

Brojke i činjenice

Saslušanje je otkrilo značajne izazove u vezi s operativnim kapacitetom CFTC-a. Robert Schwartz, bivši glavni savjetnik CFTC-a, primijetio je da je radna snaga agencije smanjena za 20 posto od njegovog mandata između listopada 2011. i siječnja 2025. Ovaj nedostatak osoblja dolazi u vrijeme kada složenost financijskih proizvoda raste. U međuvremenu, interesne skupine poput Američke udruge za kockanje (American Gaming Association), koju predstavlja Chris Cylke, lobiraju za potpunu zabranu samocertifikacije ugovora od strane federalno reguliranih tržišta predviđanja koji se odnose na sportsko ili kasino-stilske igre. Tvrde da ove platforme ne zadovoljavaju iste standarde integriteta kao državne licencirane sportske kladionice.

Podaci sa samih tržišta predviđanja ilustriraju uloge. Na platformi Kalshi, trgovci su nedavno odredili šansu za glasovanje Senata o velikom zakonu o kriptovalutama prije kolovoškog prekida 7. kolovoza na 68 posto. Vjerojatnost da takav zakon postane zakon do 1. prosinca viđena je na 44 posto. Ove brojke pokazuju golemu razmjenu i utjecaj ovih tržišta, pružajući podatke u stvarnom vremenu o političkim i zakonodavnim ishodima, za koje kritičari strahuju da bi mogli biti podložni smetnjama ako ih ne nadzire dobro opremljena agencija.

Pozadina

Debata o samocertifikaciji ključna je za budućnost ovih financijskih platformi. Za razliku od tradicionalnog procesa odobrenja, samocertifikacija omogućuje operateru da navede ugovor nakon tvrdnje da zadovoljava sva pravila. Međutim, Carl Kennedy iz Katten Muchin Rosenman LLP tvrdio je tijekom saslušanja da to nije daleko od nereguliranog okruženja. CFTC ima rok od 10 dana za pokretanje javnog interesa nakon navođenja, proces koji traje 90 dana.

"To nije rupa u zakonu. To je aktivni nadzor s pravim zubima." - Carl Kennedy, supredsjedatelj prakse financijskih tržišta i propisa za Katten Muchin Rosenman LLP

Kennedy je sugerirao da tržišta predviđanja mogu koegzistirati s tradicionalnim igrama na sreću, mnogo kao što tržište zlata dopušta fizičku trgovinu, terminsku trgovinu i ETF-ove pod različitim regulatornim režimima. S druge strane problema, David Bean iz Udruge indijanskih igara na sreću izrazio je zabrinutost da bi zakoni poput Zakona o jasnoći mogli nenamjerno proširiti opseg tržišta predviđanja u prostor igara na sreću. Tvrdio je da bi jezik u trenutnim zakonodavnim prijedlozima mogao otvoriti vrata aktivnostima koje su trenutno smatrane ilegalnim prema postojećim zakonima o kockanju.

Zašto je to važno za njemačke igrače

Za njemačke rezidente, američka borba za definiciju i regulaciju tržišta predviđanja služi kao podsjetnik na važnost Međudržavnog ugovora o igrama na sreću 2021. (GlüStV 2021). Njemačka je već riješila mnoga pitanja o kojima se raspravlja u SAD-u implementacijom centralnog tijela za licenciranje, GGL-a. Svaka platforma koja nudi usluge slične klađenju ili kockanju mora biti navedena na službenoj bijeloj listi. Strogo ograničenje od 1 eura za virtualne automate i mjesečno ograničenje depozita od 1.000 eura dizajnirani su za sprječavanje upravo onih rizika kojih se CFTC trenutno brine.

Igrači u Njemačkoj trebaju biti oprezni prema tržištima predviđanja sa sjedištem u SAD-u ili međunarodnim tržištima koja nemaju GGL licencu. Ove platforme često nedostaju zahtjevi za socijalni koncept i tehničke veze s LUGAS-om, koji pruža bitnu zaštitu igrača. Ako je tržište označeno kao financijski proizvod, ali funkcionira poput sportske oklade, vjerojatno bi bilo zabranjeno prema njemačkom zakonu, osim ako ne udovoljava svim propisima o sportskom klađenju. Američki obračun s ugovorima o utjecaju jednog igrača odražava europske napore za zaštitu integriteta sporta i igara na sreću od manipulacije.

Što to znači za kasina s GL licencijom

Za kasina koja posluju pod okriljem GGL-a, američko regulatorno osvježavanje potvrđuje da je strogo reguliran put jedini održivi put naprijed. Neizvjesnost na američkom tržištu u vezi s nedostatkom osoblja i rupama u samocertifikaciji naglašava prednost njemačkog sustava, koji pruža jasna, iako stroga, pravila za sve sudionike. Operateri s GGL licencom mogu promovirati svoje usluge kao sigurne i transparentne, u kontrastu s pružateljima sivog tržišta koji pokušavaju zaobići nadzor preimenovanjem kockarskih proizvoda u financijske ugovore. Globalni trend prema više "aktivnog nadzora" osigurava da su legalni operateri zaštićeni od nelojalne konkurencije od strane subjekata koji se ne pridržavaju istih ključnih načela zaštite potrošača.