CFTC ra Cảnh báo cho các Thị trường Dự đoán Sau khi bị Hạ viện Giám sát

Một thông báo pháp lý mới từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã gửi một thông điệp rõ ràng đến ngành công nghiệp thị trường dự đoán. Trưởng phòng Tạm thời Bộ phận Giám sát Thị trường (DMO), Duncan Hennes, đã ban hành một bản ghi nhớ sáu trang vào thứ Sáu, cảnh báo các nhà điều hành rằng các thực tiễn tự chứng nhận hợp đồng mới của họ thường là không đủ. Cơ quan này đã nhận thấy một xu hướng đáng lo ngại, trong đó các nhà điều hành nộp các mẫu đơn giản hóa cho nhiều thị trường mặc dù sử dụng các nguồn dữ liệu quyết toán khác nhau đáng kể. Theo CFTC, thực tiễn này làm suy yếu nghiêm trọng khả năng xác định liệu một hợp đồng có tuân thủ Đạo luật Giao dịch Hàng hóa hay không và ngăn cản những người tham gia đánh giá rủi ro liên quan.

Bản ghi nhớ được đưa ra chỉ vài ngày sau một phiên điều trần cấp cao của Tiểu ban Nông nghiệp Hạ viện về Thị trường Hàng hóa, Tài sản Kỹ thuật số và Phát triển Nông thôn. Trong phiên họp này, các nhà lập pháp và các bên liên quan trong ngành đã tranh cãi gay gắt về việc liệu các thị trường dự đoán có đang được sử dụng như một kẽ hở để lách các quy định cờ bạc truyền thống hay không. CFTC hiện đang tái khẳng định rằng gần hai tá nguyên tắc cốt lõi phải được đáp ứng, đặc biệt tập trung vào các chính sách thúc đẩy giao dịch công bằng và ngăn chặn thao túng thị trường. Điều này đặc biệt liên quan đến các hợp đồng mà một tác nhân duy nhất có thể có ảnh hưởng đáng kể đến kết quả.

Số liệu và sự kiện

Phiên điều trần đã tiết lộ những thách thức đáng kể liên quan đến năng lực hoạt động của CFTC. Robert Schwartz, cựu cố vấn chung của CFTC, lưu ý rằng lực lượng lao động của cơ quan này đã giảm 20% kể từ nhiệm kỳ của ông từ tháng 10 năm 2011 đến tháng 1 năm 2025. Tình trạng thiếu nhân viên này xảy ra vào thời điểm sự phức tạp của các sản phẩm tài chính ngày càng tăng. Trong khi đó, các nhóm lợi ích như Hiệp hội Cờ bạc Hoa Kỳ (American Gaming Association), do Chris Cylke đại diện, đang vận động cấm hoàn toàn việc tự chứng nhận hợp đồng liên quan đến cờ bạc thể thao hoặc sòng bạc của các thị trường được liên bang quản lý. Họ lập luận rằng các nền tảng này không đáp ứng các tiêu chuẩn về tính toàn vẹn giống như các nhà sách thể thao được cấp phép theo tiểu bang.

Dữ liệu từ chính các thị trường dự đoán minh họa cho mức độ nghiêm trọng. Trên nền tảng Kalshi, các nhà giao dịch gần đây đã định giá khả năng Thượng viện bỏ phiếu về một dự luật tiền điện tử lớn trước kỳ nghỉ tháng 8 ngày 7 là 68%. Khả năng một dự luật như vậy trở thành luật vào ngày 1 tháng 12 được xem là 44%. Những con số này cho thấy quy mô và ảnh hưởng to lớn của các thị trường này, cung cấp dữ liệu thời gian thực về các kết quả chính trị và lập pháp, mà các nhà phê bình lo ngại có thể bị can thiệp nếu không được một cơ quan có nguồn lực đầy đủ giám sát chặt chẽ.

Bối cảnh

Cuộc tranh luận về tự chứng nhận là trọng tâm của tương lai các nền tảng tài chính này. Không giống như quy trình phê duyệt truyền thống, tự chứng nhận cho phép nhà điều hành niêm yết một hợp đồng sau khi khẳng định rằng nó đáp ứng tất cả các quy tắc. Tuy nhiên, Carl Kennedy của Katten Muchin Rosenman LLP lập luận trong phiên điều trần rằng môi trường này hoàn toàn không phải là không được kiểm soát. CFTC có 10 ngày để bắt đầu xem xét lợi ích công cộng sau khi niêm yết, một quy trình kéo dài 90 ngày.

"Đó không phải là một kẽ hở. Đó là sự giám sát tích cực với những quy định thực sự có hiệu lực." - Carl Kennedy, đồng chủ tịch bộ phận thực hành thị trường tài chính và quy định của Katten Muchin Rosenman LLP

Kennedy đề xuất rằng các thị trường dự đoán có thể tồn tại song song với cờ bạc truyền thống, giống như thị trường vàng cho phép giao dịch vật chất, giao dịch tương lai và ETF dưới các chế độ quản lý khác nhau. Về phía đối lập, David Bean của Hiệp hội Cờ bạc Da đỏ bày tỏ lo ngại rằng các dự luật như Đạo luật Minh bạch (Clarity Act) có thể vô tình mở rộng phạm vi của các thị trường dự đoán vào lĩnh vực cờ bạc. Ông lập luận rằng ngôn ngữ trong các đề xuất lập pháp hiện tại có thể mở ra cánh cửa cho các hoạt động hiện đang bị coi là bất hợp pháp theo luật cờ bạc hiện hành.

Tại sao điều này quan trọng đối với người chơi Đức

Đối với cư dân Đức, cuộc đấu tranh của Mỹ trong việc định nghĩa và điều chỉnh các thị trường dự đoán là lời nhắc nhở về tầm quan trọng của Hiệp ước Liên bang về Cờ bạc 2021 (GlüStV 2021). Đức đã giải quyết nhiều vấn đề đang được tranh luận ở Mỹ bằng cách triển khai một cơ quan cấp phép tập trung, GGL. Bất kỳ nền tảng nào cung cấp dịch vụ giống như cá cược hoặc cờ bạc phải được liệt kê trong danh sách trắng chính thức. Giới hạn nghiêm ngặt 1 Euro cho các máy đánh bạc ảo và giới hạn gửi tiền hàng tháng là 1.000 Euro được thiết kế để ngăn chặn chính những rủi ro mà CFTC hiện đang lo ngại.

Người chơi ở Đức nên thận trọng với các thị trường dự đoán có trụ sở tại Hoa Kỳ hoặc quốc tế không có giấy phép GGL. Các nền tảng này thường thiếu các yêu cầu về khái niệm xã hội và kết nối kỹ thuật với LUGAS, hệ thống cung cấp sự bảo vệ người chơi thiết yếu. Nếu một thị trường được dán nhãn là sản phẩm tài chính nhưng hoạt động giống như một vụ cá cược thể thao, nó có thể bị cấm theo luật pháp Đức trừ khi nó tuân thủ tất cả các quy định cá cược thể thao. Việc Hoa Kỳ siết chặt kiểm soát các hợp đồng có ảnh hưởng của một người chơi phản ánh nỗ lực của Châu Âu nhằm bảo vệ tính toàn vẹn của thể thao và cờ bạc trước sự thao túng.

Ý nghĩa đối với các sòng bạc được cấp phép GGL

Đối với các sòng bạc hoạt động dưới sự bảo trợ của GGL, việc làm mới quy định của Hoa Kỳ khẳng định rằng con đường được quy định chặt chẽ là con đường duy nhất bền vững. Sự không chắc chắn trên thị trường Hoa Kỳ về tình trạng thiếu nhân sự và các lỗ hổng tự chứng nhận cho thấy lợi thế của hệ thống Đức, nơi cung cấp các quy tắc rõ ràng, mặc dù nghiêm ngặt, cho tất cả những người tham gia. Các nhà điều hành được cấp phép GGL có thể quảng bá dịch vụ của họ là an toàn và minh bạch, trái ngược với các nhà cung cấp thị trường xám cố gắng lách sự giám sát bằng cách dán nhãn lại các sản phẩm cờ bạc dưới dạng hợp đồng tài chính. Xu hướng toàn cầu về "giám sát tích cực" nhiều hơn đảm bảo rằng những nhà điều hành hợp pháp được bảo vệ khỏi sự cạnh tranh không lành mạnh từ các thực thể không tuân thủ các nguyên tắc cốt lõi bảo vệ người tiêu dùng giống nhau.