CFTC、議会審議を受け予測市場に警告を発令

米国商品先物取引委員会（CFTC）からの新たな規制勧告は、予測市場業界に明確なメッセージを送った。市場監督部門（DMO）の代理部長であるDuncan Hennesは金曜日に6ページのメモを発行し、運営者に対し、新規契約の現在の自己認証慣行がしばしば不十分であると警告した。同委員会は、運営者が非常に異なる決済データソースを使用しているにもかかわらず、複数の市場に対して簡略化されたテンプレートを提出するという懸念される傾向に気づいている。CFTCによると、この慣行は、契約が商品取引法に準拠しているかどうかを判断する能力を著しく妨げ、参加者が関与するリスクを評価することを妨げている。

このメモは、下院農業小委員会の商品市場、デジタル資産、農村開発における公聴会のわずか数日後に到着した。このセッション中、議員と業界関係者は、予測市場が伝統的なギャンブル規制を回避するための抜け穴として使用されているかどうかについて衝突した。CFTCは現在、公平な取引を促進し、市場操作を防ぐための政策に特に焦点を当て、約2ダースの中心原則を満たす必要があることを再確認している。これは、単一の主体が結果に重大な影響を与える可能性のある契約に特に relevant である。

数字と事実

公聴会は、CFTCの運営能力に関する重大な課題を明らかにした。元CFTC法律顧問のRobert Schwartzは、2011年10月から2025年1月までの彼の任期以来、委員会の職員が20％減少したと指摘した。この人員不足は、金融商品の複雑さが増している時期に来ている。一方、Chris Cylkeが代表するアメリカン・ゲーミング・アソシエーションのような利益団体は、連邦規制の予測市場がスポーツまたはカジノスタイルのゲームに関連する契約を自己認証することを完全に禁止するようロビー活動を行っている。彼らは、これらのプラットフォームは州公認スポーツブックと同じ整合性基準を満たしていないと主張している。

予測市場自体のデータは、その賭け金を示している。Kalshiプラットフォームでは、トレーダーは最近、8月7日の休会までに主要な仮想通貨法案に関する上院の投票の可能性を68％と評価した。12月1日までにそのような法案が法律になる可能性は44％と見なされた。これらの数字は、政治的および立法的な結果に関するリアルタイムデータを提供する、これらの市場の巨大な規模と影響力を示しており、批判者たちは、十分に資金力のある機関によって適切に監視されない場合、干渉の対象となる可能性があると懸念している。

背景

自己認証を巡る議論は、これらの金融プラットフォームの未来の中心となる。従来の承認プロセスとは異なり、自己認証は、運営者がすべての規則を満たしていると主張した後、契約をリストすることを許可する。しかし、Katten Muchin Rosenman LLPのCarl Kennedyは公聴会で、これは規制緩和された環境からは程遠いと主張した。CFTCは、リスティング後に公開利益レビューを開始する10日間のウィンドウがあり、このプロセスは90日間続く。

"それは抜け穴ではありません。それは本当に効力のある積極的な監督です。」 - Carl Kennedy、Katten Muchin Rosenman LLPの金融市場および規制プラクティスの共同責任者

Kennedyは、予測市場は、金市場が異なる規制体制の下で現物取引、先物取引、ETFを可能にするように、伝統的なゲームとも共存できると示唆した。この問題の反対側では、インディアン・ゲーミング・アソシエーションのDavid Beanは、Clarity Actのような法案が意図せず予測市場の範囲をゲーム空間に拡大する可能性があると懸念を表明した。彼は、現在の立法案の文言が、既存のギャンブル法の下で違法と見なされている活動への扉を開く可能性があると主張した。

ドイツのプレイヤーにとってなぜ重要なのか

ドイツ居住者にとって、アメリカによる予測市場の定義と規制を巡る闘いは、2021年のギャンブルに関する州間条約（GlüStV 2021）の重要性を思い出させるものだ。ドイツは、中央ライセンス当局であるGGLを導入することで、米国で議論されている多くの問題をすでに解決している。賭けやギャンブルに類似したサービスを提供するプラットフォームは、公式ホワイトリストに記載されなければならない。仮想スロットの厳格な1ユーロ制限と月間1,000ユーロのデポジット制限は、CFTCが現在懸念しているまさにそのリスクを防ぐように設計されている。

ドイツのプレイヤーは、GGLライセンスを持っていない米国ベースまたは国際的な予測市場に注意する必要がある。これらのプラットフォームは、しばしば、不可欠なプレイヤー保護を提供するLUGASへの社会概念要件および技術的接続を欠いている。市場が金融商品としてラベル付けされていても、スポーツベッティングのように機能する場合は、スポーツベッティング規制をすべて遵守しない限り、ドイツ法の下では禁止される可能性が高い。単一プレイヤー影響契約に対する米国の取り締まりは、操作からスポーツとゲームの整合性を保護するためのヨーロッパの努力を反映している。

GGLライセンスカジノにとっての意味

GGLのバナーの下で運営されているカジノにとって、米国での規制刷新は、厳格に規制された道が唯一持続可能な道であることを確認するものである。米国市場における人員不足と自己認証の抜け穴に関する不確実性は、すべての参加者に明確で、たとえ厳格であっても、ルールを提供するドイツシステムの利点を示している。GGLライセンスオペレーターは、ギャンブル商品を金融契約として再ラベル付けすることによって監督を回避しようとするグレーマーケットプロバイダーとは対照的に、安全で透明なサービスを宣伝できる。より「積極的な監督」に向けた世界的な傾向は、消費者保護の中心原則を遵守しないエンティティからの不公平な競争から合法的なオペレーターが保護されることを保証する。