CFTC ले कङ्ग्रेसको छानबिनपछि पूर्वानुमान बजारलाई चेतावनी जारी गर्‍यो

अमेरिकी कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिङ आयोग (CFTC) बाट नयाँ नियामक सल्लाहले पूर्वानुमान बजार उद्योगलाई स्पष्ट सन्देश पठाएको छ। बजार निरीक्षण महाशाखा (DMO) का कार्यवाहक निर्देशक डंकन हेनेसले शुक्रबार छ पृष्ठको ज्ञापनपत्र जारी गर्दै सञ्चालकहरूलाई नयाँ ठेक्काका लागि उनीहरूको हालको 'सेल्फ-सर्टिफिकेशन' अभ्यासहरू प्रायः अपर्याप्त रहेको चेतावनी दिएका छन्। एजेन्सीले एक चिन्ताजनक प्रवृत्ति देखेको छ जहाँ सञ्चालकहरूले विभिन्न सेटलमेन्ट डेटा स्रोतहरू प्रयोग गरे तापनि धेरै बजारहरूको लागि सरलीकृत 'टेम्प्लेट' पेश गर्छन्। CFTC का अनुसार यो अभ्यासले कमोडिटी एक्सचेन्ज एक्टको पालना गर्छ वा गर्दैन भन्ने निर्धारण गर्ने क्षमतालाई गम्भीर रूपमा बाधा पुर्‍याउँछ र सहभागीहरूलाई समावेश जोखिमहरूको मूल्याङ्कन गर्नबाट रोक्छ।

यो ज्ञापनपत्र 'हाउस एग्रीकल्चर सबकमिटि अन कमोडिटी मार्केट्स, डिजिटल एसेट्स, एण्ड रुरल डेभलपमेन्ट' को उच्च-स्तरीय सुनुवाइको केही दिन पछि आएको हो। यस सत्रमा, सांसदहरू र उद्योग सरोकारवालाहरूले पूर्वानुमान बजारहरूलाई परम्परागत जुवा नियमहरूलाई छल्नका लागि प्रयोग गरिँदैछ भन्ने बारेमा मतभेद राखे। CFTC ले अब लगभग दुई दर्जन मुख्य सिद्धान्तहरू पूरा गरिनुपर्ने कुरा दोहोर्याइरहेको छ, विशेष गरी निष्पक्ष व्यापार प्रवर्द्धन गर्ने र बजार हेरफेर रोक्ने नीतिहरूमा ध्यान केन्द्रित गर्दै। यो विशेष गरी ती ठेक्काहरूको लागि सान्दर्भिक छ जहाँ एकै व्यक्तिले परिणाममा महत्त्वपूर्ण प्रभाव पार्न सक्छ।

संख्या र तथ्यहरू

सुनुवाइले CFTC को सञ्चालन क्षमतामा महत्त्वपूर्ण चुनौतीहरू उजागर गर्‍यो। CFTC का पूर्व जनरल काउन्सिल रोबर्ट स्वार्ट्जले अक्टोबर २०११ देखि जनवरी २०२५ सम्म आफ्नो कार्यकालमा एजेन्सीको कर्मचारी करिब २० प्रतिशतले घटेको बताए। कर्मचारीको यो अभाव यस्तो समयमा आएको छ जब वित्तीय उत्पादनहरूको जटिलता बढिरहेको छ। यसैबीच, क्रिस साइल्केले प्रतिनिधित्व गरेको 'अमेरिकन गेमिङ एसोसिएसन' जस्ता रुचि समूहहरूले खेलकुद वा क्यासिनो-शैलीका खेलहरूसँग सम्बन्धित ठेक्काहरूको 'सेल्फ-सर्टिफिकेशन' गर्ने संघीय रूपमा विनियमित पूर्वानुमान बजारहरूमा पूर्ण प्रतिबन्ध लगाउन लबिङ गरिरहेका छन्। उनीहरू भन्छन् कि यी प्लेटफर्महरूले राज्य-लाइसेन्स प्राप्त 'स्पोर्ट्सबुक्स' जस्तै समान अखण्डता मापदण्डहरू पूरा गर्दैनन्।

पूर्वानुमान बजारहरूबाट प्राप्त तथ्याङ्कले 'स्टेक' लाई चित्रण गर्दछ। Kalshi प्लेटफर्ममा, व्यापारीहरूले हालै अगस्ट ७ को विश्राम अघि एक प्रमुख क्रिप्टो विधेयकमा सिनेटको मतदानको सम्भावना ६८ प्रतिशतमा मूल्याङ्कन गरे। डिसेम्बर १ सम्ममा त्यस्तो विधेयक कानून बन्ने सम्भावना ४४ प्रतिशत देखिएको थियो। यी तथ्याङ्कहरूले यी बजारहरूको विशाल मात्रा र प्रभाव देखाउँछन्, राजनीतिक र विधायी परिणामहरूमा वास्तविक-समय डेटा प्रदान गर्छन्, जसलाई आलोचकहरूले राम्रो स्रोतसम्पन्न एजेन्सीद्वारा राम्रोसँग अनुगमन नगरिएमा हस्तक्षेपको अधीनमा हुन सक्ने डर व्यक्त गर्छन्।

पृष्ठभूमि

'सेल्फ-सर्टिफिकेशन' माथिको बहस यी वित्तीय प्लेटफर्महरूको भविष्यको लागि केन्द्रीय छ। परम्परागत अनुमोदन प्रक्रियाको विपरीत, 'सेल्फ-सर्टिफिकेशन' ले अपरेटरलाई सबै नियमहरू पूरा गरेको दाबी गरेपछि एक ठेक्का सूचीकृत गर्न अनुमति दिन्छ। यद्यपि, 'Katten Muchin Rosenman LLP' का कार्ल केनेडीले सुनुवाइको क्रममा यो 'डिरेगुलेटेड' वातावरणबाट टाढा रहेको तर्क गरे। CFTC सँग सूचीकरण पछि सार्वजनिक हित समीक्षा सुरु गर्न १० दिनको समय हुन्छ, जुन प्रक्रिया ९० दिनसम्म चल्छ।

"त्यो छिद्र होइन। त्यो वास्तविक शक्तिसहितको सक्रिय अनुगमन हो।" - कार्ल केनेडी, 'Katten Muchin Rosenman LLP' को वित्तीय बजार र नियमन अभ्यासका सह-अध्यक्ष

केनेडीले सुझाव दिए कि पूर्वानुमान बजारहरू परम्परागत गेमिङसँग सहअस्तित्वमा रहन सक्छन्, जसरी सुन बजारले विभिन्न नियामक शासनहरू अन्तर्गत भौतिक व्यापार, फ्यूचर्स व्यापार र ETF लाई अनुमति दिन्छ। यस मुद्दाको अर्को पक्षमा, 'इंडियन गेमिङ एसोसिएसन' का डेभिड बीनले 'क्लारिटी एक्ट' जस्ता विधेयकहरूले अनायासै पूर्वानुमान बजारहरूको दायरालाई गेमिङ क्षेत्रमा विस्तार गर्न सक्ने चिन्ता व्यक्त गरे। उनले तर्क गरे कि हालको विधायी प्रस्तावहरूमा रहेको भाषाले हालको जुवा कानून अन्तर्गत अवैध मानिने गतिविधिहरूका लागि ढोका खोल्न सक्छ।

जर्मन खेलाडीहरूको लागि यसको महत्त्व

जर्मन बासिन्दाहरूका लागि, अमेरिकी सङ्घर्षले पूर्वानुमान बजारहरूलाई परिभाषित गर्न र विनियमित गर्नका लागि 'Interstate Treaty on Gambling 2021 (GlüStV 2021)' को महत्त्वको सम्झना दिलाउँछ। जर्मनीले GGL नामक केन्द्रीय लाइसेन्स प्राधिकरण लागू गरेर संयुक्त राज्य अमेरिकामा बहस भइरहेका धेरै मुद्दाहरू समाधान गरिसकेको छ। बेटिङ वा जुवा जस्ता सेवाहरू प्रदान गर्ने कुनै पनि प्लेटफर्म आधिकारिक 'ह्वाइटलिस्ट' मा सूचीबद्ध हुनुपर्छ। भर्चुअल स्लटहरूको लागि कडा १ यूरो सीमा र १,००० यूरो मासिक जम्मा सीमाले CFTC ले हाल चिन्ता गरिरहेका जोखिमहरूलाई रोक्न डिजाइन गरिएको हो।

जर्मनीका खेलाडीहरूले GGL लाइसेन्स नभएका अमेरिकी-आधारित वा अन्तर्राष्ट्रिय पूर्वानुमान बजारहरूबाट सावधान रहनुपर्छ। यी प्लेटफर्महरूमा प्रायः सामाजिक अवधारणाका आवश्यकताहरू र LUGAS सँग प्राविधिक जडानहरू हुँदैनन्, जसले आवश्यक खेलाडी सुरक्षा प्रदान गर्दछ। यदि कुनै बजारलाई वित्तीय उत्पादनको रूपमा लेबल गरिएको छ तर खेलकुदको बेट जस्तै काम गर्छ भने, यो जर्मन कानून अन्तर्गत निषेधित हुनेछ जबसम्म यसले सबै खेलकुद बेटिङ नियमहरूको पालना गर्दैन। एकल-खेलाडी प्रभाव ठेक्काहरूमा अमेरिकी कडाईले हेरफेर विरुद्ध खेलकुद र गेमिङको अखण्डताको रक्षा गर्न युरोपेली प्रयासहरूलाई प्रतिबिम्बित गर्दछ।

GGL-लाइसेन्स प्राप्त क्यासिनोहरूको लागि यसको अर्थ के हो GGL ब्यानर अन्तर्गत सञ्चालन भइरहेका क्यासिनोहरूका लागि, अमेरिकी नियामक 'रिफ्रेस' ले एक कडा विनियमित मार्ग मात्र दिगो मार्ग हो भन्ने पुष्टि गर्दछ। कर्मचारी अभाव र 'सेल्फ-सर्टिफिकेशन' सम्बन्धी छिद्रहरूको बारेमा अमेरिकी बजारमा अनिश्चितताले जर्मन प्रणालीको फाइदालाई उजागर गर्दछ, जसले सबै सहभागीहरूका लागि स्पष्ट, यद्यपि कडा, नियमहरू प्रदान गर्दछ। GGL-लाइसेन्स प्राप्त अपरेटरहरूले जुवा उत्पादनहरूलाई वित्तीय ठेक्काको रूपमा पुनः-लेबल गरेर निरीक्षण छल्ने प्रयास गर्ने 'ग्रे मार्केट' प्रदायकहरूसँग तुलनामा आफ्ना सेवाहरूलाई सुरक्षित र पारदर्शी रूपमा प्रवर्द्धन गर्न सक्छन्। बढी 'सक्रिय निरीक्षण' तर्फको विश्वव्यापी प्रवृत्तिले कानूनी अपरेटरहरूलाई उपभोक्ता संरक्षणका समान मुख्य सिद्धान्तहरूको पालना नगर्ने संस्थाहरूद्वारा गरिने अनुचित प्रतिस्पर्धाबाट जोगाउने सुनिश्चित गर्दछ।