CFTC выдала предупреждение предсказательным рынкам после проверки Конгрессом

Новая директива Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) подала ясный сигнал индустрии предсказательных рынков. Исполняющий обязанности директора Отдела надзора за рынками (DMO) Дункан Хеннес в пятницу опубликовал меморандум из шести страниц, предупредив операторов, что их текущие практики самосертификации новых контрактов часто недостаточны. Агентство заметило тревожную тенденцию, когда операторы представляют упрощенные шаблоны для множества рынков, несмотря на использование совершенно разных источников данных для определения окончательной стоимости. Эта практика, по мнению CFTC, серьезно подрывает способность определить, соответствует ли контракт Закону о товарных биржах, и мешает участникам оценить связанные риски.

Меморандум появился всего через несколько дней после громких слушаний Подкомитета по товарным рынкам, цифровым активам и развитию сельских территорий Палаты представителей. Во время этого заседания законодатели и представители индустрии спорили о том, используются ли предсказательные рынки как лазейка для обхода традиционных правил азартных игр. CFTC теперь подтверждает, что необходимо соблюдать почти два десятка основополагающих принципов, уделяя особое внимание политике, способствующей честной торговле и предотвращению манипулирования рынком. Это особенно актуально для контрактов, где один игрок может оказать значительное влияние на исход.

Цифры и факты

Слушания выявили значительные проблемы, связанные с операционными возможностями CFTC. Роберт Шварц, бывший генеральный юрисконсульт CFTC, отметил, что штат агентства сократился на 20 процентов с момента его работы в период с октября 2011 года по январь 2025 года. Этот дефицит кадров возник в то время, когда сложность финансовых продуктов растет. Тем временем, группы по интересам, такие как Американская игровая ассоциация, представленная Крисом Сайклом, лоббируют полный запрет на самосертификацию контрактов, связанных с спортивными или казино-играми, федерально регулируемыми предсказательными рынками. Они утверждают, что эти платформы не соответствуют тем же стандартам добросовестности, что и лицензированные на уровне штатов букмекерские конторы.

Данные самих предсказательных рынков иллюстрируют ставки. На платформе Kalshi трейдеры недавно оценили вероятность голосования в Сенате по крупному законопроекту о криптовалютах до августовских каникул 7-го числа в 68%. Вероятность того, что такой законопроект станет законом к 1 декабря, оценивалась в 44%. Эти цифры демонстрируют огромный масштаб и влияние этих рынков, предоставляя в реальном времени данные о политических и законодательных исходах, которые, как опасаются критики, могут быть подвержены вмешательству, если не будут должным образом контролироваться хорошо обеспеченным ресурсами агентством.

Предыстория

Дискуссия о самосертификации является центральной для будущего этих финансовых платформ. В отличие от традиционного процесса одобрения, самосертификация позволяет оператору перечислить контракт после подтверждения его соответствия всем правилам. Однако Карл Кеннеди из Katten Muchin Rosenman LLP утверждал во время слушаний, что это далеко не дерегулированная среда. У CFTC есть 10-дневный срок для инициирования общественной проверки после листинга, процесс, который длится 90 дней.

"Это не лазейка. Это активный надзор с реальными полномочиями." - Карл Кеннеди, сопредседатель практики финансовых рынков и регулирования в Katten Muchin Rosenman LLP

Кеннеди предположил, что предсказательные рынки могут сосуществовать с традиционными азартными играми, подобно тому, как рынок золота допускает физическую торговлю, фьючерсную торговлю и ETF в различных регуляторных режимах. С другой стороны, Дэвид Бин из Индийской игровой ассоциации выразил обеспокоенность тем, что законопроекты, такие как Clarity Act, могут непреднамеренно расширить сферу действия предсказательных рынков на игорный сектор. Он утверждал, что формулировки в текущих законодательных предложениях могут открыть двери для деятельности, которая в настоящее время считается незаконной в соответствии с существующими законами об азартных играх.

Почему это важно для немецких игроков

Для немецких резидентов борьба американцев за определение и регулирование предсказательных рынков служит напоминанием о важности Межгосударственного договора об азартных играх 2021 года (GlüStV 2021). Германия уже решила многие проблемы, обсуждаемые в США, внедрив центральный лицензирующий орган, GGL. Любая платформа, предлагающая услуги, похожие на ставки или азартные игры, должна быть внесена в официальный белый список. Строгий лимит в 1 евро для виртуальных слотов и лимит в 1000 евро на депозит в месяц предназначены для предотвращения тех же рисков, о которых в настоящее время беспокоится CFTC.

Игроки в Германии должны быть осторожны с предсказательными рынками, базирующимися в США или на международном уровне, которые не имеют лицензии GGL. Эти платформы часто не соответствуют требованиям социальных концепций и не имеют технических подключений к LUGAS, которая обеспечивает необходимую защиту игроков. Если рынок маркирован как финансовый продукт, но функционирует как спортивная ставка, он, вероятно, будет запрещен по немецкому законодательству, если не будет соответствовать всем правилам спортивных ставок. Акции США против контрактов с возможностью влияния одного игрока отражают европейские усилия по защите целостности спорта и азартных игр от манипуляций.

Что это значит для казино, лицензированных GGL

Для казино, работающих под эгидой GGL, обновление регулирования в США подтверждает, что строго регулируемый путь — это единственный устойчивый путь вперед. Неопределенность на американском рынке в отношении нехватки персонала и лазеек в самосертификации подчеркивает преимущество немецкой системы, которая предоставляет четкие, хотя и строгие, правила для всех участников. Операторы, лицензированные GGL, могут продвигать свои услуги как безопасные и прозрачные, в отличие от поставщиков серого рынка, которые пытаются обойти надзор, перемаркировывая игорные продукты как финансовые контракты. Глобальная тенденция к более "активному надзору" гарантирует, что легальные операторы защищены от недобросовестной конкуренции со стороны субъектов, которые не придерживаются тех же основополагающих принципов защиты потребителей.