Fine della pacchia per i mercati predittivi in Europa

L'era del mercato predittivo transfrontaliero e non regolamentato sta volgendo rapidamente al termine in Europa. Queste piattaforme, che consentono agli utenti di scambiare l'esito di eventi futuri, sono sempre più nel mirino sia dei regolatori del gioco d'azzardo che degli organismi di vigilanza finanziaria. Il 16 luglio 2024, il presidente dell'autorità di regolamentazione del gioco d'azzardo francese, l'Autorité Nationale des Jeux (ANJ), ha compiuto il passo significativo di ordinare ai fornitori di servizi Internet di bloccare l'accesso a Polymarket. In quanto piattaforma di maggior rilievo in questo settore, Polymarket ha registrato 578.751 visite e 205.057 visitatori unici solo a giugno, segnalando una portata massiccia che il regolatore non poteva più ignorare.

Questa azione di contrasto segue un lungo periodo di scrutinio. L'ANJ stava monitorando Adventure One QSS Inc, l'operatore di Polymarket, dal novembre 2024. L'autorità aveva inizialmente determinato che i servizi offerti costituivano gioco d'azzardo non autorizzato. Nonostante i tentativi dell'azienda di geobloccare le transazioni finanziarie dal territorio francese, l'autorità ha riscontrato che tali misure venivano facilmente aggirate dagli utenti. A febbraio, l'ANJ ha ribadito che tali siti mancano dei meccanismi protettivi obbligatori del mercato legale ed esibiscono caratteristiche di dipendenza simili a quelle del gioco d'azzardo regolamentato. Le preoccupazioni riguardo l'integrità del mercato hanno ulteriormente accelerato la stretta, soprattutto dopo che schemi di scommesse sospetti su eventi meteorologici hanno portato a un'indagine per crimine informatico da parte della Procura di Parigi.

Numeri e fatti

La portata dell'azione francese è considerevole, con l'ANJ che ha bloccato 1.290 URL solo nel 2025. La Francia non è un'eccezione in questo approccio. Secondo la valutazione dell'autorità di regolamentazione, paesi tra cui Germania, Belgio, Romania, Svizzera, Italia e Paesi Bassi hanno già limitato o bloccato i mercati predittivi. Un punto critico scoperto dall'Ufficio per la Lotta alla Criminalità Informatica era la totale assenza di un sistema know-your-customer (KYC) sulle piattaforme accessibili agli utenti europei. Questa assenza rende impossibile verificare l'identità degli utenti o impedire la partecipazione dei minori.

L'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) ha aggiunto un nuovo livello di pressione normativa il 3 luglio 2024. L'ESMA ha emesso una dichiarazione ricordando alle imprese che i contratti su eventi basati su domande sì/no si qualificano spesso come strumenti finanziari ai sensi della MiFID II. Se un contratto fa riferimento a tassi di interesse, valute o variabili climatiche, viene classificato come derivato. Poiché questi sono di natura binaria, rientrano nei divieti rigorosi sulla commercializzazione e vendita di opzioni binarie ai clienti al dettaglio in vigore dal 2018.

Contesto

I mercati predittivi hanno storicamente cercato di occupare un'area grigia presentandosi come mercati per l'"incertezza negoziabile". Tuttavia, i regolatori stanno ora smantellando questa narrazione. Ismail Vali, presidente di Gaming Compliance International, sostiene che un contratto sull'eventualità che Bitcoin raggiunga un certo prezzo è chiaramente un prodotto finanziario, non una mera innovazione nel gioco d'azzardo. Mentre gli operatori statunitensi utilizzano scudi finanziari federali per evitare le leggi statali sul gioco d'azzardo, la classificazione europea come strumento finanziario porta a un divieto assoluto per gli utenti al dettaglio.

"Se un prodotto funziona come uno strumento finanziario, non dovrebbe evitare la regolamentazione finanziaria definendosi un mercato predittivo. Se funziona come gioco d'azzardo, non dovrebbe evitare la regolamentazione del gioco d'azzardo definendosi un prodotto finanziario." - Ismail Vali, Presidente di Gaming Compliance International (GCI)

Nemmeno la nuova regolamentazione sui Mercati delle Cripto-attività (MiCA) offre una facile via di fuga. Wulf Hambach dello studio legale Hambach & Hambach spiega che i contratti tokenizzati che soddisfano la definizione MiFID II sono esclusi da MiCA. Per altri eventi come sport o elezioni, gli operatori dovrebbero essere autorizzati come fornitori di servizi di cripto-attività. Sebbene Gibilterra abbia introdotto un quadro dedicato per i mercati predittivi nel luglio 2025, richiedendo la vigilanza contro la manipolazione del mercato, la sua utilità nel più ampio contesto dell'UE rimane limitata a causa del divieto generale sulle opzioni binarie.

Perché è importante per i giocatori tedeschi

Per i residenti in Germania, questi sviluppi significano che piattaforme come Polymarket sono classificate come gioco d'azzardo illegale. Ai sensi del Trattato interstatale sul gioco d'azzardo 2021, sono ammessi solo prodotti specificamente autorizzati. La legge tedesca non consente scommesse su eventi sociali, politici o meteorologici. Di conseguenza, i giocatori che utilizzano queste piattaforme non hanno alcuna protezione legale. Non ci sono limiti di deposito, nessun collegamento al database nazionale dei giocatori esclusi LUGAS e alcuna supervisione sulla correttezza o sui pagamenti. Poiché la GGL continua a collaborare con i partner europei, i giocatori tedeschi dovrebbero aspettarsi blocchi dei pagamenti e reindirizzamenti DNS più frequenti quando tentano di accedere a questi siti.

Cosa significa per i casinò con licenza GGL

Gli operatori autorizzati in Germania trarranno vantaggio da un campo da gioco più equo, poiché i regolatori prendono di mira il mercato ombra offshore. I mercati predittivi agiscono spesso come borse di scommesse con un altro nome, sottraendo clienti senza pagare tasse sul gioco d'azzardo o aderire a rigorosi standard di responsabilità sociale. La posizione assunta dall'ANJ e dall'ESMA rafforza il valore di una licenza GGL. Assicura che l'innovazione debba avvenire in un quadro di integrità e trasparenza. Per l'industria legale, la caduta della "pacchia normativa" per i mercati predittivi convalida gli alti costi di conformità associati alle operazioni autorizzate.