欧洲预测市场监管的免费乘车时代结束

欧洲地区无国界、不受监管的预测市场时代正在迅速终结。这些允许用户交易未来事件结果的平台，正日益成为赌博监管机构和金融监管机构的双重目标。2024年7月16日，法国赌博监管机构“国家博彩局”（ANJ）主席采取了重要举措，命令互联网服务提供商封锁对Polymarket的访问。作为该领域最高调的平台，Polymarket在6月份 alone 记录了578,751次访问和205,057个独立访客，显示出监管机构无法再忽视的巨大影响力。

此次执法行动是在长期审查之后进行的。ANJ自2024年11月起一直在监控Polymarket的运营商Adventure One QSS Inc。该机构最初认定提供的服务构成未经授权的赌博。尽管该公司尝试从法国地区封锁金融交易，但监管机构发现用户很容易规避这些措施。到2月份，ANJ重申此类网站缺乏合法市场强制性的保护机制，并表现出与受监管赌博类似的成瘾性特征。对市场诚信的担忧进一步加速了此次打击，尤其是在天气事件的异常投注模式引发巴黎公共检察官办公室的网络犯罪调查之后。

数据和事实

法国执法的规模是巨大的，ANJ在2025年 alone 就封锁了1,290个URL。法国在这方面的做法并非特例。根据监管机构自己的评估，包括德国、比利时、罗马尼亚、瑞士、意大利和荷兰在内的国家已经限制或封锁了预测市场。打击网络犯罪办公室发现的一个主要争议点是，欧洲用户可用的平台完全缺乏了解你的客户（KYC）系统。这种缺失使得验证用户身份或防止未成年人参与成为不可能。

欧洲证券和市场管理局（ESMA）于2024年7月3日增加了新的监管压力。ESMA发布声明提醒公司，以“是”或“否”问题为基础的事件合约通常被归类为MiFID II下的金融工具。如果合约涉及利率、货币或气候变量，则被归类为衍生品。由于这些合约具有二元性质，因此自2018年以来，它们一直受到禁止向零售客户营销和销售二元期权的严格禁令的约束。

背景

预测市场历来试图通过将自身定位为“可交易不确定性”的市场来占据灰色地带。然而，监管机构现在正在打破这种叙事。Gaming Compliance International总裁Ismail Vali认为，关于比特币是否能达到特定价格的合约显然是一种金融产品，而非简单的赌博创新。虽然美国运营商利用联邦金融保护来规避州赌博法，但欧洲将其归类为金融工具，则导致了对零售用户 outright 禁令。

"如果一个产品的功能是金融工具，它就不应该通过自称为预测市场来逃避金融监管。如果它具有赌博的功能，它就不应该通过自称为金融产品来逃避赌博监管。" - Ismail Vali，Gaming Compliance International（GCI）总裁

即使是新的加密资产市场（MiCA）法规也无法提供轻松的解决方案。Hambach & Hambach律师事务所的Wulf Hambach解释说，符合MiFID II定义的代币化合约被排除在MiCA之外。对于体育或选举等其他事件，运营商需要获得加密资产服务提供商的授权。尽管直布罗陀在2025年7月引入了专门的预测市场框架，要求进行市场操纵监管，但由于普遍存在的二元期权禁令，其在更广泛的欧盟内的效用仍然有限。

这对德国玩家意味着什么

对于德国居民来说，这些事态发展意味着像Polymarket这样的平台被视为非法赌博。根据2021年《州际赌博条约》，只允许特定许可的产品。德国法律不允许对社会事件、政治或天气进行投注。因此，使用这些平台的玩家没有任何法律保护。没有存款限额，没有与LUGAS国家黑名单玩家数据库的链接，也没有关于公平竞争或支付的监管。随着GGL继续与欧洲伙伴合作，德国玩家应该期望在试图访问这些网站时，会遇到更频繁的支付拦截和DNS重定向。

这对GGL许可的赌场意味着什么

德国的持牌运营商将受益于更公平的竞争环境，因为监管机构正在打击离岸的阴影市场。预测市场通常是另一种形式的博彩交易所，在不支付赌博税或遵守严格的社会责任标准的情况下，抢夺客户。ANJ和ESMA的立场强化了GGL许可的价值。它确保创新必须在诚信和透明的框架内进行。对于合法行业来说，预测市场的“监管免费乘坐”时代的结束，验证了持牌运营所涉及的高合规成本。