نهاية الإعفاء التنظيمي لأسواق التنبؤ في أوروبا

إن عصر أسواق التنبؤ الحدودية وغير المنظمة يقترب بسرعة من نهايته في جميع أنحاء أوروبا. وتستهدف هذه المنصات، التي تسمح للمستخدمين بالتداول على نتائج الأحداث المستقبلية، بشكل متزايد من قبل كل من الجهات التنظيمية للقمار وهيئات الإشراف المالي. في 16 يوليو 2024، اتخذ رئيس الهيئة التنظيمية الفرنسية للقمار، السلطة الوطنية للألعاب (ANJ)، خطوة مهمة بأمر مزودي خدمات الإنترنت بحظر الوصول إلى Polymarket. وباعتبارها المنصة الأكثر شهرة في هذا القطاع، سجلت Polymarket 578,751 زيارة و 205,057 زائر فريد في يونيو وحده، مما يشير إلى وصول هائل لم يعد بإمكان الجهة التنظيمية تجاهله.

يأتي هذا الإجراء التنفيذي بعد فترة طويلة من التدقيق. كانت ANJ تراقب Adventure One QSS Inc، مشغل Polymarket، منذ نوفمبر 2024. وفي البداية، خلصت السلطة إلى أن الخدمات المقدمة ترقى إلى مستوى القمار غير المصرح به. وعلى الرغم من محاولات الشركة حظر المعاملات المالية جغرافياً من الأراضي الفرنسية، وجدت الجهة التنظيمية أن هذه الإجراءات يمكن التحايل عليها بسهولة من قبل المستخدمين. بحلول فبراير، كررت ANJ أن مثل هذه المواقع تفتقر إلى آليات الحماية الإلزامية للسوق القانوني وتظهر سمات إدمانية مشابهة لتلك الموجودة في القمار المنظم. وقد سرّعت المخاوف بشأن سلامة السوق من حملة القمع، خاصة بعد أن أدت أنماط المراهنات المشبوهة على أحداث الطقس إلى تحقيق في الجرائم السيبرانية من قبل مكتب المدعي العام في باريس.

الأرقام والحقائق

إن نطاق الإنفاذ الفرنسي كبير، حيث قامت ANJ بحظر 1,290 عنوان URL في عام 2025 وحده. وفرنسا ليست استثناءً في هذا النهج. وفقًا لتقييم الجهة التنظيمية الخاصة بها، قامت دول بما في ذلك ألمانيا وبلجيكا ورومانيا وسويسرا وإيطاليا وهولندا بالفعل بتقييد أو حظر أسواق التنبؤ. كانت إحدى نقاط الخلاف الرئيسية التي اكتشفها مكتب مكافحة الجرائم السيبرانية هي الغياب التام لنظام اعرف عميلك (KYC) على المنصات المتاحة للمستخدمين الأوروبيين. هذا الغياب يجعل من المستحيل التحقق من هويات المستخدمين أو منع القاصرين من المشاركة.

أضافت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) طبقة جديدة من الضغط التنظيمي في 3 يوليو 2024. أصدرت ESMA بيانًا يذكر الشركات بأن عقود الأحداث التي تعتمد على أسئلة بنعم أو لا غالبًا ما تكون أدوات مالية بموجب MiFID II. إذا كان العقد يشير إلى أسعار الفائدة أو العملات أو متغيرات المناخ، فإنه يصنف كأداة مالية مشتقة. نظرًا لأن هذه الأدوات ثنائية بطبيعتها، فهي تندرج ضمن الحظر الصارم على تسويق وبيع الخيارات الثنائية للعملاء الأفراد والذي تم وضعه منذ عام 2018.

الخلفية

حاولت أسواق التنبؤ تاريخيًا شغل منطقة رمادية بتقديم نفسها كأسواق لـ "عدم اليقين القابل للتداول". ومع ذلك، فإن الجهات التنظيمية الآن تفكك هذه الرواية. يجادل إسماعيل فالي، رئيس شركة Gaming Compliance International، بأن العقد حول ما إذا كان سيصل سعر البيتكوين إلى مستوى معين هو منتج مالي بوضوح، وليس مجرد ابتكار في مجال القمار. بينما يستخدم المشغلون الأمريكيون دروعًا مالية فيدرالية لتجنب قوانين القمار الحكومية، فإن التصنيف الأوروبي كأداة مالية يؤدي إلى حظر مطلق للمستخدمين الأفراد.

"إذا كان المنتج يعمل كأداة مالية، فلا ينبغي له تجنب التنظيم المالي بوصف نفسه كسوق تنبؤ. إذا كان يعمل كقمار، فلا ينبغي له تجنب تنظيم القمار بوصف نفسه كمنتج مالي." - إسماعيل فالي، رئيس شركة Gaming Compliance International (GCI)

حتى لائحة الأصول المشفرة الجديدة (MiCA) لا تقدم حلاً سهلاً. ويوضح فلف هامباخ من شركة هامباخ وهامباخ للمحاماة أن العقود المرمزة التي تفي بتعريف MiFID II مستثناة من MiCA. بالنسبة لأحداث أخرى مثل الرياضة أو الانتخابات، سيحتاج المشغلون إلى أن يكونوا مرخصين كمقدمي خدمات الأصول المشفرة. وعلى الرغم من أن جبل طارق قدم إطارًا مخصصًا لأسواق التنبؤ في يوليو 2025 يتطلب الشرطة بشأن التلاعب بالسوق، فإن فائدته ضمن الاتحاد الأوروبي الأوسع تظل محدودة بسبب الحظر الشامل على الخيارات الثنائية.

لماذا يهم اللاعبين الألمان

بالنسبة للمقيمين في ألمانيا، تعني هذه التطورات أن منصات مثل Polymarket تصنف على أنها قمار غير قانوني. بموجب المعاهدة الحكومية الدولية بشأن المقامرة 2021، يُسمح فقط بالمنتجات المرخصة خصيصًا. لا يسمح القانون الألماني بالمراهنات على الأحداث الاجتماعية أو السياسية أو الطقس. ونتيجة لذلك، يتمتع اللاعبون الذين يستخدمون هذه المنصات بالحماية القانونية صفر. لا توجد حدود للإيداع، ولا يوجد ارتباط بقاعدة بيانات LUGAS الوطنية للاعبين المحظورين، ولا يوجد إشراف فيما يتعلق باللعب العادل أو المدفوعات. وبينما تواصل GGL التعاون مع الشركاء الأوروبيين، ينبغي للاعبين الألمان توقع زيادة في حظر المدفوعات وإعادة توجيه DNS عند محاولة الوصول إلى هذه المواقع.

ماذا يعني ذلك لكازينوهات Polymarket المرخصة

يستفيد المشغلون المرخصون في ألمانيا من ساحة لعب أكثر تكافؤًا حيث تستهدف الجهات التنظيمية السوق الموازية الخارجية. غالبًا ما تعمل أسواق التنبؤ كبورصات مراهنات باسم آخر، حيث تصطاد العملاء دون دفع ضرائب المقامرة أو الالتزام بمعايير المسؤولية الاجتماعية الصارمة. يعزز الموقف الذي اتخذته ANJ و ESMA قيمة ترخيص GGL. فهو يضمن أن الابتكار يجب أن يحدث ضمن إطار من النزاهة والشفافية. بالنسبة للصناعة القانونية، فإن سقوط "الإعفاء التنظيمي" لأسواق التنبؤ يؤكد التكاليف العالية للامتثال المرتبط بالعمليات المرخصة.