欧州における予測市場の規制緩和時代の終焉

国境のない規制のない予測市場の時代が、欧州全域で急速に終焉を迎えつつあります。将来のイベントの結果にユーザーが賭けることを可能にするこれらのプラットフォームは、ギャンブル規制当局と金融監督機関の両方からますます標的となっています。2024年7月16日、フランスのギャンブル規制当局であるl’Autorité Nationale des Jeux（ANJ）の会長は、インターネットサービスプロバイダーに対しPolymarketへのアクセスをブロックするよう命じるという重要な一歩を踏み出しました。この分野で最も注目されているプラットフォームであるPolymarketは、6月だけで578,751回の訪問と205,057人のユニークビジターを記録し、規制当局がもはや無視できないほどの巨大なリーチを示しました。

この執行措置は、長期間にわたる監視の後に続いています。ANJは2024年11月以来、Polymarketの運営者であるAdventure One QSS Incを監視していました。当局は当初、提供されているサービスが不正なギャンブルに相当すると判断しました。同社がフランス領土からの金融取引をジオブロックしようと試みたにもかかわらず、規制当局はこれらの措置がユーザーによって容易に回避されたと判断しました。2月までに、ANJは、このようなサイトには合法市場の必須の保護メカニズムがなく、規制されたギャンブルと同様の依存性のある機能を示すと繰り返しました。市場の完全性に関する懸念は、特に天気イベントに関する疑わしい賭けパターンがパリ検察庁によるサイバー犯罪捜査につながった後、取り締まりを加速させました。

数字と事実

フランスの執行規模は相当なもので、ANJは2025年だけで1,290のURLをブロックしています。フランスはこのアプローチにおいて例外ではありません。規制当局自身の評価によると、ドイツ、ベルギー、ルーマニア、スイス、イタリア、オランダなどの国々がすでに予測市場を制限またはブロックしています。サイバー犯罪対策局が発見した主な争点の一つは、欧州のユーザーが利用できるプラットフォームに、顧客確認（KYC）システムが完全に欠如していることでした。この欠如により、ユーザーの身元を確認したり、未成年者の参加を防いだりすることが不可能になっています。

欧州証券市場監督機構（ESMA）は、2024年7月3日に新たな規制圧力層を追加しました。ESMAは、予測市場におけるイエスかノーかの質問に依存するイベント契約が、MiFID IIの下で金融商品とみなされることが多いと企業に注意喚起する声明を発表しました。契約が金利、通貨、または気候変数に言及している場合、それはデリバティブとして分類されます。これらは本質的にバイナリーであるため、2018年から施行されている小売顧客へのバイナリーオプションのマーケティングおよび販売の厳格な禁止令の対象となります。

背景

予測市場は歴史的に、「取引可能な不確実性」の市場として自身を提示することで、グレーゾーンを占めようとしてきました。しかし、規制当局は現在、この物語を解体しています。Gaming Compliance Internationalの社長であるIsmail Valiは、ビットコインがある価格に達するかどうかの契約は、単なるギャンブルの革新ではなく、明らかに金融商品であると主張しています。米国事業者は連邦金融シールドを使用して州のギャンブル法を回避していますが、欧州での金融商品としての分類は、小売ユーザーにとっては全面的な禁止につながります。

「製品が金融商品として機能する場合、予測市場と呼ぶことで金融規制を回避すべきではありません。ギャンブルとして機能する場合、金融商品と呼ぶことでギャンブル規制を回避すべきではありません。」- Ismail Vali、Gaming Compliance International（GCI）社長

新しい暗号資産市場（MiCA）規制でさえ、簡単な逃避策を提供していません。法律事務所Hambach & HambachのWulf Hambachは、MiFID IIの定義を満たすトークン化された契約はMiCAから除外されると説明しています。スポーツや選挙などの他のイベントについては、運営者は暗号資産サービスプロバイダーとして認可を得る必要があります。ジブラルタルは2025年7月に市場操作の監視を要求する予測市場専用のフレームワークを導入しましたが、EU全体でのその有用性は、全体的なバイナリーオプション禁止令により限定的です。

ドイツのプレイヤーにとってなぜ重要か

ドイツの居住者にとって、これらの展開はPolymarketのようなプラットフォームが違法ギャンブルとみなされることを意味します。2021年の州間ギャンブル条約（Interstate Treaty on Gambling 2021）の下では、特別に認可された製品のみが許可されています。ドイツ法では、社会的イベント、政治、または天気への賭けは許可されていません。その結果、これらのプラットフォームを利用するプレイヤーは法的な保護を一切受けられません。入金制限はなく、LUGASの全国的な禁止プレイヤーデータベースへのリンクもなく、公正なプレイや支払いに関する監督もありません。GGLが欧州のパートナーと協力し続ける中、ドイツのプレイヤーは、これらのサイトにアクセスしようとする際に、より頻繁な支払いブロックとDNSリダイレクトを期待すべきです。

GGLライセンスカジノにとっての意味

ドイツのライセンスカジノ運営者は、規制当局がオフショアのシャドウマーケットを標的とするにつれて、より公平な競争環境から恩恵を受けることができます。予測市場は、しばしば別の名前の賭け取引所として機能し、ギャンブル税を支払ったり、厳格な社会的責任基準を遵守したりすることなく、顧客を奪い取ります。ANJおよびESMAのスタンスは、GGLライセンスの価値を強化します。それは、イノベーションが完全性と透明性の枠組みの中で行われる必要があることを保証します。合法的な業界にとって、予測市場の「規制緩和の自由な乗り物」の終焉は、ライセンス運営に伴うコンプライアンスの高コストを正当化します。