Fundi Rregullimit pa Pagesë për Tregjet e Parashikimeve në Europë po Marr Fund

Fundi i Periudhës së Rregullimit pa Pagesë për Tregjet e Parashikimeve në Europë

Epoka e tregut të parashikimeve pa kufij dhe pa rregullore po merr fund me shpejtësi në të gjithë Europën. Këto platforma, të cilat u lejojnë përdoruesve të tregtojnë rezultatin e ngjarjeve të ardhshme, po synohen gjithnjë e më shumë si nga rregullatorët e kumarit ashtu edhe nga organet mbikëqyrëse financiare. Më 16 korrik 2024, presidenti i autoritetit rregullator francez të kumarit, l’Autorité Nationale des Jeux (ANJ), mori hapin e rëndësishëm të urdhërimit të ofruesve të shërbimit interneti për të bllokuar aksesin në Polymarket. Si platforma më e njohur në këtë sektor, Polymarket regjistroi 578,751 vizita dhe 205,057 vizitorë unikë vetëm në qershor, duke sinjalizuar një shtrirje masive që rregullatori nuk mund ta injoronte më.

Ky veprim ndëshkimor vjen pas një periudhe të gjatë vëzhgimi. ANJ-ja po monitoronte Adventure One QSS Inc, operatorin e Polymarket, që nga nëntori 2024. Autoriteti fillimisht përcaktoi se shërbimet e ofruara përbënin kumar të paautorizuar. Pavarësisht përpjekjeve të kompanisë për të bllokuar gjeografikisht transaksionet financiare nga territori francez, rregullatori konstatoi se këto masa mund të anashkaloheshin lehtësisht nga përdoruesit. Deri në shkurt, ANJ përsëriti se site të tilla u mungojnë mekanizmat mbrojtës të detyrueshëm të tregut ligjor dhe shfaqin tipare të varësisë të ngjashme me kumarin e rregulluar. Shqetësimet rreth integritetit të tregut përshpejtuan më tej goditjen, veçanërisht pas modeleve të dyshimta të basteve mbi ngjarjet e motit që çuan në një hetim për krime kibernetike nga Prokuroria Publike e Parisit.

Numra dhe fakte

Shkalla e zbatimit francez është substanciale, me ANJ-në që bllokoi 1,290 URL në vitin 2025 vetëm. Franca nuk është një përjashtim në këtë qasje. Sipas vlerësimit të vetë autoritetit rregullator, vende duke përfshirë Gjermaninë, Belgjikën, Rumaninë, Zvicrën, Italinë dhe Holandën kanë kufizuar ose bllokuar tashmë tregjet e parashikimeve. Një pikë kryesore kontestimi e zbuluar nga Byroja për Luftimin e Krimit Kibernetik ishte mungesa totale e një sistemi njohje-klientit-tuaj (KYC) në platformat e disponueshme për përdoruesit evropianë. Kjo mungesë e bën të pamundur verifikimin e identiteteve të përdoruesve ose parandalimin e pjesëmarrjes së të miturve.

Autoriteti Evropian për Letrat me Vlerë dhe Tregjet (ESMA) shtoi një nivel të ri presioni rregullator më 3 korrik 2024. ESMA lëshoi një deklaratë duke u kujtuar kompanive se kontratat e ngjarjeve të lidhura me pyetje po ose jo shpesh kualifikohen si instrumente financiare sipas MiFID II. Nëse një kontratë i referohet normave të interesit, valutave ose variablave klimatike, ajo klasifikohet si derivate. Për shkak se këto janë dypunëshe nga natyra, ato bien nën ndalimet strikte për marketingun dhe shitjen e opsioneve dypunëshe për klientët me pakicë, të cilat kanë qenë në fuqi që nga viti 2018.

Konteksti

Tregjet e parashikimeve historikisht janë përpjekur të zënë një zonë gri duke u paraqitur si tregje për "pasigurinë e tregtueshme". Megjithatë, rregullatorët tani po çmontojnë këtë narrativë. Ismail Vali, president i Gaming Compliance International, argumenton se një kontratë për atë nëse Bitcoin do të arrijë një çmim të caktuar është qartësisht një produkt financiar, jo thjesht një inovacion në kumar. Ndërsa operatorët amerikanë përdorin mburoja financiare federale për të shmangur ligjet shtetërore të kumarit, klasifikimi evropian si instrument financiar çon në një ndalim të plotë për përdoruesit me pakicë.

"Nëse një produkt funksionon si instrument financiar, ai nuk duhet të shmangë rregullimin financiar duke e quajtur veten treg parashikimesh. Nëse funksionon si kumar, ai nuk duhet të shmangë rregullimin e kumarit duke e quajtur veten produkt financiar." - Ismail Vali, President i Gaming Compliance International (GCI)

Edhe rregullorja e re Markets in Crypto-Assets (MiCA) nuk ofron një dalje të lehtë. Wulf Hambach nga firma ligjore Hambach & Hambach shpjegon se kontratat e tokenizuara që plotësojnë përkufizimin MiFID II përjashtohen nga MiCA. Për ngjarje të tjera si sporti ose zgjedhjet, operatorët do të duhet të autorizohen si ofrues të shërbimeve të kripto-aseteve. Ndërsa Gibraltari prezantoi një kuadër të dedikuar për tregjet e parashikimeve në korrik 2025 duke kërkuar mbikëqyrje të manipulimit të tregut, dobishmëria e tij brenda BE-së më të gjerë mbetet e kufizuar për shkak të ndalimit gjithëpërfshirës të opsioneve dypunëshe.

Pse ka rëndësi për lojtarët gjermanë

Për banorët e Gjermanisë, këto zhvillime nënkuptojnë se platforma të tilla si Polymarket klasifikohen si kumar i paligjshëm. Sipas Traktatit Ndërshtetëror për Kumarin 2021, lejohen vetëm produkte të licencuara posaçërisht. Ligji gjerman nuk lejon bastime në ngjarje sociale, politikë ose motin. Rrjedhimisht, lojtarët që përdorin këto platforma nuk kanë asnjë mbrojtje ligjore. Nuk ka kufij depozitash, as lidhje me databazën kombëtare të lojtarëve të bllokuar LUGAS, dhe as mbikëqyrje për lojën e ndershme ose pagesat. Ndërsa GGL vazhdon të bashkëpunojë me partnerët evropianë, lojtarët gjermanë duhet të presin bllokime më të shpeshta të pagesave dhe ridrejtime DNS kur përpiqen të aksesojnë këto site.

Çfarë do të thotë për kazinotë me licencë GGL

Operatorët e licencuar në Gjermani përfitojnë nga një fushë loje më e barabartë pasi rregullatorët synojnë tregun e hijeve jashtë shtetit. Tregjet e parashikimeve shpesh veprojnë si bursa bastesh me një emër tjetër, duke joshur klientë pa paguar taksa kumari ose duke iu përmbajtur standardeve të rrepta të përgjegjësisë sociale. Qëndrimi i mbajtur nga ANJ dhe ESMA përforcon vlerën e një licence GGL. Ajo siguron se inovacioni duhet të ndodhë brenda një kuadri të integritetit dhe transparencës. Për industrinë ligjore, rënia e "periudhës së rregullimit pa pagesë" për tregjet e parashikimeve vërteton kostot e larta të pajtueshmërisë të lidhura me operacionet e licencuara.