Americký sudca zamietol predbežné opatrenie pre Kalshi: Federálny zákon nemá prednosť pred zákonmi o hazardných hrách

Právna situácia pre takzvané predikčné trhy (prediction markets), ktoré obchodujú s udalosťami, ako sú výsledky športových zápasov, zostáva v USA komplikovaná. Nedávne rozhodnutie z New Yorku prináša ďalšie vyjasnenie v prospech štátnej regulácie hazardných hier. Federálna sudkyňa odmietla pokus spoločnosti Kalshi obísť štátne zákony o hazardných hrách prostredníctvom pederálnych regulácií komodít.

Sudkyňa Analisa Torres vo svojom rozhodnutí zdôraznila, že regulácia hazardných hier historicky spadala pod jurisdikciu jednotlivých štátov. Tento princíp federalizmu, známy aj ako predpoklad proti preempcii, bol ústredným bodom jej argumentácie.

Čísla a fakty

Dňa 8. júla 2026 oznámila americká federálna sudkyňa Analisa Torres v New Yorku svoje rozhodnutie zamietnuť návrh spoločnosti Kalshi na predbežné opatrenie. Kalshi argumentovala, že zákon Commodity Exchange Act (CEA) by mal prevážiť nad zákonmi štátu New York o hazardných hrách, konkrétne v oblasti zmlúv o športových udalostiach. Sudkyňa Torres dospela k záveru, že všetky štyri faktory potrebné na vydanie predbežného opatrenia – pravdepodobnosť úspechu vo veci samej, nenapraviteľná ujma, vyváženosť záujmov a verejný záujem – hovoria neprospech spoločnosti Kalshi.

Sudkyňa jasne uviedla, že Kongres pri schvaľovaní zákona Dodd-Frank Act zamýšľal zabrániť trhom, ktoré pripomínajú športové stávkovanie.

„Kongres sa snažil zakázať presne tie typy zmlúv o udalostiach, ktoré sa Kalshi snaží ponúkať.“ - Analisa Torres, sudkyňa okresného súdu USA

Podobnú situáciu sme videli, keď sudca Adam B. Abelson v Marylande dňa 1. augusta 2025 zamietol návrh spoločnosti Kalshi na predbežné opatrenie. To bolo prvé víťazstvo štátnych regulátorov v tejto otázke po tom, čo bola Kalshi predtým úspešná v Nevade a New Jersey. Rozhodnutie v Nevade bolo následne v novembri 2025 zrušené, čo ilustruje zložitosť celej právnej situácie.

Kontext

Od júla 2021 Kalshi ponúka obchodovanie so zmluvami na rôzne budúce udalosti. V októbri 2024 spoločnosť rozšírila svoju ponuku o zmluvy na politické voľby, vrátane súboja o prezidentský úrad v USA v roku 2024. Presne na Super Bowl 2025 Kalshi zaviedla aj zmluvy na športové udalosti, s ktorými sa dalo obchodovať vo všetkých 50 štátoch. Toto rozšírenie narazilo na odpor štátnych regulačných orgánov pre hazardné hry, ktoré považovali ponuku Kalshi za nelegálne športové stávkovanie prevádzkované bez požadovaných licencií.

Kalshi reagovala podaním žalôb v niekoľkých štátoch vrátane Nevady, New Jersey a Marylandu, v ktorých žiadala súd o vyhlásenie, že štátne zákony o hazardných hrách sú nahradené zákonom Commodity Exchange Act (CEA). Kalshi spočiatku dosiahla úspech, najmä v Nevade a New Jersey, kde sudcovia vydali predbežné opatrenia v prospech spoločnosti. Táto víťazná séria sa však skončila, keď sudca Abelson v Marylande návrh Kalshi zamietol. Pôvodné rozhodnutie v Nevade bolo neskôr taktiež zrušené.

Tieto právne spory poukazujú na prehlbujúci sa konflikt medzi štátmi a federálnou vládou o to, či sú predikčné trhy finančnými produktmi alebo hazardnými hrami. Americký federalizmus je v tejto debate kľúčovým prvkom. Očakáva sa, že tieto otázky bude musieť nakoniec vyriešiť Najvyšší súd USA.

Prečo je to dôležité pre nemeckých hráčov

Pre nemeckých hráčov pôsobiacich v rámci štátnej zmluvy o hazardných hrách (GlüStV 2021) sú takéto medzinárodné právne spory dôležitým ukazovateľom všeobecného postoja mnohých jurisdikcií k ochrane pred neregulovaným hazardom. GlüStV 2021 vytvorila v Nemecku jasné pravidlá na ochranu hráčov a zaistenie zákonnosti online hazardných hier.

Tieto pravidlá zahŕňajú mesačný limit na vklady vo výške 1 000 eur, limit na stávku 1 euro na jedno herné kolo pri výherných prístrojoch a centrálny systém sebahodnotenia hráčov LUGAS, ktorý umožňuje vylúčenie u všetkých licencovaných online prevádzkovateľov. Prevádzkovatelia ako Kalshi, ktorí sa snažia obísť platné štátne zákony, by v Nemecku nezískali licenciu od Spoločného orgánu pre hazardné hry spolkových krajín (GGL). Nemecký regulačný systém je navrhnutý tak, aby sa vyhýbal šedým zónam a vytváral bezpečné herné prostredie, ktoré chráni hráčov pred rizikami neregulovaných ponúk. Nemeckí hráči by preto mali hrať iba u poskytovateľov, ktorí sú uvedení na bielej listine GGL.

Čo to znamená pre kasína s licenciou GGL

Rozhodnutie v New Yorku podčiarkuje význam štátnej regulácie v hazardných hrách. Pre kasína s licenciou GGL v Nemecku to potvrdzuje doterajší kurz. GGL nastavil vysoké štandardy na zaistenie ochrany hráčov a mládeže. Rozhodnutie v USA ukazuje, že pokusy obísť tieto štandardy odvolávaním sa na nadradené zákony často zlyhávajú.

Kasína s licenciou GGL musia dodržiavať prísne pravidlá, od registrácie hráčov až po limity vkladov, stávok a reklamu. Jednotlivé prípady, ako je ten u Kalshi, ilustrujú, že prísne štátne kontroly sú nevyhnutné na predchádzanie zneužívaniu a na zaistenie férového a bezpečného herného prostredia. Tento dôsledok regulácie chráni nielen hráčov, ale aj integritu regulovaného trhu s hazardnými hrami tým, že bráni prístupu nepoctivým poskytovateľom.