Donald Trump Jr. och Vita huset ingriper i regleringsstriden för prediktionsmarknader

Den regulatoriska miljön för prediktionsmarknader i USA genomgår just nu en aldrig tidigare skådad grad av politisering. Både Vita huset och Donald Trump Jr. har aktivt engagerat sig i strider på delstatsnivå för att stärka positionen för plattformar som Kalshi och Polymarket. Medan president Donald Trump tidigare i maj karaktäriserade dessa marknader som en ny form av finansmarknad, avslöjar färska detaljer hur djupt stödet bakom kulisserna verkligen sträcker sig. Detta är inte längre bara en teoretisk debatt utan en sammandrabbning mellan betydande ekonomiska intressen och etablerade speljättar.

Donald Trump Jr. dök upp vid en tredagarskonferens för republikanska delstatliga justitieministrar i New Orleans i början av mars. Tillsammans med Montanas justitieminister Austin Knudsen argumenterade han för en gynnsam reglering av prediktionsmarknader. De personliga insatserna är tydliga: Trump Jr. gick med i Kalshi som strategisk rådgivare i januari 2025 och fick 300 000 dollar i företagsaktier som en del av sin ersättning. Han rådgör även Polymarket och har en andel via sitt investeringsbolag, 1789 Capital. I New Orleans hävdade han att tjänstemän på delstatsnivå påverkades av egenintressen, specifikt traditionella spelföretag som försöker skydda sina monopol genom att motsätta sig prediktionsmarknader.

Siffror och fakta

North Carolina har blivit en central skådeplats i denna konflikt. Initialt lade lagstiftarna fram House Bill 1171, som skulle ha placerat prediktionsmarknader under delstatens spellagar, vilket i praktiken skulle ha förbjudit dem för invånarna. Vita huset kommunicerade dock sin ståndpunkt om delstatsreglering till lagstiftarna, vilket ledde till en drastisk policyförändring. Den resulterande budgeten införde endast en skatt på 6 procent på intäkterna från prediktionsmarknader. I jämförelse beskattas sportvadslagning i North Carolina med 23 procent, vilket representerar ett betydande privilegium för de nya plattformarna. Kalshi försvarade detta genom att säga att prediktionsmarknader och sportböcker har fundamentalt olika intäktsstrukturer.

“Valmarknader är här för att stanna. Prediktionsmarknader har förbjudits, censurerats, begränsats och pressats ut i årtionden. Denna seger befäster deras rätt att existera och frodas.” - Tarek Mansour, VD för Kalshi

Commodity Futures Trading Commission (CFTC) har under tiden släppt sitt motstånd mot vissa valkontrakt. Detta följde efter en serie juridiska nederlag mot Kalshi, där domstolar fann att kommissionen misslyckades med att påvisa allmän skada. Trots detta förblir situationen komplex. CFTC har lämnat in stämningar mot nio delstater som försöker reglera prediktionsmarknader oberoende. Intressant nog leds alla nio delstater av demokratiska guvernörer. CFTC förnekar politisk partiskhet och hävdar att de endast agerade som svar på de delstater som vidtog de mest aggressiva åtgärderna.

Bakgrund

Kärnan i debatten är klassificeringen av dessa produkter. Är det vadslagning på händelser, eller är det finansiella derivat för säkring mot ekonomiska risker? Donald Trump Jr. karaktäriserade dem som sofistikerade finansiella produkter som redan omfattas av federal tillsyn och hävdade att de inte borde omfattas av delstatsnivåns reglering för spel. Denna strategi syftar till att kringgå lapptäcket av 50 olika delstatslagar. Inblandningen av Jim Harrell, en tidigare lagstiftare i North Carolina och nuvarande lobbyist för Kalshi, understryker den professionella naturen hos branschens lobbyinsatser. Harrell var avgörande för att säkra lägre skattesatser och säkerställa att CFTC-registrerade plattformar kan verka utan delstatslicens.

Varför det är viktigt för tyska spelare

För spelare i Tyskland fungerar den amerikanska situationen som ett intressant fall för separationen mellan finansmarknader och spel. I Tyskland är den juridiska situationen mycket strikt på grund av mellanstatliga avtal om spel 2021 (GlüStV 2021). Medan USA debatterar en skatt på 6 procent, tillämpar Tyskland en insatsskatt på 5,3 procent på sportvadslagning. Prediktionsmarknader som de som erbjuds av Kalshi är knappt tillgängliga i laglig form i Tyskland, eftersom de sannolikt skulle klassificeras som vadslagning på sociala evenemang. GlüStV 2021 tillåter primärt vadslagning på sportevenemang och deras utfall. Händelsevadslagning utanför sport är extremt begränsad på den licensierade tyska marknaden.

Tyska användare måste också följa strikta gränser, såsom insättningsgränsen över leverantörer på 1 000 euro per månad, övervakad via LUGAS-systemet. Medan CFTC som en federal myndighet i USA försöker upprätthålla exklusiv kontroll, är Joint Gambling Authority of the States (GGL) den centrala tillsynsmyndigheten i Tyskland. Tyska spelare bör se till att de endast spelar med leverantörer som finns på den officiella GGL-vitlistan. Amerikanska plattformar utan tysk licens erbjuder inget skydd enligt tysk lag eller de obligatoriska spelarskyddsmekanismerna som OASIS.

Vad det innebär för GGL-licensierade kasinon

För operatörer med en GGL-licens representerar utvecklingen i USA ett potentiellt konkurrenstryck från nya produktkategorier. Om prediktionsmarknader etablerar sig internationellt som rena finansiella produkter, kan de försöka kringgå strikta spelregleringar. Tyska kasinon måste fortsätta att följa 1 euro insatsgräns per snurr för virtuella spelautomater och strikta reklamförbud. USA-marknaden visar dock att målinriktad lobbying och klassificering som en finansiell produkt kan leda till skattefördelar som för närvarande är otänkbara inom det rigida tyska regelverket. GGL kommer att övervaka denna utveckling noggrant för att säkerställa att inga gråmarknader uppstår i skepnad av finansiella produkter.