ADI Predictstreet: שווי של מיליארדי דולרים מתנגש עם הכנסות נמוכות

עולם ההימורים המוצפנים מבטיח לעיתים קרובות מהפכה, אך המציאות מפגרת לעיתים קרובות מאחורי באנרי השיווק הנוצצים. ADI Predictstreet, סטארט-אפ שוק ניחושים שהופיע לפתע כשותף של פיפ"א במהלך המונדיאל בקיץ האחרון לצד ענקיות כמו קוקה-קולה וויזה, נמצא כעת במוקד ניתוח ביקורתי. החברה משווקת את ADI Chain שלה כבלוקצ'יין בדרגה מוסדית מאבו דאבי, אך מבט על נתונים ציבוריים מצייר תמונה שמתקשה להתאים לשווי המוצהר של מיליארדי דולרים. בעוד שהפלטפורמה מגיעה לשווי של כמעט שבעה מיליארד דולר, מספר המשתמשים בפועל וההכנסות נותרים זעירים בהשוואה.

חקירות חושפות כי הפלטפורמה מייצרת עמלות יומיות של 7,248 דולר בלבד. זה עומד בניגוד חריף לשווי השוק של האסימון, שנסחר בכ-6.86 מיליארד דולר על בסיס שווי מדולל לחלוטין (FDV). למרות שנתוני FDV בעולם הקריפטו הם לרוב תיאורטיים, המספר ממחיש את הציפיות העצומות שהפרויקט יצר. בפועל, עם זאת, נראה שמעט משתמשים מזיזים כסף אמיתי. רוב העסקאות בשרשרת הן תהליכים אוטומטיים של מפעילים, לא הפעילויות של עשרות אלפי מהמרים בודדים.

מספרים ועובדות

ביולי, מקור דיווח כי הפלטפורמה רשמה כ-126,000 עסקאות ב-18 הימים הראשונים שלה. מה שנראה הרבה במבט ראשון מתגלה כקוסמטיקה סטטיסטית בבדיקה מדוקדקת יותר. ניתוח נתוני בלוקצ'יין מראה כי גודלי המסחר נעים לרוב בין 4$ ל-35$. במהלך 24 שעות באוגוסט, נגבו עמלות של כ-7,248 דולר בלבד. לשם השוואה, מתחרים מבוססים כמו Kalshi או Polymarket העבירו מיליארדי דולרים רק בשוקי זוכי המונדיאל. ב-ADI, לעומת זאת, רק כ-4.14 מיליון דולר בערך כולל נעול (TVL) הוחזקו בשרשרת באמצע אוגוסט.

התלות הטכנית בולטת במיוחד. למרות ש-ADI מקדמת את מסילות הדיגיטל שלה עבור מטבעות יציבים בדירהם, כמעט כל העסקאות מתבצעות ב-USDC.e, מטבע מבוסס דולר מספק Circle. למטבע היציב הרשמי בדירהם DDSC היו רק 63 מחזיקים על פי הנתונים. יתרה מכך, הטכנולוגיה המוכרזת כדור הבא של תעשיית ההימורים מבוססת על מסגרות כמו CTFExchange ו-NegRiskCtfExchange, שכבר מוכרות ממתחרים כמו Polymarket. החדשנות, אם כן, נראה שטמונה יותר בשיווק מתוחכם מאשר בתוכנה קניינית.

רקע

נקודת ביקורת מרכזית היא מבנה השליטה הלא שקוף של הרשת. הכוח על שדרוגים והעברת כספים נמצא בידי ארנק מרובה חתימות עם שלושה מחזיקי מפתחות אנונימיים. בניגוד לפרויקטים מבוססים, ADI אינה מגלה מי שולט במפתחות אלו או אם קיימים מנגנוני אבטחה כמו השהיות זמן לשינויים. חוסר השקיפות הזה מסוכן במיוחד עבור שותפים מוסדיים. למרות זאת, ADI הבטיחה שותפות בלעדית עם מזרמת הספורט DAZN לשילוב שוקי ניבוי בלמעלה מ-200 שווקים. עם זאת, דובר DAZN הבהיר שכרגע זמין רק חווית משחק חינם.

באופן מעניין, ADI מתרחקת מהבלוקצ'יין היכן שזה באמת חשוב: בשווקים מפוקחים בקפדנות כמו בריטניה. שם, לקוחות אינם מעובדים דרך הבלוקצ'יין אלא מנותבים ישירות לבורסת ההימורים המבוססת Matchbook. הדבר מראה שפתרון הבלוקצ'יין כנראה עדיין לא בשל מספיק למגע עם רשויות פיקוח מדינתיות או מסווג כבטוח מדי. החברה משתמשת בתשתית מוכחת ומורשית לפעילותה, בעוד שהבלוקצ'יין משמש בעיקר ככלי מיתוג.

למה זה חשוב לשחקנים גרמנים

עבור שחקנים גרמנים, המצב ברור: לפלטפורמות כמו ADI Predictstreet אין רישיון מה-Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL). האמנה הבינמדינית להימורים 2021 (GlüStV 2021) קובעת מכשולים גבוהים במיוחד לספקי הימורי ספורט ושוקי ניבוי. בגרמניה, רק ספקים הנמצאים ברשימה הלבנה, המכונה, רשאים לפעול. אלו חייבים ליישם אמצעי הגנה מחמירים על שחקנים כמו מגבלת ההפקדה החודשית של 1,000 אירו דרך מערכת LUGAS ומגבלת ההימור של 1 אירו לסיבוב עבור מכונות מזל (או מגבלות מתאימות להימורי ספורט).

שוקי ניבוי מבוססי בלוקצ'יין המשתמשים בארנקים אנונימיים או במטבעות יציבים לא מוסדרים אינם חוקיים בגרמניה. לקוחות גרמנים המהמרים בפלטפורמות כאלה אינם נהנים מהגנה משפטית. יתרה מכך, חסרים מנגנונים כמו החיבור לקובץ הנעילה OASIS. כל מי שרוצה להמר בבטחה בגרמניה צריך לשחק רק עם בוקמייקרים מורשים GGL, מכיוון שהעמידה בתקני הבטיחות הגרמניים מובטחת כאן.

מה זה אומר עבור בתי קזינו מורשי GGL

עבור בתי קזינו וספקי הימורים גרמניים מוסדרים, מקרה ADI מספק שיעור חשוב: שילוב טכנולוגיית בלוקצ'יין כמעט אינו אפשרי בסביבה הרגולטורית הנוכחית. בעוד שסטארט-אפים של קריפטו מושכים עם הערכות שווי גבוהות ושותפויות גלובליות, בפועל מראה שהיישום הטכני לעיתים קרובות אינו עומד בהבטחות. ספקים מורשי GGL חייבים להמשיך להסתמך על שקיפות ושיטות תשלום מאומתות על ידי המדינה. החלטתה של ADI לוותר על בלוקצ'יין בשווקים מוסדרים כמו בריטניה מאשרת שתשתית מסורתית היא כרגע המודל האמין היחיד להימורים חוקיים.

„ADI’s blockchain carries almost none of Predictstreet’s actual business, judging by the public record.“ - Summary of the investigation findings by Gambling Insider.