ADI Predictstreet: Waardering van meerdere miljarden botst met lage inkomsten

De wereld van crypto-weddenschappen belooft vaak revolutie, maar de realiteit blijft vaak achter bij de glanzende marketingbanners. ADI Predictstreet, een startup voor voorspellingsmarkten die plotseling verscheen als FIFA-partner tijdens het WK deze zomer, naast giganten als Coca-Cola en Visa, staat nu centraal in een kritische analyse. Het bedrijf promoot zijn ADI Chain als een blockchain van institutionele kwaliteit uit Abu Dhabi, maar een blik op openbare gegevens schetst een beeld dat nauwelijks past bij de gerapporteerde waardering van miljarden dollars. Terwijl het platform een waardering van bijna zeven miljard dollar bereikt, blijven het werkelijke aantal gebruikers en de inkomsten in vergelijking hiermee verwaarloosbaar klein.

Onderzoeken onthullen dat het platform dagelijks slechts $7.248 aan kosten genereert. Dit staat in schril contrast met de marktkapitalisatie van de token, die op ongeveer $6,86 miljard wordt verhandeld op basis van een volledig verwaterde waardering (FDV). Hoewel FDV-cijfers in de cryptowereld vaak theoretisch zijn, illustreert het getal de enorme verwachtingen die het project heeft aangewakkerd. In de praktijk lijken echter weinig gebruikers echter echt geld te verplaatsen. De meeste transacties op de keten zijn geautomatiseerde operatorprocessen, niet de activiteiten van tienduizenden individuele gokkers.

Cijfers en feiten

In juli meldde een bron dat het platform in de eerste 18 dagen ongeveer 126.000 transacties had geregistreerd. Wat op het eerste gezicht veel lijkt, blijkt bij nader inzien statistische cosmetica te zijn. Analyse van blockchaingegevens toont aan dat de handelsvolumes meestal variëren tussen $4 en $35. Gedurende een periode van 24 uur in augustus werden er slechts ongeveer $7.248 aan kosten geïnd. Ter vergelijking: gevestigde concurrenten zoals Kalshi of Polymarket zetten alleen al miljarden dollars om op markten voor de WK-winnaar. Bij ADI was er echter medio augustus slechts ongeveer $4,14 miljoen aan Total Value Locked (TVL) op de keten vastgelegd.

De technische afhankelijkheid is bijzonder treffend. Hoewel ADI zijn eigen digitale rails promoot voor dirham-stablecoins, vinden bijna alle transacties plaats in USDC.e, een dollar-gebaseerde valuta van de provider Circle. De officieel gelicentieerde dirham-stablecoin DDSC had volgens de gegevens slechts 63 houders. Bovendien is de technologie die wordt aangeprezen als de volgende generatie van de gokindustrie, gebaseerd op frameworks zoals CTFExchange en NegRiskCtfExchange, die al bekend zijn van concurrenten zoals Polymarket. De innovatie lijkt dus meer te liggen in slimme marketing dan in eigen software.

Achtergrond

Een belangrijk kritiekpunt is de ondoorzichtige controlestructuur van het netwerk. De macht over upgrades en geldstromen ligt bij een multi-signature wallet met drie anonieme sleuteldragers. In tegenstelling tot gevestigde projecten, onthult ADI niet wie deze sleutels beheert of of er beveiligingsmechanismen zijn zoals tijdvertragingen voor wijzigingen. Dit gebrek aan transparantie is bijzonder riskant voor institutionele partners. Desondanks sloot ADI een exclusieve samenwerking met sportstreamer DAZN om voorspellingsmarkten in meer dan 200 markten te integreren. Een woordvoerder van DAZN verduidelijkte echter dat momenteel alleen een gratis te spelen ervaring beschikbaar is.

Interessant is dat ADI zich terugtrekt van de blockchain waar het ertoe doet: in strikt gereguleerde markten zoals het Verenigd Koninkrijk. Daar worden klanten niet via de blockchain verwerkt, maar direct doorgestuurd naar de gevestigde gokbeurs Matchbook. Dit toont aan dat de blockchain-oplossing blijkbaar nog niet volwassen genoeg is voor contact met staatsberoepinstanties of als te risicovol wordt geclassificeerd. Het bedrijf gebruikt bewezen, gelicentieerde infrastructuur voor haar operaties, terwijl de blockchain voornamelijk als een marketinginstrument dient.

Waarom het belangrijk is voor Duitse spelers

Voor Duitse spelers is de situatie duidelijk: platforms zoals ADI Predictstreet beschikken niet over een licentie van de Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL). Het Interstate Treaty on Gambling 2021 (GlüStV 2021) stelt extreem hoge drempels voor aanbieders van sportweddenschappen en voorspellingsmarkten. In Duitsland mogen alleen aanbieders op de zogenaamde whitelist opereren. Deze moeten strikte spelerbeschermingsmaatregelen implementeren, zoals de maandelijkse stortingslimiet van 1.000 euro via het LUGAS-systeem en de inzetlimiet van 1 euro per draai voor slots (of bijbehorende limieten voor sportweddenschappen).

Blockchain-gebaseerde voorspellingsmarkten die gebruik maken van anonieme wallets of ongereguleerde stablecoins zijn illegaal in Duitsland. Duitse klanten die op dergelijke platforms wedden, genieten geen wettelijke bescherming. Bovendien ontbreken mechanismen zoals de koppeling met het OASIS-uitsluitingsbestand. Iedereen die veilig wil wedden in Duitsland, mag alleen spelen bij door de GGL gelicentieerde bookmakers, aangezien de naleving van Duitse veiligheidsnormen hier gegarandeerd is.

Wat het betekent voor door de GGL gelicentieerde casino's

Voor gereguleerde Duitse casino's en gokaanbieders biedt de ADI-zaak een belangrijke les: het integreren van blockchain-technologie is momenteel nauwelijks haalbaar in het huidige regelgevingsklimaat. Hoewel cryptostartups pronken met hoge waarderingen en wereldwijde partnerschappen, laat de praktijk zien dat de technische implementatie vaak achterblijft bij de beloften. Door de GGL gelicentieerde aanbieders moeten blijven vertrouwen op transparantie en door de staat geverifieerde betaalmethoden. ADI's beslissing om de blockchain te vermijden in gereguleerde markten zoals het VK bevestigt dat traditionele infrastructuur momenteel het enige betrouwbare model is voor legale gokactiviteiten.

„ADI’s blockchain draagt nauwelijks iets van de daadwerkelijke Predictstreet-activiteiten, te oordelen naar de openbare gegevens.“ - Samenvatting van de onderzoeksresultaten door Gambling Insider.