ADI Predictstreet: Avaliação Multibilionária Choca com Receita Baixa

O mundo das apostas de criptomoedas muitas vezes promete revolução, mas a realidade frequentemente fica aquém dos brilhantes banners de marketing. A ADI Predictstreet, uma startup de mercado de previsões que surgiu repentinamente como parceira da FIFA durante a Copa do Mundo neste verão, ao lado de gigantes como Coca-Cola e Visa, está agora no centro de uma análise crítica. A empresa comercializa sua ADI Chain como uma blockchain de nível institucional de Abu Dhabi, mas uma análise dos dados públicos pinta um quadro que dificilmente se encaixa no valor multibilionário relatado. Enquanto a plataforma atinge uma avaliação de quase sete bilhões de dólares, os números reais de usuários e as receitas permanecem minimamente pequenos em comparação.

Investigações revelam que a plataforma gera taxas diárias de apenas US$ 7.248. Isso contrasta fortemente com a capitalização de mercado do token, que é negociada a aproximadamente US$ 6,86 bilhões em uma base de avaliação totalmente diluída (FDV). Embora os números da FDV no mundo das criptomoedas sejam frequentemente teóricos, o número ilustra as enormes expectativas que o projeto alimentou. Na prática, no entanto, poucos usuários parecem estar movimentando dinheiro real. A maioria das transações na rede são processos automatizados de operadores, não as atividades de dezenas de milhares de apostadores individuais.

Números e fatos

Em julho, uma fonte relatou que a plataforma havia registrado cerca de 126.000 transações em seus primeiros 18 dias. O que parece muito à primeira vista, revela-se cosmética estatística mediante uma inspeção mais detalhada. A análise de dados da blockchain mostra que os tamanhos das negociações variam principalmente entre US$ 4 e US$ 35. Em um período de 24 horas em agosto, apenas cerca de US$ 7.248 em taxas foram coletados. Para comparação, concorrentes estabelecidos como Kalshi ou Polymarket movimentaram bilhões de dólares apenas nos mercados de vencedores da Copa do Mundo. Na ADI, no entanto, apenas cerca de US$ 4,14 milhões em Valor Total Bloqueado (TVL) foram mantidos na rede em meados de agosto.

A dependência técnica é particularmente marcante. Embora a ADI promova seus próprios trilhos digitais para stablecoins de dirham, quase todas as transações ocorrem em USDC.e, uma moeda baseada em dólar do provedor Circle. A stablecoin de dirham oficialmente licenciada DDSC tinha apenas 63 detentores, de acordo com os dados. Além disso, a tecnologia promovida como a próxima geração da indústria de apostas é baseada em frameworks como CTFExchange e NegRiskCtfExchange, que já são conhecidos de concorrentes como a Polymarket. A inovação, portanto, parece residir mais em marketing inteligente do que em software proprietário.

Contexto

Um dos principais pontos de crítica é a estrutura de controle opaca da rede. O poder sobre atualizações e movimentações de fundos reside em uma carteira multi-assinatura com três detentores de chaves anônimos. Ao contrário de projetos estabelecidos, a ADI não divulga quem controla essas chaves ou se existem mecanismos de segurança, como atrasos de tempo para alterações. Essa falta de transparência é particularmente arriscada para parceiros institucionais. Não obstante, a ADI garantiu uma parceria exclusiva com a transmissora de esportes DAZN para integrar mercados de previsão em mais de 200 mercados. No entanto, um porta-voz da DAZN esclareceu que, atualmente, apenas uma experiência free-to-play está disponível.

Interessantemente, a ADI se afasta do blockchain onde realmente importa: em mercados estritamente regulamentados como o Reino Unido. Lá, os clientes não são processados via blockchain, mas são direcionados diretamente para a bolsa de apostas estabelecida Matchbook. Isso mostra que a solução blockchain aparentemente ainda não é madura o suficiente para o contato com as autoridades de supervisão estatais ou é classificada como muito arriscada. A empresa utiliza infraestrutura comprovada e licenciada para suas operações, enquanto o blockchain serve principalmente como ferramenta de branding.

Por que isso importa para jogadores alemães

Para jogadores alemães, a situação é clara: plataformas como a ADI Predictstreet não possuem licença da Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL). O Tratado Interestadual sobre Jogos de Azar 2021 (GlüStV 2021) estabelece barreiras extremamente altas para provedores de apostas esportivas e mercados de previsão. Na Alemanha, apenas provedores da chamada whitelist podem operar. Estes devem implementar rigorosas medidas de proteção ao jogador, como o limite de depósito mensal de 1.000 euros através do sistema LUGAS e o limite de aposta de 1 euro por giro para slots (ou limites correspondentes para apostas esportivas).

Mercados de previsão baseados em blockchain usando carteiras anônimas ou stablecoins não regulamentados são ilegais na Alemanha. Clientes alemães que apostam em tais plataformas não gozam de proteção legal. Além disso, faltam mecanismos como a conexão com o arquivo de bloqueio OASIS. Quem quiser apostar com segurança na Alemanha deve jogar apenas com casas de apostas licenciadas pela GGL, pois aqui é garantido o cumprimento dos padrões de segurança alemães.

O que isso significa para cassinos licenciados pela GGL

Para cassinos e provedores de apostas alemães regulamentados, o caso ADI oferece uma lição importante: a integração da tecnologia blockchain é dificilmente viável no ambiente regulatório atual. Enquanto startups de cripto atraem com altas avaliações e parcerias globais, a prática mostra que a implementação técnica muitas vezes fica aquém das promessas. Provedores licenciados pela GGL devem continuar a confiar na transparência e em métodos de pagamento verificados pelo estado. A decisão da ADI de abrir mão do blockchain em mercados regulamentados como o Reino Unido confirma que a infraestrutura tradicional é atualmente o único modelo confiável para jogos de azar legais.

„O blockchain da ADI carrega quase nenhum do negócio real da Predictstreet, a julgar pelo registo público.“ - Resumo das conclusões da investigação pelo Gambling Insider.