ADI Predictstreet: Vairāku miljardu novērtējums saskaras ar zeniem ieņēmumiem

Kripto likmju pasaule bieži sola revolūciju, taču realitāte bieži atpaliek no spožajiem mārketinga baneriem. ADI Predictstreet, prognožu tirgus jaunuzņēmums, kas šovasar Pasaules kausa izcīņas laikā pēkšņi parādījās kā FIFA partneris kopā ar tādiem gigantiem kā Coca-Cola un Visa, tagad ir kritiskas analīzes uzmanības centrā. Uzņēmums savu ADI Chain reklamē kā institucionāla līmeņa blokķēdi no Abū Dabī, taču publisko datu apskats glezno ainu, kas diez vai atbilst ziņotajai daudzu miljardu dolāru vērtībai. Kamēr platforma sasniedz gandrīz septiņu miljardu dolāru novērtējumu, faktiskais lietotāju skaits un ieņēmumi, salīdzinot, paliek izzūdoši mazi.

Izmeklēšanas atklāj, ka platforma ģenerē ikdienas komisijas maksu tikai 7 248 USD apmērā. Tas ir asas atšķirības pret žetona tirgus kapitalizāciju, kas pilnībā atšķaidīta novērtējuma (FDV) bāzē tiek tirgota par aptuveni 6,86 miljardiem USD. Lai gan kriptovalūtu pasaulē FDV skaitļi bieži ir teorētiski, šis skaitlis ilustrē milzīgās cerības, ko projekts ir radījis. Praksē gan šķiet, ka maz lietotāju pārvieto reālu naudu. Lielākā daļa ķēdes darījumu ir automatizēti operatoru procesi, nevis desmitiem tūkstošu individuālo likmju veicēju darbības.

Skaitļi un fakti

Jūlijā avots ziņoja, ka platforma savās pirmajās 18 dienās bija reģistrējusi aptuveni 126 000 darījumus. Tas, kas pirmajā acu uzmetienā šķiet daudz, pēc tuvākas apskates izrādās statistikas kosmētika. Blokķēdes datu analīze liecina, ka tirdzniecības apjomi galvenokārt svārstās no 4 līdz 35 USD. Vairāk nekā 24 stundu laikā augustā tika savākti tikai aptuveni 7 248 USD komisijas maksas. Salīdzinājumam, et alibrēti konkurenti, piemēram, Kalshi vai Polymarket, vienīgi Pasaules kausa uzvarētāju tirgos apgrozīja miljardiem dolāru. ADI gan augusta vidū ķēdē tika turēti tikai aptuveni 4,14 miljoni USD kopējā bloķētajā vērtībā (TVL).

Tehniskā atkarība ir īpaši uzkrītoša. Lai gan ADI reklamē savus digitālos kanālus dirhama stabilajām monētām, gandrīz visi darījumi notiek USDC.e, uz dolāru balstītā valūtā no pakalpojumu sniedzēja Circle. Oficiāli licencētajai dirhama stabilajai monētai DDSC saskaņā ar datiem bija tikai 63 turētāji. Turklāt tehnoloģija, kas tiek reklamēta kā nākamā derību industrijas paaudze, ir balstīta uz tādām sistēmām kā CTFExchange un NegRiskCtfExchange, kas jau ir zināmas no konkurentiem, piemēram, Polymarket. Tādējādi inovācija šķiet vairāk saistīta ar veiklu mārketingu nekā ar patentētu programmatūru.

Fons

Galvenais kritikas punkts ir tīkla necaurspīdīgā kontroles struktūra. Pilnvaras attiecībā uz jauninājumiem un līdzekļu kustību pieder vairāku parakstu (multi-signature) makam ar trim anonīmiem atslēgu turētājiem. Atšķirībā no izveidotiem projektiem, ADI neatklāj, kas kontrolē šīs atslēgas, vai pastāv drošības mehānismi, piemēram, laika aizkaves izmaiņām. Šis caurspīdīguma trūkums ir īpaši riskants institucionālajiem partneriem. Tomēr ADI nodrošināja ekskluzīvu partnerību ar sporta straumētāju DAZN, lai integrētu prognožu tirgus vairāk nekā 200 tirgos. Tomēr DAZN pārstāvis skaidroja, ka pašlaik ir pieejama tikai bezmaksas spēles pieredze.

Interesanti, ka ADI novēršas no blokķēdes, kur tas ir svarīgi: stingri regulētajos tirgos, piemēram, Lielbritānijā. Tur klientu darījumi netiek apstrādāti caur blokķēdi, bet gan novirzīti tieši uz izveidoto derību biržu Matchbook. Tas parāda, ka blokķēdes risinājums acīmredzot vēl nav pietiekami nobriedis saskarsmei ar valsts uzraudzības iestādēm vai tiek klasificēts kā pārāk riskants. Uzņēmums savai darbībai izmanto pārbaudītu, licencētu infrastruktūru, savukārt blokķēde galvenokārt kalpo kā zīmolu veidošanas rīks.

Kāpēc tas ir svarīgi Vācijas spēlētājiem

Vācijas spēlētājiem situācija ir skaidra: platformām, piemēram, ADI Predictstreet, nav Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) licences. Interstate Treaty on Gambling 2021 (GlüStV 2021) nosaka ārkārtīgi augstas barjeras sporta derību un prognožu tirgu pakalpojumu sniedzējiem. Vācijā drīkst darboties tikai pakalpojumu sniedzēji, kas atrodas tā dēvētajā atļauto sarakstā (whitelist). Viņiem ir jāievieš stingri spēlētāju aizsardzības pasākumi, piemēram, ikmēneša depozīta limits 1000 eiro, izmantojot LUGAS sistēmu, un likmju limits 1 eiro par griezienu spēļu automātiem (vai attiecīgi ierobežojumi sporta derībām).

Blokķēdē balstīti prognožu tirgi, izmantojot anonīmus makus vai neregulētus stabilos monētas, Vācijā ir nelikumīgi. Vācijas klienti, kas veic likmes uz šādām platformām, nebauda nekādu juridisku aizsardzību. Turklāt trūkst mehānismu, piemēram, savienojuma ar OASIS bloķēšanas failu. Ikviens, kas vēlas droši veikt likmes Vācijā, drīkst spēlēt tikai pie GGL licencētiem bukmeikeriem, jo šeit tiek garantēta Vācijas drošības standartu ievērošana.

Ko tas nozīmē GGL licencētajiem kazino

Regulētajiem Vācijas kazino un derību pakalpojumu sniedzējiem ADI gadījums sniedz svarīgu mācību: integrēt blokķēdes tehnoloģiju pašreizējā regulējuma vidē ir gandrīz neiespējami. Kamēr kriptovalūtu jaunuzņēmumi piesaista ar augstām novērtējumiem un globālām partnerattiecībām, prakse rāda, ka tehniskā īstenošana bieži vien atpaliek no solījumiem. GGL licencētajiem pakalpojumu sniedzējiem ir jāturpina paļauties uz caurspīdīgumu un valsts pārbaudītām maksājumu metodēm. ADI lēmums atteikties no blokķēdes regulētajos tirgos, piemēram, Lielbritānijā, apstiprina, ka tradicionālā infrastruktūra pašlaik ir vienīgais uzticamais modelis legālām azartspēlēm.

„ADI’s blockchain carries almost none of Predictstreet’s actual business, judging by the public record.“ - Summary of the investigation findings by Gambling Insider.