ADI Predictstreet: Višemilijardna procjena vrijednosti u sukobu s niskim prihodom

Svijet kripto klađenja često obećava revoluciju, ali stvarnost često zaostaje za sjajnim marketinškim bannerima. ADI Predictstreet, startup za tržište predviđanja koji se ovog ljeta iznenada pojavio kao partner FIFA-e tijekom Svjetskog prvenstva, uz divove poput Coca-Cole i Vise, sada je u fokusu kritičke analize. Tvrtka svoj ADI lanac trži kao blockchain institucionalne razine iz Abu Dhabija, ali pogled na javne podatke oslikava sliku koja teško odgovara prijavljenoj vrijednosti od više milijardi dolara. Dok platforma doseže procjenu od gotovo sedam milijardi dolara, stvarni broj korisnika i prihodi ostaju u usporedbi zanemarivo mali.

Istrage otkrivaju da platforma generira dnevne naknade od samo 7.248 dolara. Ovo je u oštroj suprotnosti s tržišnom kapitalizacijom tokena, koji se trguje po približno 6,86 milijardi dolara na temelju potpuno razrijeđene procjene (FDV). Iako su FDV brojke u kripto svijetu često teorijske, brojke ilustriraju ogromna očekivanja koja je projekt potaknuo. U praksi, međutim, čini se da malo korisnika premješta pravi novac. Većina transakcija na lancu su automatizirani operativni procesi, a ne aktivnosti desetaka tisuća pojedinačnih kladioničara.

Brojke i činjenice

U srpnju je izvor izvijestio da je platforma zabilježila oko 126.000 transakcija u svojih prvih 18 dana. Ono što na prvi pogled izgleda kao puno, pri bližem ispitivanju pokazuje se kao statistička kozmetika. Analiza podataka na blockchainu pokazuje da se veličine trgovanja uglavnom kreću između 4 i 35 dolara. Tijekom 24-satnog razdoblja u kolovozu, naplaćeno je samo oko 7.248 dolara naknada. Za usporedbu, etablirani konkurenti poput Kalshija ili Polymarketa prometnuli su milijarde dolara samo na tržištima pobjednika Svjetskog prvenstva. Međutim, na ADI-u je sredinom kolovoza na lancu držano samo oko 4,14 milijuna dolara ukupne zaključane vrijednosti (TVL).

Tehnička ovisnost je posebno upečatljiva. Iako ADI promiče vlastite digitalne tračnice za dirhamske stabilne coine, gotovo sve transakcije odvijaju se u USDC.e, valuti temeljene na dolaru od pružatelja Circle. Službeno licencirani dirhamski stabilni coin DDSC imao je samo 63 vlasnika prema podacima. Nadalje, tehnologija koja se predstavlja kao sljedeća generacija industrije klađenja temelji se na okvirima poput CTFExchange i NegRiskCtfExchange, koji su već poznati od konkurenata poput Polymarketa. Čini se da inovacija stoga leži više u pametnom marketingu nego u vlasničkom softveru.

Pozadina

Glavna točka kritike je neprozirna kontrolna struktura mreže. Moć nad nadogradnjama i kretanjem sredstava leži u višestrukom novčaniku s tri anonimna držatelja ključeva. Za razliku od etabliranih projekata, ADI ne otkriva tko kontrolira te ključeve niti postoje li sigurnosni mehanizmi poput vremenskih odgoda za promjene. Ovaj nedostatak transparentnosti posebno je rizičan za institucionalne partnere. Unatoč tome, ADI je osigurao ekskluzivno partnerstvo sa sportskim streamerom DAZN kako bi integrirao tržišta predviđanja u preko 200 tržišta. Međutim, glasnogovornik DAZN-a pojasnio je da je trenutno dostupno samo besplatno igranje.

Zanimljivo je da se ADI udaljava od blockchaina tamo gdje je to bitno: na strogo reguliranim tržištima poput Ujedinjenog Kraljevstva. Tamo se kupci ne obrađuju putem blockchaina, već se usmjeravaju izravno na etabliranu burzu klađenja Matchbook. Ovo pokazuje da blockchain rješenje očito još nije dovoljno zrelo za kontakt s državnim nadzornim tijelima ili je klasificirano kao previše rizično. Tvrtka koristi dokazanu, licenciranu infrastrukturu za svoje poslovanje, dok blockchain služi prvenstveno kao alat za brendiranje.

Zašto je to važno za njemačke igrače

Za njemačke igrače situacija je jasna: platforme poput ADI Predictstreet nemaju licencu Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL). Međudržavni ugovor o kockanju 2021. (GlüStV 2021.) postavlja iznimno visoke prepreke za pružatelje sportskog klađenja i tržišta predviđanja. U Njemačkoj smiju djelovati samo pružatelji s takozvanog bijelog popisa. Oni moraju provesti stroge mjere zaštite igrača, poput mjesečnog ograničenja depozita od 1.000 eura putem LUGAS sustava i ograničenja uloga od 1 eura po okretaju za automate (ili odgovarajuća ograničenja za sportsko klađenje).

Blockchain-bazirana tržišta predviđanja koja koriste anonimne novčanike ili neregulirane stabilne coine nezakonita su u Njemačkoj. Njemački kupci koji se klade na takvim platformama nemaju pravnu zaštitu. Nadalje, nedostaju mehanizmi poput povezivanja s OASIS popisom za blokiranje. Svatko tko želi sigurno igrati u Njemačkoj trebao bi se kladiti samo kod kladioničara s licencom GGL-a, jer je ovdje zajamčena usklađenost s njemačkim sigurnosnim standardima.

Što to znači za kockarnice s licencom GGL-a

Za regulirane njemačke kockarnice i kladioničare, slučaj ADI pruža važnu lekciju: integracija blockchain tehnologije teško je izvediva u trenutnom regulatornom okruženju. Dok se kripto startupovi privlače visokim procjenama i globalnim partnerstvima, praksa pokazuje da tehnička implementacija često ne ispunjava obećanja. Pružatelji s licencom GGL-a moraju nastaviti vjerovati u transparentnost i državne provjerene metode plaćanja. ADI-jeva odluka da se odrekne blockchaina na reguliranim tržištima poput Velike Britanije potvrđuje da je tradicionalna infrastruktura trenutno jedini pouzdani model za legalno kockanje.

„ADI-ov blockchain ne nosi gotovo nikakav stvarni poslovni dio Predictstreeta, sudeći prema javnim zapisima.“ - Sažetak nalaza istrage tvrtke Gambling Insider.