ADI Predictstreet: Оцінка в мільярди доларів суперечить низькому доходу

Світ крипто-ставок часто обіцяє революцію, але реальність часто відстає від глянцевих маркетингових банерів. ADI Predictstreet, стартап prediction market, який раптово з'явився як партнер ФІФА під час Чемпіонату світу цього літа разом із такими гігантами, як Coca-Cola та Visa, тепер перебуває у центрі критичного аналізу. Компанія позиціонує свою ADI Chain як блокчейн інституційного рівня з Абу-Дабі, але погляд на публічні дані малює картину, яка ледь відповідає заявленій багатомільярдній вартості. Хоча платформа досягає оцінки майже у сім мільярдів доларів, фактична кількість користувачів та доходи залишаються мізерно малими порівняно з цим.

Розслідування показують, що платформа генерує щоденні комісії лише у розмірі $7,248. Це різко контрастує з ринковою капіталізацією токена, який торгується приблизно за $6,86 мільярда на основі повністю розмитої оцінки (FDV). Хоча показники FDV у світі криптовалют часто є теоретичними, ця цифра ілюструє величезні очікування, які викликав проект. На практиці, однак, мало хто з користувачів, здається, переводить реальні гроші. Більшість транзакцій у мережі є автоматизованими операторськими процесами, а не діяльністю десятків тисяч окремих гравців.

Цифри та факти

У липні джерело повідомило, що платформа зареєструвала близько 126 000 транзакцій за перші 18 днів. Те, що спочатку виглядає як багато, при ближчому розгляді виявляється статистичною косметикою. Аналіз даних блокчейну показує, що розміри угод переважно коливаються від $4 до $35. За 24-годинний період у серпні було зібрано лише близько $7,248 комісій. Для порівняння, відомі конкуренти, такі як Kalshi або Polymarket, обернули мільярди доларів лише на ринках переможця Чемпіонату світу. Однак в ADI в середині серпня в мережі було заблоковано лише близько $4,14 мільйона загальної заблокованої вартості (TVL).

Технічна залежність особливо вражає. Хоча ADI просуває свої власні цифрові шляхи для стейблкоїнів дирхам, майже всі транзакції відбуваються в USDC.e, доларовій валюті від провайдера Circle. Офіційно ліцензований стейблкоїн дирхам DDSC мав лише 63 власники, згідно з даними. Більше того, технологія, яку рекламують як наступне покоління індустрії ставок, базується на таких фреймворках, як CTFExchange і NegRiskCtfExchange, які вже відомі від конкурентів, таких як Polymarket. Отже, інновація, здається, криється більше в спритному маркетингу, ніж у власному програмному забезпеченні.

Передумови

Головним пунктом критики є непрозора структура управління мережею. Влада щодо оновлень та переміщення коштів належить мультипідписному гаманцю з трьома анонімними власниками ключів. На відміну від усталених проєктів, ADI не розкриває, хто контролює ці ключі, чи існують механізми безпеки, такі як тимчасові затримки для змін. Ця відсутність прозорості особливо ризикована для інституційних партнерів. Тим не менш, ADI уклала ексклюзивне партнерство зі спортивним стрімером DAZN для інтеграції ринків прогнозів на понад 200 ринках. Однак представник DAZN уточнив, що наразі доступний лише безкоштовний ігровий досвід.

Цікаво, що ADI відмовляється від блокчейну там, де це важливо: на суворо регульованих ринках, таких як Велика Британія. Там клієнти не обробляються через блокчейн, а спрямовуються безпосередньо на вже наявну біржу ставок Matchbook. Це свідчить про те, що блокчейн-рішення, очевидно, ще не достатньо зріле для контакту з державними наглядовими органами або класифікується як занадто ризиковане. Компанія використовує перевірену, ліцензовану інфраструктуру для своєї діяльності, тоді як блокчейн служить переважно інструментом брендингу.

Чому це важливо для німецьких гравців

Для німецьких гравців ситуація зрозуміла: платформи на кшталт ADI Predictstreet не мають ліцензії Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL). Міждержавний договір про азартні ігри 2021 року (GlüStV 2021) встановлює надзвичайно високі перешкоди для постачальників спортивних ставок та ринків прогнозів. У Німеччині дозволено працювати лише постачальникам із так званого списку дозволених. Вони повинні впроваджувати суворі заходи захисту гравців, такі як щомісячний ліміт депозитів у розмірі 1000 євро через систему LUGAS та ліміт ставки 1 євро за спін для слотів (або відповідні ліміти для спортивних ставок).

Блокчейн-орієнтовані ринки прогнозів з використанням анонімних гаманців або нерегульованих стейблкоїнів є незаконними в Німеччині. Німецькі клієнти, які роблять ставки на таких платформах, не мають жодного правового захисту. Крім того, відсутні механізми, подібні до підключення до файлу блокування OASIS. Кожен, хто бажає безпечно робити ставки в Німеччині, повинен грати лише з букмекерами, ліцензованими GGL, оскільки тут гарантується дотримання німецьких стандартів безпеки.

Що це означає для казино з ліцензією GGL

Для регульованих німецьких казино та букмекерських компаній випадок ADI надає важливий урок: інтеграція блокчейн-технологій є малореалістичною в нинішніх регуляторних умовах. Хоча крипто-стартапи приваблюють високими оцінками та глобальними партнерствами, практика показує, що технічна реалізація часто не відповідає обіцянкам. Ліцензовані GGL постачальники повинні й надалі покладатися на прозорість та перевірені державою методи оплати. Рішення ADI відмовитися від блокчейну на регульованих ринках, таких як Велика Британія, підтверджує, що традиційна інфраструктура наразі є єдиною надійною моделлю для легальних азартних ігор.

„Блокчейн ADI майже не охоплює реальний бізнес Predictstreet, судячи з відкритих даних.“ - Резюме висновків розслідування від Gambling Insider.